投资研究及分析平台 Smartkarma日前质疑标普全球评级（S&P Global Ratings）将博彩巨擘拉斯维加斯金沙集团（LVS）下调为垃圾级的决定，称其对该公司的偿付能力及其在澳门和新加坡主要市场的复苏前景的描绘的过于负面。

标普于上周下调评级，将LVS下调至低于投资级的「BB+」，理由是全球Omicron爆发导致澳门的复苏慢于预期。该评级机构仍然是现阶段唯一一家发布此类下调评级的机构，穆迪投资者服务公司和惠誉评级均保持「持有」。

在周二的一份报告中，Smartkarma的分析师Howard J Klein表示，「很难理解」为何标普认为此时有必要下调评级。因为即使是适度的债务降级也会因为随后的媒体报道而对该公司的偿付能力前景造成过度的负面影响。

「那些可能还记得2008年全球金融危机的人与抵押贷款、担保债券大规模失败的蔓延有关。」Klein称：「在造成崩盘的众多罪魁祸首中，评级机构对一批又一批的债券进行了评级，这些债券中隐藏着高风险的抵押贷款。」

「从那时起，评级行业就严格遵守每一道可以想象的防火墙，以保持评级系统的『纯度』不受污染。这是个好事。但没有改变的是升级和降级对总体的影响。」

虽然 Klein承认提醒贷方和债务持有人注意风险增加是标普的使命之一，但他表示，对于许多投资者而言，有关LVS乐观前景的消息已然「从夹缝中滑落」。

Klein指出，标普的预测是全澳门的GGR恢复至2019年水平的三成至四成之间，而LVS似乎状况良好，目前拥有16.4亿美金的现金头寸——而今年出售的拉斯维加斯的资产将令其有所改善——并且近几个季度「澳门和新加坡的经营亏损稳步缩减」。

因此，Smartkarma「坚持我们对LVS前景的乐观预期，原因是该公司的近期前景和年度业绩之间存在联系。」

该平台概述了其更积极观点背后的一系列关键因素，包括其能够轻松从前拉斯维加斯资产收回对集团范围内EBITDA 的 11%、澳门政府关于赌牌续期的积极迹象、及来自分析人士的可靠预测和证据表明LVS有望赢得备受瞩目的、有关其在澳门的前合作伙伴的一场诉讼。

有鉴于此，「很难理解为什么标普此时认为降级是有必要的。」

来源：环球博讯