文/杨剑勇

5G、物联网、云计算与人工智能等新技术应用，推动信息科技以人惊叹速度发展，尤其5G网络支撑百亿级设备连接网络，加速万物互联的世界到来。芯片则是制高点，数百亿智能设备连接网络，对物联网芯片和人工智能芯片需求剧增，能释放出百亿美元市场机遇。

寒武纪主营业务是应用于各类云服务器、边缘智能设备、智能终端设备中的人工智能核心芯片研发、设计和销售。产品主要包括终端智能处理器IP、云端智能芯片和加速卡、边缘智能芯片以及与上述产品配套的基础系统软件平台。致力于打造人工智能领域的核心处理器芯片，让机器更好地理解和服务人类。

作为炙手可热的人工智能芯片独角兽之一的寒武纪，近日在科创板提交申请，拟通过科创板上市吸晴无数，拟募资28亿元，用于新一代云端芯片项目以及补充流动资金。依据招股文件显示，因智能芯片研发需要大量资本支持，导致连年亏损。2017年度、2018年度和2019年连续亏损，分别亏损3.8亿、4100万和11.8亿，三年累计亏损16亿元。

值得一提的，寒武纪营收呈现倍数增长态势，2017年营收784万，到2019年增长到4.4亿，产业化规模逐渐增长，只是太依赖于大客户。2017年、2018年和2019年前五大客户带来的收入占总收入比例分别为100%、99.95%和95.44%。

需要指出的是，寒武纪需要投入大量研发资金，且运营资金主要依赖于外部融资。对于人工智能独角兽来说，依托资本的力量得到快速发展，但盈利能力堪忧。且与英伟达、英特尔等大型芯片厂商相比，寒武纪整体规模、资金实力、研发储备等存在较大差距，在文件披露风险中提到，无法保证未来几年内实现盈利。

寒武纪作为头部人工智能独角兽面临变现困境，其他人工智能独角兽的盈利能力也不够乐观。火爆的人工智能，对于众多创新企业来说，商业落地并变现是当前首要任务，毕竟不能像巨头那样不计成本投入，大胆创新。

AI独角兽自我造血能力尤为重要，融资钱花完后，无法以适当条件获得足够资金持续为经营提供资金，那么可能受到重大且不利影响。对于连年亏损的寒武纪，能否撑起百亿估值有待市场检验。

最后，人工智能理想丰满，现实很残酷，商业落地还面临诸多困境，整个产业对人工智能泡沫争议一直都存在，如何从泡沫中看到前进的方向显得尤为重要。总之，人工智能行业发展任重道远，需要警惕高估值蕴藏的泡沫。

作者系物联网高级顾问杨剑勇，福布斯撰稿人、网易签约作者，连续三年（2017-2019年）获得网易年度最佳签约作者。秉持让人们能重新审视物联网，并利用其从根本上改变社会去做事情，深度解读5G、IoT和AI等前沿科技，观点和研究策略被众多权威媒体和知名企业引用。