鲸鱼?财经
公众号ID：jingfintech
关注
近日稳定币的重磅消息接连不断，币安决定上架TUSD；美国Circle公司获比特大陆的1.1亿美金投资决定发行稳定币；这边USDT前天又增发了2.5亿个USDT。
USDT是什么？稳定币又是什么？与加密货币市场有什么关系？
USDT 是由著名加密货币交易平台Bitfinex（成交量排名全球第八）组建的Tether公司发行，基于美元（USD）稳定价值的代币。从通俗意义上来讲，USDT就是美元（USD）在数字网络、加密世界上的复制品。
USDT自从发行以来，价格波动幅度极小。Tether公司把USDT和USD的价格严格控制在1 ：1 的比例。
Coinmarketcap：USDT的价格几乎无波动。
Tether公司声称，用户将美元储备在Tether公司的银行账户，Tether公司发行价格等于一美元的美元凭证，即USDT。
同时，严格遵守1:1准备金保证，即每发行1个 USDT代币，Tether的银行账户都会有1美元的资金保障。
目前 USDT 已经成为主流交易所的基础锚定货币，拥有超过25亿美金的市值，并且价格保持稳定在1美元左右。
USDT不断增发带来的惊人市值以及用户存取美元收取的手续费，诱人的前景使得市场上出现了一些其他稳定币的品种，著名的有Bittrex交易所支持的TrueUSD，比特大陆领投1.1亿美元的Circle也宣布将发布稳定币USD Coin，试图取代USDT。
以USDT为代表的稳定币的出现有其必然性，成功源于满足了市场的需要。但USDT一直以来却饱受质疑。
稳定币
如果把区块链单独看成一个世界的话，
加密货币市场就是一个证券期货市场；
稳定币则扮演着货币的角色；
稳定币的发币方如Tether则是印币的央行！
加密货币市场的其他币种因为交易资产的属性，波动巨大，不适合作为高频流通的中介。
稳定币的出现则完美的解决了这个问题，并且在为加密货币市场提供流动性的基础上，提供了避险保值、兑换中介以及其他特定（固定价值）场景的应用。
这就要求稳定币锚定一个法币，Tether选择锚定了美元，于是发行的USDT稳定在1美元。
稳定币的风险
虽然稳定币是加密货币世界的必须，但由于发行方是私人机构，没有国家信用作为背书，长远来看存在政策及商业上的风险。
目前从USDT为例来看，存在不少风险和隐患：
1. 超额发行。
USDT为了稳定锚定的币值，同时又满足加密货币市场流通货币的角色，一路增发，不断“印钞”！
根据USDT的发币地址查询：
https://omniexplorer.info/address/3MbYQMMmSkC3AgWkj9FMo5LsPTW1zBTwXL/1
Tether今年短短5个月不到已经印了14亿USDT：
-
5月19日印了2.5亿；
-
3月21日印了3亿；
-
1月共印了8.5亿；
按Tehter的说法这些数字的背后对应的该是银行账户里实实在在的美元，但是Tether公司却无法提供相对应银行账户的担保。
2. 审计不公开。
Tether去年聘请了Friedman LLP审计公司，并于2017年9月28日对外发表了审计报告。
报告中可以看到，在Tether账户中的保证金大概为4亿美元左右，和所发行的USDT数量近乎一致。
但是，在这份报告中，Tether仅显示账户余额，隐藏了银行的名称，信息披露不完整。
财务审计公司Friedman LLP也声明，没有对上述银行账户的条款进行评估，也没有评估客户是否有能力从账户中获取资金，更不能保证这些资金是否用于其他目的，而不是作为USDT的赎金。
到今年5月，USDT的发行市值已经疯长到25亿美元，短短数月增长了21亿美元。
Tether真的在银行存入25亿美元的保证金了吗？
值得一提的是，Tether与审计公司Friedman LLP的合作关系在今年一月份已正式结束。
双方公司都在没有发布正式声明前结束了合作关系，这极不寻常。
Tether官方给予的回答则是：
“由于最近几个月USDT流通数量增加，Friedman公司转为给公司提供资产状况、代币的发行数量以及未偿还的代币数量等咨询服务。但是，这些咨询服务不包括审计和鉴证工作，因为那样流程过于复杂，也太花时间。”
这样的解释明显过于牵强。
Tether想要通过Friedman LLP的审计，让公司增加透明度的愿望并没有得到实现。相反，由于Tether公司的透明度越来越低，大众对公司的可信度越来越表示怀疑。
3. 安全问题。
去年11月19日，Tether网站被黑客入侵，价值3095万美元的Tether代币被盗，并导致比特币创下当时一周最大跌幅，短时间内下跌超过500美金，其他币种也有不小跌幅。
Tether表示，不会赎回任何被盗的USDT，以防止它们进入更广泛的生态系统。
对于此次黑客事件，有媒体报道，怀疑此次的黑客事件是Tether方自导自演，为了掩盖Tether自己没有为发行的USDT准备足够的保证金而上演了一幕“监守自盗”。
4. USDT的免责条款使自己完全免责。
Tether公司在用户条款里面声明：
-
免除在任何条件下（包括公司倒闭清算时）兑付法币的责任；
-
银行账户是否有足够保证金不会公开给用户的；
-
Tether不作任何陈述，担保或保证；
-
责任限制和发布：除本服务条款规定的情况外，Tether不承担任何责任或义务，也不承担任何索赔，申请，损失，伤害，延误，事故，成本，业务中断费用或任何其他开支（包括但不限于律师费或任何索赔或诉讼的费用），或任何偶然的，直接的，间接的，一般的，特殊的，惩罚性的，示范性的或相应的损失，商誉或商业利润，停工，数据丢失，计算机故障或故障，或直接或间接引起或与之相关的任何和所有其他商业损失。
破产就算了，中心化风险瘫痪也算了，公司还可能捐款落跑？！
因此，投资人要是用USDT作为币币交易或者法币兑换的媒介而短时间持有的话，问题不大。
但是长期来看，宁可选择市值大波动小的币种，或者直接持有法币，而不是囤积USDT货币。
USDT增发和加密市场的关系
今年1月24日，一份发表于Tether report的匿名报告《Quantifying the Effect of Tether》表示，USDT涉嫌超发，并在暗地里拉升比特币价格来从中获利。
报告中指出，2017年3月29日至2018年1月4日，USDT总共增发了91次。而48.8%的比特币价格暴涨都发生在USDT增发后进入到Bitfinex钱包的两小时内。
Tether曾在今年3月21日增发3亿USDT，并在3月底、4月底分别转了7千万、5千万、8千万到Bitfinex的交易所热钱包，掀起了比特币了一阵小牛市。
五月初，Bitfinex交易所钱包将3.1亿USDT转回Tether冷钱包，而五月初也正好是比特币转向下跌的小转折点。
老鲸对此参考了报告以及加密货币总体走势，发现有一定参考价值。
-
从货币市场角度来说，增发的USDT就像是额外的热钱涌入了加密货币市场，Tether可以直接用USDT交易买入其他币种，也可以被动吃下的其他币种筹码，增加了市场流动性；
-
从USDT本身也是交易对的角度考虑，增发的USDT也必须为稳定币值使用。
根据Tether冷钱包记录来看：
https://omniexplorer.info/address/1NTMakcgVwQpMdGxRQnFKyb3G1FAJysSfz/1
5月13日、16日、18日，4亿个USDT又从Tether冷钱包转入了Bitfinex交易所钱包，这段时间的加密货币市场总市值从5月13日的380亿美元冲高到5月15日的超4100亿美元，随后加密货币总市值开始下跌，截止5月21日为3900亿美元。
也就是说，5月16日与18日转入的3亿个USDT并没有带来加密货币市场的上涨。
但是加上5月19日增发的，尚在冷钱包的2.5亿个USDT，总计6.5亿个USDT也许正在蓄势待发，是用来稳定USDT的币值，还是用来直接拉高其他币种，完全由Tether决定！
dvdf
对于目前稳定币的未来，老鲸并不是很看好，堪比政府的中心化印钞发币，不仅违背了比特币的初衷，也否决了区块链的核心价值。
操作不透明的发币方可以先套来美元，再用作准备金，甚至根本不用准备金，只有在用户需求提美元的时候再挪用偿付。
没有经过值得信任的审计方审计，现行的稳定币存在着极其巨大的风险。
但是为什么USDT还这么火呢？
因为用户没有更好的选择。
币安计划在5月18日上线与美元等值的货币，TrueUSD（TUSD），但随后本该稳定的TUSD出现了高达39%的波动！于是上市时间推迟到5月22日。
TUSD与USDT又有何不同，两者之间的竞争又会对币圈产生什么样的影响？
请听老鲸下回讲解。
