就在过去的两周里——

原油暴跌！

美股暴跌！

美债暴跌！

黄金暴跌！

……

比特币暴跌！

等等，等等——

比特币你不是号称独立于传统金融市场之外么？！你跌个什么劲儿？

自吹一点儿说，2月中旬比特币到达2020年迄今为止最高价的时候，我还是很有警惕心的，特地在小红圈发了提醒（我一般鼓励人不带杠杆买入比特币并持有）：

现在不要买入比特币啦！

接下来，大家都知道了——

从2月12日开始，在全球金融市场共振影响之下，比特币开始暴跌，从近8000美元一度暴跌至3600美元，最高跌去55%……

嗯，我猜得到开头，却没有猜到结尾……

具体来说，过去1个多月比特币价格的变化是下面这样的——图中红色和紫色圈圈处，就是我提醒大家停止买入价位和认为基本到达底部的价位。

这不仅仅是换手率超高的事儿，更是一次对所有带杠杆看多比特币的人彻头彻尾的大屠杀！

从10600到7300再到3600，特别是3月12日到3月13日，从8000美元到3600美元这一波暴跌，确保此前所有带杠杆抄底看多的人（哪怕你仅仅加了1倍杠杆），全部爆仓！

现在，你理解这一场暴跌有多狠了吧？

比特币为什么会发生暴涨暴跌？

有人说，就是那些比特币头部交易所联合比特币大户坐庄，自己干的事儿！

可不嘛，按照这样的成交量，那些头部比特币交易所，可真是要赚大发了，按照手续费0.1 %来算，就这么来回暴涨暴跌个几十次，杠杆看涨的人、杠杆看跌的人，所有流通中的比特币都要归交易所了，要知道，手续费还都是双向的！

不过，以我个人的看法，从2020年初到2020年2月中旬的价格暴涨，再从2月中旬到3月12日之前的一路猛跌，有可能是比特币头部期货交易所与操纵者的联合坐庄及操纵行为，但接下来两天的暴跌，应该说已经超出了操纵者的控制。

从利益分析角度来说，交易所并不希望对客户进行一次性爆仓，而是希望来回的较深幅度的价格震荡，让用户少量爆仓，希望不断有更多用户加入，每一个用户也不断加大投入，然后进行更多交易，从而收割更多的手续费，这才是交易所最好的生存之道。

想想看，你是想拥有一只不断下金蛋的鹅，还是想杀了这只鹅吃一天肉呢？

像3.12-3.13这样一天暴跌50%的行为，已经脱离了“割韭菜”的范畴，是彻头彻尾的大屠杀，看多的客户全部都爆仓了，都死绝了，看空者没有了对手盘，交易所如何去收割金蛋？

交易量代表了比特币换手的数据，但持仓合约量才代表了交易所的“鹅”有多肥。

下面的图，是Skew.com网站统计了全球最有影响力、交易量最大的11家比特币交易所，每天的比特币期货持仓量数据。

孔猛说，过去半年大多数进入比特币市场的资金，并不像长期囤币的老矿工，将比特币作为一种长期的储值工具或全球化的避险资产，而是将比特币作为一种传统市场外，一种另类的高风险、高流通性、高波动性风险资产对待，使比特币价格和金融市场风险偏好高度相关。

加杠杆的背景下，二月中旬开始，市场上开始出现 USDT 短缺，不仅 USDT 对美元长时间维持升水，市场上杠杆借入 USDT 做多的需求旺盛，让一些交易所没有足够的 USDT 储备，币安曾短暂关闭了 USDT 的借入窗口，这标志着，场内现货杠杆，已经达到了阶段性顶点。

综合多个借贷商提供的数据，二月底行业整体比特币的抵押量达到三十万个，相当于比特币挖矿年产量的一半，提前兑现了减半行情。

有人问了，这些人抵押比特币干什么？

绝大多数抵押比特币的人，是用抵押比特币所获的资金，进入比特币挖矿行业，以币生币，对很多人来说，比特币挖矿是2019年下半年以来仅有的好生意……

“一台比特币矿机，每天能挣多少钱？”

根据有关说法，这些抵押盘，大多数以7000美元/枚作为比特币的底价、70%左右的质押率而质押，如果比特币接近7000美元大关，那么有一堆的质押盘要爆仓，他们唯一的自救措施就是赶紧到交易所去开期货的空单，做空比特币……