在写个股分析前，请允许我阐述最近听到的新格局。

1、在已成熟的领域，基本无法超越

2、在电池领域，我国将会绝对引领

以上两句话分别对应的是美国的半导体时代和中国的电池时代。

对于半导体而言，目前全球半导体行业规模在4000亿美元左右，市场处于寡头垄断格局，且目前总体无增长，处于存量替代的成熟期。虽说国产替代先行。但全球化发展以及极高的行业壁垒，都决定了国产半导体行业非一朝一夕能迎头赶上。就连华为也不可能说离开高通，英特尔这类公司，本质上就是存量竞争。

我国是全球软磁铁氧体的主要生产地，根据不完全统计，国内软磁铁氧体公司超过 200 家，合计产能超过 30 万吨。但是国内厂商产能分布较分散，排除日资和台资在大陆的加工厂，目前只有天通股份和横店东磁两家具有绝对的产能优势，分别拥有每年3 万吨的产能。

蓝宝石业务方面，蓝宝石俗称刚玉，目前蓝宝石被广泛应用在 LED、智能手机、智能手表、摄像头等领域。其中，LED 衬底应用目前占蓝宝石市场份额最大，约 78%，短期来看，LED 市场走势决定着蓝宝石行业走势；蓝宝石材料在智能手机和可穿戴设备上的应用不断扩展，为其在消费电子市场的需求提供了增长空间。

MiniLED成为未来增长点，Mini LED 是小间距 LED 的发展产物，具有高密度集成的 LED 阵列，芯片尺寸在微米量级，能够大幅提高显示屏幕的分辨率，在亮度、对比度、色彩还原度和节能等方面都优于当下的 LCD 显示器，在未来显示领域有广阔的应用前景。

值得注意的是，公司的蓝宝石产品的生产量和销售量在 2018 年-2019 年的行业寒冬仍保持增长。同时从 2018 年开始，天通股份蓝宝石业务的毛利率就远远高于同行其他厂商，在行业调整期间仍能保持 35%以上毛利率。说明公司在行业内处于龙头地位，抗周期能力强劲。

在高端设备方面，主要由子公司天通吉成从事，目前已经形成三大细分板块：光伏设备、面板设备、通信滤波器设备。

在之前的文章我们分析过，光伏行业迎来了历史性变革，今年开始将会是行业复苏的拐点；

随着面板行业的复苏，公司设备也迎来增长期；2018 年公司中标京东方第 6代柔性 AMOLED 生产线项目自动化设备订单，中标金额 1.33 亿元。打入京东方最新一代面板生产线也证明了公司设备的技术实力，我们预计随着国产设备质量水平的提升，未来面板设备将加速国产化，行业内面板厂商持续扩产将为公司面板设备带来稳定订单。