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每周讲解买卖股票和投资产品事项，分享投资小贴士。

韩宝镇 报道

hanpt@sph.com.sg

如果要用两种动物来指称金融市场尤其是股市的状态，投资者肯定会想到牛和熊这两种动物。

用牛与熊来描述两个迥然不同的市场状态，原来是根据它们攻击对手的方式延伸而来：牛把角朝上捅去，而熊则用爪子往下猛抓。

牛市，一般指的是股价高涨、投资者乐观情绪高昂的市场情况；熊市则恰恰相反，意指股价大跌、投资者情绪跌入谷底的市场惨状。

那涨多少算是牛市，跌多少才是熊市呢？

虽然有人以距离峰值或低谷的20％涨跌幅作为依据，但至今仍没有一个定论。不同分析师也有不同辨识的方法，包括参考200天移动均线，冲破即是牛市，跌破则属熊市。

牛市和熊市也同经济情况与就业市场是否良好息息相关。

此外，有些人认为牛市与熊市的更替，有周期可循。“10年一周期”，即是一个拥有许多“信奉者”的说法。

一般人的认识是，牛市是赚钱的时机，应该积极进场参与；熊市是亏钱的时候，应该止损，然后离场。

在牛市如何赚钱，一般人也似乎较能理解。买低卖高，是在牛市中获利的铁律。其他获利的方法还包括投资买入期权（Call Option）和挂牌基金（ETF）。

熊是猛兽，但用来形容市场，这头熊偏偏是窝囊、伏着身子的“狗熊”。不在猛兽之列的牛，却是牛气冲天，气势如虹的“猛牛”。

话虽如此，但市场的实际情况与赚钱方式要复杂得多。这里就说到了如何从熊市赚钱的重点。

其中一个做法就是卖空，即投资者抱着股价将会下跌的看法，先卖掉不属于自己的股票。

由于有关股票是向持有股票者借来的，投资者会在更低的价位买回股票，以填补空头及赚取差价。

其他方法还包括购入卖出期权（Put Option），以及购买反向型挂牌基金（inverse ETF）。

反向型挂牌基金反向追踪某些指数，若指数下跌，挂牌基金就会相应上涨。

辨认调整期与熊市区别

必须一提的是，投资者要懂得辨认调整期与熊市的区别。若是调整期的话，投资者或许可以趁低吸纳，而且可能不久后就能获利。

然而，若是真正进入熊市，跌势则可能“深不见底”，即使投资者确实以低价买了股票，也未必能在一段时期内获利。

另外，牛市也未必是绝对的。所谓物极必反，牛市进入尾声时，投资者可能比过去更乐观，情绪甚至更亢奋与疯狂，而这往往也是股市崩盘的前兆。

上面提到牛市与熊市的获利策略，若要说出应对这两种市场状态的心态或法则，首推股神巴菲特的至理名言：“别人贪婪时，我害怕；别人害怕时，我贪婪。”