突如其来的疫情，让在线教育行业迎来了红利期。

在各地中小学校宣布延迟开学后，有关方面提出“停课不停学”，多家在线教育平台免费“捐课”。为此，好未来、跟谁学、新东方在线等在线教育上市公司的股价几乎都呈上扬走势。

红星资本局记者发现，在上述诸多在线教育平台中，一骑绝尘的莫过于学而思网校。不仅在新增、日活等数据中拔尖，更是曾连续霸占iPad应用总榜榜首长达4天的时间。

而在迎来这一波红利期之前，学而思网校的母公司——好未来（NYSE：TAL）在2020财年首次出现季度亏损，这也是它上市近9年来首次出现亏损。在新一季度（2020财年第三季度）的财报中，它的净利润仍远远低于去年同期水准。

在过去的一年中，好未来在线下培训遭遇瓶颈，增速放缓；而线上的获客成本昂贵，即便营销费用相比以往骤增，但其流量转化率较低。

这一次，面对涌入的免费流量，从短期的流量获取来看，学而思网校无疑是行业中的佼佼者。但是，在线教育行业还有下半场，谁能将巨量的免费流量转化为付费用户，这才是下半场的关键。

一骑绝尘

连续霸榜，学而思领跑在线教育平台

从1月25日起，学而思网校、作业帮、新东方在线、猿辅导以及跟谁学等在线教育平台纷纷宣布“捐课”：推出面向全国中小学生，各年级、各学科的免费直播课程。

在这样的背景下，大量学生纷纷涌入，为平台带来了红利。

个推大数据显示，今年春节学生学习类APP的平均日活增幅为100.05%。与2019年春节相比，学而思网校表现强劲，平均日活增幅达到834.31%，新增用户增幅为2422.66%，领跑众平台。

学而思网校直播课的英语主讲老师顾斐，图据好未来官网

即便创始人张邦鑫曾在创业之初说过“不做广告，只靠口碑招生”，但近年来，好未来的营销费用却不断大幅增长。

红星资本局记者翻阅好未来的财报发现，在2018年6月至8月的报告期（即2019财年第二季度）内，好未来的销售和营销费用猛增159.4%，从去年同期的5850万美元增加到1.517亿美元。

随后，好未来朝着“烧钱”营销的方向一路狂奔。

红星资本局记者统计发现，从2018年6月开始，好未来单季度的销售和营销费用没有低于过1亿美元。尤其是在对辅导机构来说比较特殊的暑假，这笔费用更是在2019年夏天冲高到2.633亿美元。

即便是淡季，这笔费用也在不断拉高。以2020财年第三季度（2019.09-2019.11）为例，其销售和营销费用已经达到1.909亿美元，逼近2亿美元的大关。