就在我国新冠疫情蔓延势头得到初步遏制、防控工作取得阶段性成效、已经有省份陆续降低应急响应等级之际，万万没想到的是，疫情在全球范围内居然出现了快速扩散的势头，韩国等国家针对疫情已经发布了最高级别预警。

截止到本文发稿，亚洲、欧洲、北美洲、大洋洲、非洲均有确诊病例，已经覆盖了30余个国家和地区。

我们的邻居日本和韩国确诊人数都在800人以上，并且还在快速增加。就连医疗条件不甚乐观的伊朗、菲律宾甚至是阿富汗都有了确诊病例，如此蔓延下去，后果会非常严重。

一段时间以来，中国是疫情防控的主战场，中国采取了严格的管控措施，并且已经取得了阶段性成效，情况在往好的方面发展。按说中国已经给了其他国家做了很好的示范，可万万没想到很多国家还是心大，连作业都没炒好，造成了如今不好收拾的局面。

疫情在中国以外的全球范围内超预期扩散，直接触发了全球风险资产的恐慌式下跌。

股市方面，今天亚太区主要股指除中国之外出现了普跌，疫情严重的韩国大跌将近4%，正在交易中的欧洲三大股指跌幅也均在3%以上。美股期货也大跌近3%。

大宗商品也大多遭到恐慌式，布油单日跌幅超过4%，工业品悉数下跌。

而以黄金、国债为代表的避险品种则遭到市场的热捧，国际黄金直奔1700美元关口，刷新近7年新高，市场避免情绪异常浓厚。

外围市场风声鹤唳之下，国内股市依然火爆，成交量连续4天突破万亿。虽然沪指小幅收跌，但万得全A指数录得0.58%的涨幅，创业板更是再创新高，科技股依然非常活跃。

今天国内股市走势与外围市场相背离，主要有以下几个原因：

1）最近高级别会议频繁释放加大逆周期调节力度的信号，特别是昨天史无前例的会议向市场传递了加大宏观政策调节力度的强烈讯息；

2）中国疫情防控取得了阶段性成效，正在往好的方面发展，跟国外疫情急速扩散形成了鲜明对比；

3）市场情绪高涨，交投活跃，成交量连续放大，盘面赚钱效应足，人心思涨。

那么，国内股市是否就可以无视外围市场的恐慌式下跌，自己一路高歌猛进呢？

答案当然是否定的。

其实从盘面上来看，今天以上证50为代表的大盘蓝筹股就下跌了1.28%，而外围市场以国内股票为基础标的设计的A50期货也大跌在1%以上，相关度很高。

从大宗商品来看，国内跟国际市场更是形成了明显的联动。今天国内主力燃油合约跌幅超过了5%，超过了国际市场上布油的跌幅。而避险品种黄金主力合约则大涨2%以上，与国际金价大涨的势头一致。

可见，虽然国内股市整体上今天是一个收涨的结果，但国内风险资产在今天已经明显受到了国外疫情蔓延的冲击。

国外疫情的超预期扩散，如果事态不能够得到有效控制甚至是进一步失控，将从以下几个方面给国内股市增加新的不确定性，从而压制股市的表现。

1）受疫情影响，国外经济增长进一步放缓，国外需求不足，导致我国出口大幅下滑，而外贸对我们国家稳增长非常重要；

2）疫情导致全球产业链供应链中断，影响正常的商务往来，扰乱我国的复工复产进度；

3）恐慌情绪传导到国内，压制市场风险偏好。

综上，疫情全球超预期扩散蔓延将通过影响国内经济增长、降低市场风险偏好等渠道压制国内以股市为代表的风险资产的表现。

今天国内大盘股走势不佳，还有一个原因就是今天央行没有续作3000亿的到期逆回购，从市场净回笼了3000亿资金，不及市场的预期，毕竟昨天高级别的会议刚刚提及货币政策要更加灵活适度。

后续国内股市的走向，一方面与国际国内疫情的走势相关，另一方面与国内逆周期政策的力度和进度相关。

如果宏观政策调节力度接连放大招，足以对冲外围疫情的影响，那么股市将继续冲高，至少以科技股为主线的结构性行情仍将持续。