新加坡政府投资公司GIC上个财政年的投资组合回报率为3.4%，和去年持平，也是自2009年以来最低的。

GIC公布的《2018/19政府投资组合管理报告》显示，截至今年3月底的20年里，公司取得3.4%的年率化实际回报率，和上个财政年一样。这也是GIC连续三年取得4%以下的回报率。

报告指出，这主要是因为上世纪90年代，科技泡沫期间的高回报年份逐步跌出20年周期，而之后的回报下跌年份仍在周期内，拉低了平均回报率。GIC预计，未来几年的回报率仍会处于低水平。

放眼未来，公司表示，未来几年的投资环境可能持续充满挑战，但公司已经做足应对准备，并会继续采取较谨慎的投资立场。

联昌国际经济分析师宋生文指出，投资组合回报率持平，也可说是好消息。

宋生文说，他们早前预测数据会继续下跌，主要是因为那段期间的全球股市面对下跌风险。因此，在这么艰难的环境下，GIC能保持3.4%的回报率是值得赞扬的。

“在下跌了3年之后，我认为现在的成绩是令人鼓舞的。就像是20年实际回报的谷底，我们预期这数字还会继续下，因为这是很具挑战性的下跌，大家看到环球股市这时间的表现，百分之3.4在这非常艰苦的环境中 已经非常值得称道。”

在投资的资产类别方面，GIC表示，增加债券和现金的比重，是更具防守性的投资组合。另一方面，GIC减少持有发达市场的股票，反面增加新兴市场的股票投资。有分析师认为，这样的做法具有策略性。

另一名经济分析师表示：“美国的估值 真是令人大跌眼镜，但在亚洲就有很便宜的市场。当然，我们亚洲这里有增长，你看到亚洲的经济有所增长，你再对比发达经济体，例如欧洲、英国，甚至美国的增长率。”

GIC在日本除外的亚洲投资，占了投资组合的两成。GIC首席执行官林昭杰表示，如果亚洲的经济继续强劲增长，GIC很可能会增加在这个地区的投资。他强调，高增长不等同于好的投资机会，GIC将会坚持价格原则来寻找投资机遇。