华图教育（国内最大的公务员培训机构）出资21.5亿，收购山鼎设计51%股权，成其‬控股股东

华图教育，我之前没听过，百度才知道，是国内公务员培训领域最大的民营公司。

山鼎设计，就是建筑设计领域的“苏交科”，国内首家A股上市的民营建筑设计院。华阳、筑博、奥雅、霍普这些资本市场新贵，在山鼎设计面前都只能算后起之秀。

近年来山鼎设计业务一路下滑，华图教育控股山鼎设计，并在公告中明确指出不排除注入教育资产的可能性！

这也就意味着，和华建借壳凌光实业、甘咨询借壳三毛派神上市相反，首家上市的民营建筑设计院将成为首家被“借壳”的设计院？！

① 2003年成立，民营建筑设计院

1999年，袁歆与陈栗两人在新加坡共同创办了山鼎设计工作室。

2003年，袁歆、车璐、周欣、张鹏、文学军等 5 位自然人出资设立公司‬。袁歆及车璐、陈栗夫妇为公司实际控制人。

• 袁歆，曾任职于新加坡建屋发展局，新加坡NETEC建筑设计事务所，新加坡DCA建筑设计事务。回国后创办山鼎设计。
• 车璐，曾任北京电视台《北京你早》新闻栏编导，凤凰卫视《名人面对面》编导。和袁歆同为第一大股东。
• 陈栗，美国国籍，美国注册建筑师、美国建筑师协会会员。曾任职美国RTKL建筑师事务所、Design International。和车璐为夫妻。现为山鼎设计法定代表人。
• 张鹏，1995 年-1999年任昆明市建筑设计研究院设计师。
• 文学军，国家一级注册建筑师。1986年8月-2001年5月任中国市政工程西南设计研究院高级建筑师、所副总建筑师

② 2005年-2008年，迎来全盛时期

• 2005年，山鼎设计获批建筑甲级资质。
• 2008年，山鼎设计开始了全国化战略布局。分别在北京、西安、上海、深圳等地设立了全资或控股子公司。和华润、万达、万科、金茂、华侨城均有‬合作。

③ 2015年，深圳创业板上市

• 2015年12月，山鼎设计迎来‬高光‬时刻‬，登陆深交所创业板，成为首家A股上市的民营建筑设计公司。

但好景不长‬，从次年开始，业务一路下滑。净利润率仅为10%，远低于其他上市建筑院。

④ 2020年，7.5亿首失控制权

• 2019年9月，山鼎实际控制人通过“存量股转让+放弃表决权”的方式让出控制权。华图教育旗下子公司华图宏阳投资以7.5亿元收购山鼎设计2496万股。持有山鼎设计30%股权，成其第一大股东及实际控制人。无论如何，这7.5亿算是套现成功，车璐、袁歆两位创始人均套现近4亿。

• 2019年12月，山鼎董事长车璐等5位董事辞职。2020年5月，山鼎设计更名为“华图山鼎”。

有意思的是，2019年12月13日，股份过户不到1个月，华图投资就将其所持有的全部山鼎设计股份质押给兴业银行，用于并购贷款，融资金额为4.5亿，借款期限为60个月。

⑤ 2021年，14亿二次收购

华图教育2021年10月再次发起收购，出资14亿收购山鼎设计21%的股份，进而持股比例达到51%，实现绝对控股。

收购价格为48.32元/股，基本也是当时收盘均价的80%。

不过奇怪的是，股价一再下跌，但是市盈率却高的离谱。连山鼎自己发的公告都一再提醒投资者关注投资风险：“估值大幅高于上市公司所处建筑设计行业可比公司的平均水平”。建筑设计上市公司市盈率在30倍以上应算是比较高了。

市盈率600倍，怎么会这么高？！

我个人觉得，投资者与其说是希望山鼎在建筑设计领域翻盘，还不说是看中近年来公考热、大力提倡职业教育，希望华图能注入更有想象空间的职教业务。按照1万元/人公务员考前培训班报名费估算，2022年报考人数212万，在看台效应更加明显的情况下，意味着200多亿的市场空间。

再回到华图教育，一方面几经折羽上市未果；另一方面同为公职教育头部企业中公教育前两年通过亚夏汽车借壳上市，成为了“公考第一股”，总市值也一度超过千亿。眼看着中公教育上市后股价狂涨，华图教育的上市热情只怕会更加炽热。

所以说，如疫情好转，山鼎设计转行做职教，并非‬完全‬不可能。

对于‬‬工程设计行业从业者‬而言，

唯一声叹息！