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了解“牛市”与“熊市”特征

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每周讲解买卖股票和投资产品事项,分享投资小贴士。

韩宝镇 报道

hanpt@sph.com.sg

如果要用两种动物来指称金融市场尤其是股市的状态,投资者肯定会想到牛和熊这两种动物。

用牛与熊来描述两个迥然不同的市场状态,原来是根据它们攻击对手的方式延伸而来:牛把角朝上捅去,而熊则用爪子往下猛抓。

牛市,一般指的是股价高涨、投资者乐观情绪高昂的市场情况;熊市则恰恰相反,意指股价大跌、投资者情绪跌入谷底的市场惨状。

那涨多少算是牛市,跌多少才是熊市呢?

虽然有人以距离峰值或低谷的20%涨跌幅作为依据,但至今仍没有一个定论。不同分析师也有不同辨识的方法,包括参考200天移动均线,冲破即是牛市,跌破则属熊市。

牛市和熊市也同经济情况与就业市场是否良好息息相关。

此外,有些人认为牛市与熊市的更替,有周期可循。“10年一周期”,即是一个拥有许多“信奉者”的说法。

一般人的认识是,牛市是赚钱的时机,应该积极进场参与;熊市是亏钱的时候,应该止损,然后离场。

在牛市如何赚钱,一般人也似乎较能理解。买低卖高,是在牛市中获利的铁律。其他获利的方法还包括投资买入期权(Call Option)和挂牌基金(ETF)。

熊是猛兽,但用来形容市场,这头熊偏偏是窝囊、伏着身子的“狗熊”。不在猛兽之列的牛,却是牛气冲天,气势如虹的“猛牛”。

话虽如此,但市场的实际情况与赚钱方式要复杂得多。这里就说到了如何从熊市赚钱的重点。

其中一个做法就是卖空,即投资者抱着股价将会下跌的看法,先卖掉不属于自己的股票。

由于有关股票是向持有股票者借来的,投资者会在更低的价位买回股票,以填补空头及赚取差价。

其他方法还包括购入卖出期权(Put Option),以及购买反向型挂牌基金(inverse ETF)。

反向型挂牌基金反向追踪某些指数,若指数下跌,挂牌基金就会相应上涨。

辨认调整期与熊市区别

必须一提的是,投资者要懂得辨认调整期与熊市的区别。若是调整期的话,投资者或许可以趁低吸纳,而且可能不久后就能获利。

然而,若是真正进入熊市,跌势则可能“深不见底”,即使投资者确实以低价买了股票,也未必能在一段时期内获利。

另外,牛市也未必是绝对的。所谓物极必反,牛市进入尾声时,投资者可能比过去更乐观,情绪甚至更亢奋与疯狂,而这往往也是股市崩盘的前兆。

上面提到牛市与熊市的获利策略,若要说出应对这两种市场状态的心态或法则,首推股神巴菲特的至理名言:“别人贪婪时,我害怕;别人害怕时,我贪婪。”