遭受到周五猛烈的抛售后，对多头而言是当头一棒。好在美国当地时间周五下午14点30分，美联储官网发布了鲍威尔就新冠肺炎疫情的声明，美联储主席鲍威尔在声明中表示，美国经济的基础依旧稳定强健，但新冠肺炎对经济活动带来了不断演变的风险。美联储将会密切监控疫情的进展以及对于经济前景的影响。后续会采取合适的工具和行动支撑经济。

由于鲍威尔原本并没有在周五讲话的安排，市场将“合适的工具和行动”普遍理解为美联储主席暗示降息，这也引发了黄金市场短时飙涨逾20美元。

我们在之前的文章中讲到，黄金在2月中下旬能有一波上涨行情，也确实兑现了。进入3月份，黄金将进入传统的季节性淡季，实物黄金需求会大幅下降，这对金价不利。

如下图所示，截止2018年年底过去20年期间美国黄金期货的季节性走势图看，3月份往往是以下跌为主。第二张图所示从2009-2019年过去10年的黄金月度涨跌幅来看，黄金在过去10年间3月份只有一年是微幅上涨，其他年份均是以下跌为主，把3月份作为黄金全年最弱月份并不为过。

当然，如果黄金想要在3月份有所作为，只能依靠美联储在3月份降息了，这样还可以拉黄金多头一把。

由于疫情在全球的快速扩散，美国也很难独善其身，这对于本来就以堆积债务发展经济的美国而言，势必会受到影响。美国长短周期国债收益率的倒挂，市场在倒逼美联储降息。按照目前美国联邦基金利率期货所示市场对美联储在今年有起码2次的降息预期。一旦美联储再度降息，将会利空美元，黄金会获得提振，但能提振多少就很难预判了。

从美联储的内心想法看，不到万不得已，美联储是不想将货币政策用到极致的，更不会使用负利率，不然就容易陷入流动性陷阱（流动性陷阱指当名义利率降低到无可再降低的地步，甚至接近于零时，由于人们对于某种“流动性偏好”的作用，宁愿以现金或储蓄的方式持有财富，而不愿意把这些财富以资本的形式作为投资，也不愿意把这些财富作为个人享乐的消费资料消费掉。国家任何货币供给量的增加，都会以“闲资”的方式被吸收，仿佛掉入了“流动性陷阱”，因而对总体需求、所得及物价均不产生任何影响）之中。

考虑到美联储距离理论的零利率只有六次降息的机会，如果早早在三月就打出了货币政策工具，后续将会加剧美国加快降息速度的预期，这也是鲍威尔一直以来避免出现的情况。

但可以肯定的是，现在距离美联储三月FOMC会议还有约三周的时间，这段时间内全球疫情和美国股市的表现将会是美联储降息的决定性因素。

当然，如果美联储把利率降到1%以内，对金价的利多是很明显的，如果再叠加QE，当初2009年之后的大牛市那就可以有想象空间了。

对白银而言，银价能否守住16.24美元将非常关键，否则回撤15美元将成为可能，该位置是13.87美元以来上升趋势线的位置。

图：银价将测试下降通道下轨支撑