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辉立证券研究部
华润啤酒(291)
解构：
集团主要从事零售、啤酒、食品以及饮品业务，为华润集团旗下的子公司之一。集团在2017年的营业额为297.3亿人民币，同比上升3.6%；而纯利却下降16.4%，约118.6亿人民币。其中「雪花Snow」啤酒销量占集团啤酒总销量约九成。目前，消费者持续追求较高品质的产品，中高档啤酒占比逐步提高。在2018年8月2日，集团正式引入国外知名品牌──喜力作为战略性股东，喜力将获得华润啤酒20.67%的股权，而母公司华润集团持有喜力0.9%的股权。未来，华润啤酒将负责在中国行销喜力啤酒，为集团旗下增添高阶品牌产品，令集团能向高端市场发展，亦弥补喜力在中国销售网络薄弱的问题。
策略：
买入价$ 34.50，目标价$ 38.50，止蚀价$ 33.00
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