近一个多月的下跌，比特币到底了吗？
比特币历次见底，都会呈现类似特征：比特币的搜索热度创新低，全网算力持续下降，大批矿工关机歇业；恐慌性指数长期处于低位，投资者纷纷选择现金为王；USDT发行量不断新高，USDT正溢价成为常规，比特币链上数据表现极端低迷。
纵观当前加密货币市场表现，我们正经历类似情形。
而在刚刚过去的比特币挖矿难度调整中，比特币挖矿难度一次性下调16%，创下历史记录。在币价止跌回升，全球央行不断释放流动性的背景下，更有理由相信比特币正在筑底。
比特币的筑底信号
“比特币3800美金大概率是本轮下跌的市场底部。”
近期，BlockVC创始合伙人徐英凯发微博对比特币底部进行了预测，作为圈内知名投资的观点，行业内给出了较为积极的回应。徐英凯还表示，比特币减半之后（1-2个月后）市场开始全面复苏。
此外，挖矿难度变化、搜索热度、恐慌指数等众多行业数据也表明，比特币目前正处于筑底阶段。
据BTC.com最新数据，3月26日BTC挖矿难度下调15.95%至13.91T（区块高度622944）。本次挖矿难度下调幅度高居比特币历史第二，仅次于2011年10月31日的18.03%。而若按照比特币2013年以来的ASIC矿机历史计算，则本次难度下调幅度则创历史新高，高于2018年12月3日的15.13%。
其中，2018年12月份此前一段时间，比特币经历了接近60%的跌幅；2011年10月份，比特币同样经历了高达55%的跌幅。此后一段时间，比特币便开始了筑底过程。
数据来源：alternative.me
整个市场之所以会如此恐慌，对此，徐英凯认为，3800美金的价格位置是因为市场情绪的极度恐慌，以及合约、杠杆、借贷等连环爆仓所引起的，这样的市场极端情况的很难再复制，补充市场流动性是当务之急。
USDT溢价指数也能从侧面反馈这一问题。USDT场外折溢价指数最新数据显示，自1月底以来，USDT长期处于正溢价状态，这说明加密货币市场流动性亟待解决。
历史数据显示，Hodler持有量与比特币价格，在某些时期呈现出明显负相关关系。
例如，在历史周期性顶点附近，2013年12月和2017年12月牛市顶点出现之后，Hodler的持有量分别在2014年3月和2018年3月达到阶段性低谷。特别是在2013年1月和2016年4月，分别与前期熊市低点（2011年11月和2015年1月）相差12个月和16个月。
因此，可以得出这样的结论：有相当一部分Hodler，是在熊市低点抄底后并持有长达一年以上，在该轮牛市的前后大量出售。目前，Hodler持有量维持在2019年3月出现的历史高位水平，意味着周期性底部正在形成。
该指标说明，目前长线持有者正在增加，比特币处于筑底阶段。
其次，我们来看比特币Trader（短期交易者）持有量变化。
Transitioner年龄不长不短，卡在Hodler和Trader之间，其行为可能兼具两者的特性。
Transitioner持有量在历史上出现过四个明显高点，对应的时期分别是在2011年11月至2012年5月、2013年5月至2013年10月、2014年6月至2014年10月，以及2018年5月至2018年8月。这四个时期，离前期价格高点出现时期都在6个月左右，说明很多Transitioner在高位接盘，持有了一段时间后被迫抛售。
而且，Transitioner在完成大量抛售之后，往往对应一个阶段性价格低点，如2015年3月和2019年2月这两个低点都在阶段性底部附近。目前，Transitioner正处于活跃低点，并呈现下降趋势。说明这类投资者正被熊市清洗出去 。
综上，无论是坚定持币者Hodler，还是短线投机者Trader，亦或者是经常被“割”的Transitioner，三者趋势变化，均说明比特币处于筑底阶段。
那么，接下来，剧本又会怎么书写呢？
下一步剧本怎么写？
众多指标表明，比特币正处于筑底阶段，那么这个筑底阶段又将会持续多久，下一步剧本又会怎么书写？
Fundstrat技术分析师Rob Sluymer认为，比特币一直保持在200周均线上方，他认为这是大多数资产类别的重要长期结构支撑位，并且在2015年和2018年均为该加密货币起到了支撑服务。
他表示，“就目前而言，从技术上讲，我们将再次认为比特币正在筑底，比特币可能需要数月的整合才能收复损失。”
加密货币交易所Luno驻新加坡的业务发展主管Vijay Ayyar认为，随着比特币区块奖励减半即将到来，Ayyar认为比特币的价格可能再次达到6500美元，然后在下一次牛市突破之前持续在3000至6000美元间盘整。
区块链资深创业者罗凯，在其深度长文《美股与比特币的做局：跌有多凶，涨有多狠》中认为，“我依然判断3300-3500点为比特币的中期硬底。为什么是这个点位。因为2018年底法币世界的资产进入比特币中，形成的大鳄的底部就在这个区间。”[3]
此外，罗凯还表示，比特币本质上与美股是没有相关性的，毕竟市场实在是太小了，连苹果的零头都不到。这一次比特币”熔断“的局应该更多的理解为跟美元资产有极强的相关性。毕竟现在有两股大的力量在比特币中拉锯，一部分来自于美元资产，另一部分来自于由USDT带动的人民币资产。
罗凯认为，短期内会出现暴涨吗？我觉得可能会持续的多空双杀，直到6月美股出现2020年的底部位置之后，美股开始上涨，才会再出现上涨。
对于比特币下一步到底怎么走，没人能预测，但“跌有多凶，涨有多狠，下跌时间有多短，上涨时间就有多暴力”这句话，必然会成为市场最好注脚。
参考文章：
[1] 30天破7项历史记录，“区块链行业的2020”注定被载入史册
[2] 比特币UTXO年龄分布：市场筑底中?
[3] 美股与比特币的做局：跌有多凶，涨有多狠