短短数日内便3度熔断，美股ICU进进出出，不少投资人损失惨重，各种爆仓谣言四起。而今天，更是传言，全球最大的对冲基金——桥水基金爆仓了。
有网友戏谑说：美股崩了，桥水爆仓，听说内幕是这样的。美国要动王储位子，王储直接和普京把油价压到30刀以下，美国页岩油公司破产，美股崩盘，沙特做空赚翻。
美国释放美金拉股市，王储继续打桥水，桥水爆仓，美股怎么跟着爆。
美股三大股指期货也陷入恐慌，全部下跌触发交易限制。但截至发稿跌幅也在缩小，美国标普500指数跌1.83%，道琼斯30指数跌2.55%，纳斯达克100指数跌超1%。
还有称爆仓的原因是来自于沙特的大额赎回；或者沙特持有大量的美股空单。
也是说：桥水是借入利率低且流动性好的资产，来买入投资回报率较高的资产，从而赚取差价。
而这种回撤过去也曾发生过，但损失仍在可接受范围内。
故而，通过现象看本质，也由于桥水爆仓消息的放出，基于在全球金融市场联动的情况下，国内外不光是散户在亏钱，全球机构同样也产生了不小的回撤。
而下午国内市场的恐慌：
- 一方面，是美股股指期货的再次向下熔断；
- 另一方面，股民也害怕传闻中桥水这样的对冲基金，如果爆仓是否会产生流动性挤兑风险？
所以，在恐慌的背后，桥水爆仓传言只是诱因，而在当下，全球市场真正担心的是“流动性不足”的风险。
但从这份创始人达利欧的微博回应中，我们是否能够找到此次为何站在市场后面的那个人要利用桥水做此次“假消息”呢？
对此，桥水的负责人是这样解释解释道，“新型冠状病毒是一种迅速蔓延并在最糟糕的时刻袭击我们的流行病，因为我们仓位向长期倾斜，以便我们能够利用金融/经济体系的流动性，利率水平相比其它资产的预期回报率偏低，以及没有经济下滑的即刻迹象(虽然我们确实担心经济低迷会是什么样子，因为存在财富、政治和地缘政治差距和冲突，使得央行在此期间缺乏刺激经济的能力)。”
桥水表示，这种回撤程度以前也发生过，而且每次净值也都回来了。与过去一样，我们一直维持着流动性，这次损失在可承受范围里。
- 其二：桥水爆仓，美联储碰上这次“娱乐风口”，只是想借此机会，维稳大盘。
我从breakoutpoint官网了解，3月14日，基金桥水已建立140亿欧元（约合美元150亿美元，1081亿元人民币）空头头寸，押注欧洲公司股票因疫情而持续暴跌。
据悉，桥水本周披露了43家欧洲公司的巨额空头，主要押注法国，德国，荷兰，西班牙和意大利的大型公司。
breakoutpoint估计，截至上周五收市价和现有数据为止，这些空头头寸已累积超过140亿欧元。媒体报道说，布里奇沃特的Pure Alpha Fund II今年下跌了约20％。
桥水做空公司中，法国最多有16家，持仓48亿欧元，其次是德国有12家，仓位44亿欧元，荷兰和西班牙各有5家，仓位分别为28亿美元和13亿欧元，意大利3家，仓位8亿欧元。
在基金圈，达里奥（RayDalio）和他的桥水基金（Bridgewater）堪称典范，被不少投资人所推崇。
近几十年来，达里奥多次奇迹般地成功预测出全球经济和市场的巨大变动，最著名的一次，就是成功预测了2008年的金融危机。
在近年来， 桥水积极做多中国资产。
根据最新披露的2019年四季度持仓报告，桥水对安硕中国大盘ETF的持仓市值从去年三季度末的3420.8万美元增加至4103.9万美元，持仓增加8.11万份；对安硕MSCI中国ETF的持仓市值从3380万美元增至4222.2万美元；持仓增加5.61万份。
而从去年开始，达里奥便直言对世界经济并不看好。2019年4月，桥水对美股发出最新警告：上市公司无法维持盈利水平，股价可能因此大跌。
2019年10月，在IMF年度会议上，达里奥再次对全球经济大萧条提出了预警，并强调央行现在行动已为时过晚。
因为在特朗普上任之前，美股8000点，而特朗普上任之后，美股一路飙升至30000点，市场产生巨大的泡沫需要市场消化，而面对各种利空消息以及美国政府政策、经济、文化等的实施，美股现在可谓是回归它的内在价值，而理应也应该回归到其市场估值内。
所以，特朗普再疯狂，美联储再“放水”也抑制不住美股的“狂泻”，其根本原因就在于此。
桥水当背锅侠的背后，是资金流动性的“坑”太深？
根据《华尔街日报》报道：
在周一，一些顶级资管大佬游说英美央行关闭市场两周来解决某些机构的流动性问题。市场普遍认为:在这背后可能是流动性出了大问题，流动性收缩导致的金融风暴远未结束，预期在这周或有美国顶级金融机构需要美联储和财政部直接救援。
在北京时间3月18日，美国财政和货币政策再加码，预期会超过1万亿美元。（这一举动可谓是美国历史上最大规模的一个财政政策刺激法案。）其次，美联储建立商业票据融资便利机制，意在缓解资本市场流动性。
我认为，具体的原因在于：
- 其一：沃尔克规则，海外机构必须将许多领域将风险限额降低80％–，一旦市场出现大幅波动，就必须抛售资产减仓，不能承受任何风险。因此导致，市场上多头仓位在不断被迫减仓，无法给市场提供较好的流动性。
- 其二：美国相关交易法则规定，交易者无法在家进行交易，此时此刻，由于疫情，交易者人流量的不频繁性引发了市场交易的不频繁性。因此，降低了市场流动性，交易频率，严重受挫。
- 其三：桥水的资产结构：一开始是购买美债后在回购市场用债券融资，然后空美股多黄金，后来美股下跌到29000的时候，桥水反手做多，然后原油两天跌了40%这个黑天鹅引爆了回购市场，沙特开始在回购市场要求巨额赎回，瞬间回购市场流动性就没了，大家都不愿意给融券方借钱，利率起飞，美债暴跌，桥水被迫就抛售黄金，结果金融市场整个信心丧失，流动性全无美股崩盘。
而对于A股市场没有影响是不可能的，我刚刚也讲到了：桥水，最近几年也在重仓中国。那么，最近A股北向资金的外流，我怀疑在很大程度上是桥水回撤资金所致。
而当下，面对美股与A股的爆跌，很多人其实关注的不在于：什么时候股市重整雄风，而是什么时候疫情出现大爆发，海外资本市场的恐慌情绪会出现转向？
当然，我个人对此的观点是：尽管肺炎疫情的大爆发是未知的，海外投资者无法对危机的持续时间和严重程度进行建模，无法对经济影响、收益或市盈率进行建模。但一旦市场能够对疫情作出较好的评估，市场的理性便会给拉回。
以目前的形式来看，资本市场依旧无法对疫情所造成的影响作出较好判断，从而造成美股的剧烈波动。
也正是基于疫情与经济的形势压力下，美方的救市政策也在不断推出利好消息试图拯救美股。
- 周一美联储祭出“归零式降息+7000亿美元QE”组合拳，但未能快速有效地抑制美股大幅下跌。
- 周二，美联储与美财政部联袂推出政策“组合拳”，既防范因流动性匮乏导致美股暴跌，从而引发金融危机出现，也意在防止美股暴跌抑制消费，导致美经济回落，毕竟美经济以消费为主导，美家庭资产又主要集中在股市上。
北京时间3月18日，美估值期货再次向下熔断；标普500未涨反跌。
其最根本的原因在于：信心难以重建。