这个云情人节，没想到晚间证监会送来个大礼包！再融资新规正式发布，长期继续利好科技成长方向。

很多人担心短期市场受冲击，但长期肯定是件好事。尤其是在当下，对民营企业经营是个稳定举措。政策主要逻辑还是优化再融资通道，为成长期科技公司解决融资难问题，利好科技成长和券商。

其实想明白，这一轮资本市场政策宽松周期的核心，还是鼓励和扶持新兴科技企业的发展。看来科技成长风格还要继续，TMT行业受益。

偏小盘成长的科技100ETF，继续加油咯。回顾之前《6只泛科技ETF，为何今年以来科技100最优？》。

实际上，会有一定影响，但是长期看总体上还是利大于弊：

1） 这一波监管政策的边际放松是偏谨慎的，对于过度融资、并购重组三高的问题，是从严的态度；

2） 这一轮监管放松和上一轮（2016年之前）监管放松的差异：上一轮，政策侧重于金融机构创新；这一轮明确强调，是为实体疏通流动性，及提高上市公司的质量方向去努力；

3） 交易主体经过之前的一轮，已经对再融资有了认知的改变，再加上买卖双方充分的博弈的定价，套利空间会收窄。

4） 最重要的一点，市场及个股的估值水平是判断增量供给会不会形成流动性冲击的最重要的前提。

现在单看沪深300，估值水平还是处在相对比较低的位置。在当下疫情冲击下，更多是利大于弊，企业再融资并购等走势有助于资产负债表修复，有助于企业盈利恢复。

3、对市场风格的影响？利好科技成长

实际上，从去年到现在，整体资本市场一系列政策变化，已经对今年的市场风格产生影响了。

具体的再融资规则的修订，对市场风格的影响，可以从以下方面来考虑：

• 谁更需要再融资？

• 再融资拟松绑，哪些行业及股票风格受影响较大？

再融资政策的变化，核心一是发行定价的变化，二是减持的变化，一个是定价，一个是流动性。

这两个因素对哪类风格的股票影响更大？当然是对估值偏高一些，流动性偏弱一些的成长股可能影响更大。

莫尼塔研究统计后指出，预计传媒、计算机、电子行业有望受到再融资松绑的大幅利好，而机械设备、电气设备行业的受益主要来自于再融资发行条件的下降。

招商策略也认为，在政策的放松支持下，并购市场有可能会重新活跃。如果并购重新活跃，叠加新技术进步周期，TMT板块则有望表现较好。