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投资要点

1、 在线办公上游竟然是它，阿里腾讯紧急下单；

2、 这个公司国内第一，业绩仍在高增长，离全球龙头一步之遥，更有独门绝活；

3、5G、云计算，边缘计算、人工智能均要靠它，需求将多点开花。

很多人已经在家宅了n天了，宅在家的人们上网需求暴增，在线办公、在线教育、还有游戏等各种应用在考验着服务器的算力。尤其是在线办公使得在线视频会议需求大增，已经超过了服务器的负荷。

为了保证系统顺畅运行，阿里旗下在线办公巨头钉钉已经紧急扩容了2万台服务器；为了游戏平台顺滑运行，腾讯也扩容了8000多台服务器。

地位高：公司服务器出货量、销售额国内外领先。据IDC数据，2019年第三季度，按出货量计算，浪潮在国内X86服务器市场份额为33.1%，位居首位，在全球服务器市场份额为10.3%（逐季提升），是除戴尔、HPE 之外的全球第三大服务器厂商。

而在壁垒更高的AI服务器市场，浪潮由于先发优势，已经抢占50%以上的市场份额。

在此期间，公司有两个高速发展阶段，分别是2012-2014年（每年收入增速80%左右），2017-2018年（每年收入增速90%左右），主要受益于互联网、云计算产业的蓬勃发展。

2019年公司预计实现归母净利润8.56亿元-9.88亿元，同比增长30%-50%，主要因为国内云计算和人工智能等前沿科技快速发展，以及公司的JDM模式（服务器定制）更符合云厂商的需求。

规模优势构建竞争壁垒：2018年，公司人均创收1009.91 万元，人均毛利111.31万元，远超国内竞争对手，而公司期间费用率自2016年起至今一直保持最低，运营效率高，规模优势明显。

二、核心竞争力——JDM模式

公司在服务互联网用户的过程中逐步形成了独特的JDM模式(联合开发模式），可谓公司的核心竞争力。

JDM模式的特点是让客户参与到设计、研发和交付的全过程中，实现协同设计、敏捷研发、快速交付。JDM的优势在于能够满足下游客户的个性化深度定制需求，最大程度提升客户的效率。