随着TSL存量的增长，用户基数将不断扩大，OTA升级以较少的成本撬动向上巨大的市场空间，并会带来估值的大幅提升。

特斯拉（TSL）近期开启蜂窝数据网络、OTA功能升级收费等模式，自此车载软件服务升级进入订阅收费时代，由此带来的剧烈变革也迅速反映到公司股价上。

截至2月3日，特斯拉股价涨超19.89%，达到780美元的高位，创下2013年以来的最大单日涨幅。

2月4日，A股市场的特斯拉概念股迎来大爆发，整个板块内包括旭升股份、拓普集团、安洁科技在内的19只个股录得涨停，亚玛顿、永利股份、新宙邦等个股的涨幅也都超过了9%。

来源：天风证券

特斯拉在2019年12月推出了适用于Model 3双电机版和长续航版的加速升级服务，可将0-60英里/小时的加速时间从4.4秒缩短到3.9秒。报告指出，从从消费者角度来看，特斯拉OTA升级，将优化消费者驾驶体验和帮助二手车保值。

02 TSL的类SaaS商业模式

SaaS公司的主要收入来源主要有三：一是会员付费；二是产品升级；三是通过产品的高质量及领先于竞争对手的优势保持客户粘性，可产生持续的现金流。其成本主要来自本身app的研发费用，平台费用，以及销售推广费用，其优势是具有较大规模的潜在客户。

因此，SaaS企业成熟期有非常高的毛利率。如Salesforce毛利率约70%-80%，Adobe毛利率约80%-90%。

来源：天风证券

此外，TSL蜂窝网络、OTA升级的潜在客户取决于TSL车的保有量以及转化率。收费服务使用者随TSL保有量的扩大而增加。预计2020、2021年特斯拉销量分别为60、91万辆，年增速分别为63%、52%。2025年，预计特斯拉年销量为200万辆，年均复合增速22%。预计2020、2021、2025年保有量分别为114、205、815万辆。