作者丨杨谭 编辑丨长生
来源丨地产资管网（ID：thefutureX）
中国改革开放已经走过了40年的历程，这40年里，中国经济的任何一次转型都意义非凡。它的璀璨，它的辉煌，我们举目共睹。但是，当我们回首往昔，试着设身站在曾经变革的十字路口时，才能发现，当初的每一步无不是挣扎与艰难。
历史也许有着相同的命运，如今变数多端的中国地产资管之路，也走在了这条变革的路上。这不得不让我们再次发问：未来地产的方向在哪里？下一场洪流涌向何方？新时代下的地产经济转型，也许未来辉煌，但留给当下的，是否也是一地惆怅？
壹
在新加坡上市的Prime US REIT
庆幸的是，在如此迷离之际，我们在遥远的美国，看到了一线曙光。
2019年7月19日，由中金公司担任联席主承销商的Prime US REIT（美国著名地产投资信托）在新加坡上市。绿鞋前发行规模6.12亿美元，成为新加坡交易市场2017年以来最大的IPO。
Prime US REIT的上市，像一颗无比巨大的信号弹，引爆在整个资管人的眼帘上。这让我们暗自窃喜：当庞大资金开始涌入地产投资信托（REIT）时，地产资管的未来是不是也清晰可见了？
从新加坡交易所了解到，Prime US REIT是新加坡交易所第一个在美国高增长非门户城市的A级办公地产投资信托。它拥有11个A级办公楼产业，资产组合更是庞大，包括美国旧金山、盐湖城、丹佛、圣路易斯、达拉斯、圣安东尼奥、费城、华盛顿和亚特兰大，净可出租面积340万平方英尺，出租率高达96.7%。
Prime US REIT发起人为美国最大的商业地产管理公司的创始人KBS Asia Partners。KBS家族有着50年的地产管理经验。截至2019年，KBS投资并管理过的房地产价值已经超过259亿美元，还收购过1.59亿平方英尺的物业，总交易价值达387亿美元，存量资产管理规模达到116亿美元。
这则消息一出，国内房地产投资信托指数飙升18.2%，达到年初以来最高。
这表明，在当下中国，一条以资管为视角的地产资管产业，从当初粗放式的开发到有规模的经营，再到不动产资产管理的变革之路，越来越正确起来。
贰
疯狂筹资下的地产投资信托
值得注意的是，在Prime US REIT上市的同时，两个美国酒店信托（ARA US Hospitality Trust和Eagle Hospitality Trust）也在争夺投资者的资金，在相隔两个星期的时间里，一先一后首次公开IPO，也分别取得4亿9800万美元和4亿5280万美元的惊人收益。
同样，就在上个月，星狮地产信托（Frasers Centrepoint Trust）也完成了一连串的筹资活动，私下配售1亿5,520万个新单位给机构投资者，同时向现有单位持有者发售2,880万个新单位，两者总共筹得大约4亿3,740万元总收益。
随后，易商红木信托也发售高达1亿9,500万个新单位来筹资1亿元，收购了班丹路（Pandan Road）48号产业。克伦威尔欧洲REIT最近也完成一个私下配售单位计划来为收购位于法国和波兰的6个产业而筹资1亿5,000万欧元。新产业的初期获益率为7.4%，而CEREIT现有办公楼资产的获益率为5.8%。
地产投资信托具备优秀的防御管理能力。最近其疯狂的筹资，也被认为是资管机构逐鹿中原的标志。如此情况，让还未走上资管这条路的投资者们开始纳闷，他们是不是错过了某个跨时代的机会？
叁
打响资管变革的前哨战
对于Prime US REIT的上市，新加坡方面更是期待有加。
新交所股权资本市场主管Mohamed Nasser Ismail这样表示：
作为亚洲的全球房地产投资信托中心，我们很高兴迎来Prime美国房地产投资信托加入我们不断增长且拥有国际资产的房地产投资信托的大家庭。
这是今年上市的第三只单一美国市场的房地产投资信托，将以美国为中心的房地产投资信托总数增至5只，显示投资者对美国房地产市场的兴趣正不断增长。
今年这三只美国房地产投资信托的首次公开招股共募集接近17亿美元的资金，令他们成为今年迄今东盟地区规模最大的三个首次公开招股项目，而Prime美国房地产投资信托的集资额位居榜首，达到6.12亿美元。
另外，我们也看到了中国公司的身影，中金公司（中国国际金融有限公司）作为唯一中资投行，出现在了Prime US REIT在新加坡上市的主承销商位置上。这也给中国公司在境外业务中带来巨大机会。
当然，所有机会，都不会一蹴而就，相继而来的，还有挑战和困难。
在如今市场环境下，中国资管机构所面临的考验日渐强烈，整个资管体系也是困难重重，企业和机构们的财富管理能力，调动资源的能力，为投资者谋福利的能力，都将成为他们的核心竞争力。
迫在眉睫的是，整个产业更需要标志性的资管标杆，对于地产而言，无论是住房、办公，还是商业中心，都应该从以往物管或者商管的逻辑中跳出来，走上专业资管之路，形成完整的资管体系。
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