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一度飙升40%!雷军彻底火了,荔枝成功首秀,小米暴涨8%市值破3000亿!马云投的“蛋壳”却破了…

中国基金报 安曼

周五(1月17日)美股收盘,三大股指继续飘红,再创历史新高。

2019年,遭遇了“资本寒冬”的长租公寓纷纷爆雷。在一片质疑声中,蛋壳公寓17日登陆纽交所,上市首日即破发,一度跌幅近4%。截止到收盘,蛋壳公寓被强势直线拉起,勉强维持在发行价附近,总市值24.8亿美元。

雷军的小米又创新高

1月17日雷军投的荔枝上市,而雷军在港股上市的小米集团也涨势如虹,当天暴涨 8.35%,总市值逼近3200亿港元,再创本轮反弹新高。小米大爆发,荔枝又上市,雷军昨天真的火了。

当大家都选择知识付费来变现的时候,荔枝选择了“语音直播、付费打赏”的商业模式。

2019年前三季度,荔枝营收8.15亿元,同比增速约46%,其中音频娱乐收入(即虚拟礼物打赏)的占比为99.1%,是荔枝营收最大的支撑点。

但是在高达9成的打赏里面,有7成是要分给主播的。

数据显示,截至2019年9月30日,收益分享费用(即给主播的分成)在成本中占比高达93.4%,占据音频娱乐收入的比例亦高达70%。

显然,剩下的三成并不足以覆盖荔枝的其他运营成本。招股书显示,2017年、2018年、2019年前9个月,公司亏损分别为1.54亿元、934.2万元、1.04亿元。平均每年至少亏损一个亿。

创始人赖奕龙表示,依靠直播打赏2020年荔枝可以实现全面盈利,且未来直播打赏也不会是荔枝仅有的商业模式。

“我们其实在2018年就已经基本打平了,只是几百万元的战略性亏损。2019年是因为在主播的分成、AI和海外战略上都投入了很多,所以导致了亏损。我们的亏损不是因为业务的亏损,而是因为新的投入。2020年我觉得是可以实现全面盈利的。短期看,我们的收入还是以直播收入为主。”赖奕龙说。

蛋壳发行价、融资均低于预期

破发符合预期

相较于一飞冲天的荔枝而言,同一天上市的蛋壳公寓却没那么幸运。

2019年11月在纳斯达克上市的中国长租公寓第一股——青客已经破发多日,较前期高位已经跌去超30%。

长租公寓爆雷,行业监管缩紧的大环境下,投资者纷纷不看到长租公寓的未来。

此次,蛋壳公寓的IPO价格为13.5美元/股,融资约1.47亿美元。

但是,根据此前公司递交给SEC的招股书显示,蛋壳公寓计划发行1060万股ADS,定价区间在14.5-16.5美元之间,募集资金约1.75亿美元。

目前,蛋壳公寓的主要收入仍为租金和服务费。数据显示,截至2019年10月30日,蛋壳公寓收入为57.12亿元人民币。

但值得注意的是,截至2019年11月30日,蛋壳公寓的入住率为77.9%,而截至2019年9月30日,蛋壳的入住率为86.9%,下降了9%。

运营的房间数迅猛增长,入住率下降的同时,是长租公寓亏损的隐忧。

招股书显示,2019年前10个月,蛋壳公寓的净亏损为人民币29.66亿元。2018年全年的亏损约13.7亿元,2017年亏损2.7亿元,三年共计亏损46.1亿元。

(图片来源雪球)

业内人士认为,目前,蛋壳公寓的一居室的价格越是市场价格的一半左右。随着规模效应的扩大,与房东签订长租合同锁定租赁成本,继续降低装修成本之后,适当提高租金,蛋壳公寓仍然有望盈利。

目前最大的隐忧则是蛋壳公寓远超合规红线的租金贷。

去年年底,针对恶意克扣押金租金、违规使用住房租金贷款等一系列租赁市场违法违规问题,住建部等6部门联合发布了《关于整顿规范住房租赁市场秩序的意见》,重拳整治租赁市场,明确要求严格管控租金贷业务,住房租金贷款金额占比不得超过30%,超过比例的应当于2022年底前调整到位。

招股书显示,在蛋壳公寓的租户中,通过现金贷支付房租的用户占据绝大多数。2017年、2018年、2019年前三季度,蛋壳用户现金贷付款比例分别为91.3%、75.8%和67.9%。

显然,虽然目前蛋壳公寓的”租金贷”比例呈逐年下降的趋势,但是距离规定的底线仍有不小差距。

上市前估值20亿美元

老虎、蚂蚁纷纷入股

蛋壳公寓的主要股东,包括老虎全球基金、愉悦资本、蚂蚁金服、春华资本、开物投资、高榕资本。

万得数据显示,老虎全球基金是第一大股东持股20%,愉悦资本以持股15.7%位列第二大股东,蛋壳公寓天使投资人兼执行董事长沈博阳持股6.3%,蛋壳公寓联合创始人兼CEO高靖持股14.2%。

作为战略投资方的蚂蚁金服占股7.8%。

(刘二海与高靖在纽交所)

刘二海表示,之所以决定在2017年A+轮的时候就投了蛋壳公寓,并在后面多次跟投,主要是因为蛋壳公寓的智能数据系统。

和瑞幸咖啡的模式类似,蛋壳自建的智能数据系统系统,可以随时掌握各个城市各个区域房价、租价的实时数据、进而分析出趋势,提升了整个运转的效率,达到”迅速拿房、迅速装修、迅速流转”。”没有这个系统,蛋壳公寓就真的成了二房东了。”

刘二海表示,每一个万亿级产业都会有他们的“瑞幸”出现。

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