2019年6月24日

Amazon.com Inc：积极

买入价：USD 1,731.65 | 止损价：USD 1,690.00

目标价：USD 2,100.00 | 收盘价： USD 1,911.30

摘要

Amazon.com, Inc. 是一家提供广泛产品的在线零售商。公司产品包括图书，音乐，音像，电脑，电子产品，家居和园艺，以及众多的其他产品。亚马逊提供个性化的购物服务，使用网上信用卡支付，以及直接送货到家服务。1

公司要闻

食品杂货和药品为亚马逊提供了总计9000亿美元的总可寻址市场 (TAM) 机会。

 

亚马逊网络服务 (AWS) 将继续保持其出色的增长，到2021年，混合云市场的复合年增长率将增长23%，达到920亿美元。

 

是其关键的增长动力，2019年可能将转化为30亿美元的额外收益增长。

投资理念

我们认为，尽管亚马逊 (AMZN) 的零售收入增长放缓，但其仍有巨大的增长潜力。我们认为，2019年，AMZN的增长有3个关键的增长动力。

 

1)  对于AMZN来说，食品杂货和药品分别为可寻址市场提供了9000亿美元的扩张。

 

2)  AWS 在云服务提供商中仍占主导地位，拥有32%的市场份额。AWS 将继续保持强劲的增长，因为80%的工作负载尚未迁移到云服务。全球公共云市场将以17.3%的复合年增长率增长，2019年将达到2060亿美元。

 

3)  (ad) 仍是一个巨大的机遇。我们预计，到2019年，AMZN 将从搜索中获得30亿美元的收入，市场份额占8.8%。

购买理由

向食品杂货和药品等新产品类别的扩张，将是推动AMZN零售业务增长的关键因素。2018年，AMZN已经占据了美国电子商务市场总份额的52%。按类别划分，AMZN 在17个类别中，有7个类别已占据了超过一半的在线市场份额，尤其是图书 (90%)，玩具 (70%) 和婴儿用品方面 (65%)。我们认为，进军食品杂货和药品领域，是AMZN重新加速收入增长的关键因素。2018年，食品杂货的零售销售总额为6800亿美元。假设食品杂货支出以当前3%的年增长势头持续下去，那么2019年的TAM接近7000亿美元，或占核心零售TAM的12%。2019年，对于药品类而言，这代表着一个价值2000亿美元的市场机遇。

 

亚马逊网络服务 (AWS) 将利用其规模化和扩展其服务提供来保持其在云服务领域的主导地位。我们继续看到AWS 的收入强劲增长 (2019年一季度同比增长41%)。我们认为，云服务仍然是一个巨大的机遇，因为80%的工作负载尚未迁移至云服务。AWS 仍是占据主导地位的云服务提供商，其市场占有率为32%，其次是Azure，市场占有率为16%。鉴于AWS 具有更大的运营规模，对比其竞争对手，AWS将能够提供更具竞争力的价格点。更重要的是，市场已超越了成本，转向了提供深层领域的专业知识，并将遗留系统与新的云服务平台连接起来的混合产品。AWS引入AWS 先锋部队，允许云服务在内部设施上运行，这可能会使其产品有别于Azure，并从微软那里抢占市场份额。

自2018年以来，一直是AMZN 最大的增长故事。从2018年的一季度至四季度，收入增长已超过了100%。尽管2019年一季度，固定货币收入同比增长已放缓61个百分点至36%，但我们相信这个故事还没有结束。我们认为AMZN的定位很好，因为它的规模和来自市场内客户的数据。与其竞争对手不同，AMZN 可以收集客户购买了什么，他们添加了什么到购物车以及完成整个购物流程的数据。恒定的数据流将改进AMZN 的算法，以驱动的转化率。根据Statista DMO的数据，到2023年，全球搜索的年复合增长率将实现6.5%的增长，收入达到1410亿美元。假设AMZN 将占据数字领域8.8%的市场份额，那么2019年，它将从中获得30亿美元的收入。

建议

我们对AMZN维持积极的评级。AMZN 继续在其参与，云产品和利用领先技术颠覆行业方面，显示出强大的实力。根据我们的分析，鉴于AMZN强劲的营收增长和盈利能力，我们认为其估值是合理的。AMZN 目前的市盈率为82倍，低于其263倍的历史平均水平。

本文为英文翻译版本，仅供参考。一切皆以英文为准

如果有想了解更多全球股市资讯，请关注微信公众共 “辉立资本新加坡” (SGPSPL)。同时提供在线免费开设股票账户，一个账户轻松交易美股，港股，新加坡股

开户方式

美股 | 港股 | A股

无需最低押金 | 外国人也可以开户

直接致电：（65）6531-1264

Whatsapp: (65) 88007686

发送邮件：GMD_China@phillip.com.sg

微信留言：我要开户，后台人员会手把手教您开户

复制链接，在线开户： http://t.cn/RrNsSAd

扫码填写资料/点击阅读全文自助开户：

信息数据来源：彭博、辉立证券

声明：本文仅为提供咨询，并不构成提议或者诱使预定、购买或销售在此提及的投资商品。它与您的任何投资目的、财务状况或者您的任何特定需求无关。因此，我们将不提供任何允诺也不为您因为该资讯所进行交易但导致的直接或间接的损失而负责任。所有投资都包含一定的投资风险，包括失去投资本金的可能性。您的账户和获得的服务可能受到市场状况、系统性能和其他因素的影响。第三方的研究信息来源可靠，尽管如此，辉立证券私人有限公司不保证它准确性和完整度，也不对因使用此讯息而导致的结果进行担保。 在决定进行交易之前，您可征询财务顾问的专业意见。如果您决定不寻求财务顾问的意见，您应该考虑此产品是否适合您。我们建议您在通过辉立市进行交易之前仔细阅读并理解辉立证券交易账户管理条件和风险披露声明。