2020年3月8日，北京时间周天，科威特股市继上周日开盘即触及熔断后，再次单日跌幅达到10%，触及熔断，为何科威特股市如此脆弱？

本周全球疫情防控压力持续加大，截止到3月7日，全球确诊病例除中国外已经突破2万，持续扩散的疫情，必然导致全球能源需求下降，对产油国收入形成实质影响，科威特作为全球第九大产油国，每日石油产量为300万桶左右，原油出口占其财政收入超过85%，可以说科威特兴于原油，经济也极易受到石油价格的波动影响。

俄罗斯

进入2010年后，俄罗斯经济增长经过2009年大幅下跌后又出现恢复，但都非常温和，最高年份2010年，也因2009的基数太低，才出现了4.5%的增长，此后经济增长率都没有超过3%，2019年经济增长更是仅仅只有1.3%。

而如果把俄罗斯的经济增长和油价做个叠加，我们发现，俄罗斯经济的增长率和油价的涨跌有非常相近的同向关系，油价上涨，俄罗斯经济增长就强劲些，油价下跌，俄罗斯经济增长就乏力，尽管俄罗斯也一直在努力摆脱过度对油气的出口的依赖，但到2019年，俄罗斯的油气收入仍占其当年财政收入的36%。

对于俄罗斯来说，石油价格下跌即减少石油收入，面对2019年经济增长仅为1.3%的情况下，俄罗斯做出减产让步的空间已经被封杀了。

二：俄罗斯任何的减产，都是进一步的让渡石油出口份额，这点俄罗斯清楚的很

2019年，OPEC石油出口占全球总出口量跌到42%，这是2003年以来最低的份额，而以美国，加拿大，巴西为代表新兴的石油出口国家的份额在逐步的上扬，在没有这些国家参与的减产下，每次OPEC的减产都是在让渡一次市场份额。

1：美国2019年已经转为全球石油出口国，且日产量已经全球第一

来自美国能源细信息署（EIA）的数据，2008年美国原油产量仅为500万桶/日，美国仍是石油进口国，当年产量也不到沙特和俄罗斯的一半，但一切的改变都因技术的进步。

由于水平压裂技术的广泛应用，美国原油产量到2019年，已经达到每天1250万桶，已经超过俄罗斯600万桶/日和沙特的900万桶/日，成为全球第一大产油国，随着石油产量的逐年增加，美国从2019年开始，已然从石油进口消费国，摇身一变，成了石油出口国，并开始挤占沙特，俄罗斯原有市场份额。

三：俄罗斯的改革或许需要一次破釜沉舟。

俄罗斯尽管领土面积是全球第一，物产也十分丰富，自苏联解体后，俄罗斯也承接了大多数的苏联家产，但叶利钦时代，俄罗斯走西靠路线，不但没有帮助俄罗斯提振经济，反而不断丢失传统势力范围，经济增长缓慢，通胀居高不下，可以说，俄罗斯丢失了黄金发展的7年。

自普京上台后，普京喊出，给我20年，还你一个强大俄罗斯的口号，在经济上也做出了诸多的改革，包括实行通货膨胀目标制，出口多元化，制定新的财政规则，转向浮动汇率。俄罗斯逐渐东靠中国，借助中国强大国内需求，实现经济转型，出口多元化，摆脱经济过度依赖石油出口的局面

而随着全球石油开采，勘探技术的进步，石油储量每年都在增加，加上页岩气的竞争，石油价格或将长期维持在60-70美元下方，俄罗斯必须为应对长期低油价而有所准备。

2018年中美贸易战以来，俄罗斯在农产品出口中国方面，迅速做出反应，填补了美国部分出口份额，进一步强化和中国的合作力度，把对中国的农产品出口金额首次提升到30亿美元，占2019年对中国出口金额283亿美元的10%，俄罗斯在农产品上出口的巨大潜力，让俄罗斯有了应对油价长期油价的后手。