去年以来科技股集体暴涨，特斯拉、半导体芯片、5G以及生物医药等板块此起彼伏、击鼓传花！以今日为例，在华为利好消息的带动下，5G板块多只个股涨停，并带动创业板指数上涨接近2%，再创新高！

• 政策面的因素

众所周知，毛衣站推升了科技创新，提升了国产替代，自主可控的预期。叠加国内房地产和大消费类周期的结束，迎来了科技带动实体经济发展的新一轮周期。在此背景下，货币政策不断倾斜，财政政策更是加足马力。所以，我们看到针对制造业的减税，看到科创板的太太，就连新闻联播都是多次提及A股和科技创新。由此可见，政策面是科技股上涨的基础性建筑，也是市场合力中最重要的分力。

• 资金面的因素

市场参与者中，外资比例和公募基金比例不断提升。伴随着这贵州茅台的见顶，基本见证了大消费个股的退潮。去年中旬以来，外资和公募基金调仓科技股，截止去年年底业绩靓丽。靓丽的业绩背后带动的是人们可见的赚钱效应。赚钱效应的背后，又再次带动了基金投资的热潮。

近期收到最多的问题就是：有推荐的基金吗？事实就是如此，人们的投资理念被调动，基金投资加速普及！往往发行10个亿的基金规模，能够有30个亿的认购金额，比如科创基金！

由此可见，这是谁下的一步好棋！也为全面牛市带来了足够的资金预期。

• 疫情因素

去年中旬到去年年底，科技股表现本就不错。然而，去年底开始的疫情似乎打乱了科技产业发展的节奏。停工、停学，经济就像是停滞一样。可是，当人们都在家里呆着的时候，在线办公、在线教育和在线医疗等史诗级的攀上了历史性的舞台，并进入人们的视野。在线的背后又是网络安全、信息安全以及通信。而这一切又都离不开两个字：科技。除此之外，以今日强势的5G板块为例，不久前，高通中国区董事长孟樸在接受采访时明确表示，“新冠肺炎疫情不会改变中国5G发展的良好势头。”他认为，尽管疫情会给中国经济发展带来一些短期的不确定因素，但一些经济新业态会在5G技术的赋能下得到进一步推动和升级发展。

科技股的拐点，并非所有科技股的拐点！从科技股的细分领域上看，除了三大主力之外，尚有一些科技领域处在较好的位置。比如，科技之传媒娱乐，近期走势大多以横盘为主，后期创业板若开始调整，这个板块有可能迎来部分资金的关注。毕竟科技股涨了这么多，它们理应不甘寂寞！

即便如此，从操作的角度上，仓位是重不了的，我们经常说：退潮后才知道谁在裸泳！

回首2014年的大牛市，那时出现了一种典型的现象，我们称之为牛市三部曲。三部曲分别是：科技股的狂欢，大金融股的狂欢以及最后的满江红。时下的2020年，科技股的狂欢已经开始，后面将怎么演绎？三部曲能否再次出现？让我们拭目以待！

综上所述，我们的观点是：科技股大周期还能涨，但短期拐点将近，建议轻仓短线，清仓中线。