北京时间6月15日，优信(UXIN.US)宣布将获蔚来、愉悦资本投资最高达3.15亿美元。同时，公司也已与可转换票据持有人，包括58同城、TPG、华平投资，就6900万美元可转换票据转股达成协议。受此消息刺激，美股盘前，优信股价直线拉升，涨幅最高触及25%左右。
（来源：富途）
今天不妨就此来聊聊近期火热的中概股——优信！公司近期在底部频繁放量暗流涌动，股价已从1块多涨至5块以上。话说事出反常必有妖，优信为何能重获资本芳心？
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行业大浪淘沙下竞争对手苟延残喘，优信业务转型顺利重现生机等无疑是有利的催化剂。尽管优信已触底反弹，但目前的股价仍未兑现以上中长期逻辑，不排除股价重回10块钱上方，中期仍坚定看多3-5倍空间。接下来会展开来讲下之所以如此判断的主要依据：
二手车市历经出清，“剩者”为王，电车有望打开未来新空间
首先，从赛道来看，二手车是一个体量庞大又不乏长远增长空间的市场，是一个能够孕育千亿体量公司的市场。汽车流通协会2020年9月数据，全国二手车市场交易量146.62万辆，交易量环比增长9.68%，月度同比增长11.77%。9月单月交易金额为904.70亿元。发展阶段看仍有巨大成长空间，2019年我国的二手车与新车产销比接近0.6：1，而在美国平均每销售1辆新车，就有3辆二手车在成交，二手车与新车的比例基本维持在3：1。对标成熟市场，就按照现阶段汽车保有量计算，市场规模仍有5倍左右的增长空间。
其次，2020年初疫情冲击汽车产业，二手车市场交投清淡，瓜子和人人车等二手车电商平台遍体鳞伤，裁员、关店和停止运营是家常便饭，散落一地的瓜子壳最终还是没能干掉中间商。竞争对手相继倒台，现阶段存活的二手车商将瓜分该市场，行业格局有望得到优化，头部公司市占率提升，优信则是这场角逐中的幸存者，也是唯一的以二手车为主营业务的上市平台，资本重燃兴趣显然不无道理。
最后，电动二手车业务是行业以及优信未来重要的增长点，由于目前处于动力电池技术迭代高峰期，2-3年即将安全性能以及续航里程提升至新的台阶，所以导致具有一定车龄的电动车性价比不高，无人问津，二手车商也不愿意收车贸然囤积库存，导致买卖皆冷清。未来，可预见的是电池的迭代速度将会有所下降，技术逐步走向成熟，电动二手车贬值速度相应减缓，消费者愿意花更便宜的价格购买技术成熟以及性能相当的车型，而二手车商则有收车囤积库存的意愿。目前市场就该点仍未给予充分的预期及定价，而电动车的二手业务则将是今后数年最大的增量市场，下文将围绕优信的布局进一步解剖。
渐入佳境的优信，能否成为中国版Carvana？
二手车作为最大的非标品，具有低频购买及重视线下体验两点消费特征，线上卖车无法彻底解决消费者痛点，为此优信已经完成向自建库存模式的转型。该模式下，优信对整个二手车供应链拥有更强的把控力，提供更好的在线产品与服务，包括对从选品阶段的车源选择，销售阶段的在线咨询，以及“全国购”的物流、交付与售后保障。今年3月，优信已在西安建立并投入运营首个集储存、展示、检测、装备于一体的二手车超级卖场，调研得知目前该卖场运营良好。线上公司也开始积极展开合作，4月21日，京东集团与优信集团宣布启动战略合作，双方将在数据、技术、二手车检测标准及供应链整合等方面进行合作，将二手车零售数字化，为消费者带来更便捷的二手车购买体验。重视供应链整合、重视线下体验、重视消费者口碑。中国领先的全面品牌价值管理专业顾问机构Chnbrand（中企品研）发布耐用消费品中国顾客推荐指数（C-NPS）,在二手车直卖网/交易网推荐度排行榜中，优信二手车以41.2的高分位居榜首。优信确实在一条笨却正确的路上负重前行。
目前，优信已与部分电动车企展开合作，业务从B-TO-C转型，协助整车企以旧换新，集中到处理基地进行全方位的检测、维修、调整和后续的销售服务，主要针对3-4线城市的消费者。消费者对整车品牌的信任度部分转移至优信上，有利于初期打开市场，也利于长期多方对于品牌和口碑的维护和监管；另外，对于品牌车源的垄断，小型二手车商车源受到扼制，相较于以往C-TO-C的业务模式拥有较高的壁垒和门槛，在目前竞争激烈格局分散的行业中有望杀出一条血路，迅速占领市场，扩大竞争优势。往更大处想，一旦建立了全国性的销售渠道，将成为强大的护城河，后续整车企将不得不与优信合作，随着合作车商的增加又进一步增强排他性，有望垄断二手车交易利润最高的一手转二手部分。
2020年，产销分别完成136.6万辆和136.7万辆，同比分别增长7.5%和10.9%，产销量创历史新高，未来2-3年，新能源汽车将继续以40%的速度增长。市场认可度提升的关键是安全系数、性能参数以及使用便利程度达到新的高度，消费者充分接受了新能源汽车的价格水平。使用3-5年后，首批二手电动车也将大规模出现，那时优信的卡位布局优势明显，率先与整车企达成协议，配合搭建成熟的线上线下销售渠道，万事俱备，最早于22年电动二手车业务将迅速放量。
政策也在不遗余力推动二手车行业的发展。近日，商务部、公安部、税务总局联合印发《关于推进二手车交易登记跨省通办 便利二手车异地交易的通知》，从制度方面着力解决二手车异地交易周期长、不便捷等问题，进一步促进二手车交易行业发展，加快形成二手车交易全国统一大市场。主要有三点举措，推行二手车异地交易；便利二手车转移登记手续，减少登记查验次数；规范二手车交易行为等。
行业低谷，剩者为王，负重前行，以退为进，新的故事，新的预期。资本马首是瞻，一路相随。本月初，优信与两家亚洲知名基金签订有约束力的投资意向书，总金额最高将达3亿美元，这将成为优信起死回生的救命稻草。更早些时间，新加坡主权财富基金GIC日前向美国证券交易委员会(SEC)递交的文件显示，其已进一步增持优信至11.41%的持股比例，这也是GIC在不到一年的时间内连续加码优信二手车，其于2019年10月26日宣布所持优信股权比例总计为5.01%。另外，京东、腾讯、国内顶级投行政府合肥市政府以及幕后新能源大佬也在大举加码，有传闻未来的李斌将入股优信，并且以董事长身份接手公司经营管理。各路长期投资者坚定看好优信的未来，更加笃定我们对于优信的判断和预期。
对标美国二手车商Carvana，是一家汽车垂直领域的B2C二手车交易平台，又被称为“汽车界的亚马逊”，该公司的商业模式上，直接从C端、运输公司或拍卖行购买二手车后通过在线电商开展二手车销售、售后及金融贷款等多项垂直业务，纯线上运作。依托严苛的测评体系以及强大的技术支持，消费者仅需通过网上即可完成二手车的购买，同时成本更低，并且提供了完善的售后服务使到消费者购车无忧。目前，该公司坐拥470亿美金的市值，作为国内二手车领域首屈一指的公司，优信的市值仅在17.04亿美元，目前线下模式经已跑通，下一座城池有望在合肥建立，全国性的销售网络将进一步建立，对标成熟市场成熟公司，将有超20倍的上涨空间。
尾声
总的来说，公司股价震荡上行，资金共识趋于一致，纷纷在底部拿筹码等待1-2年后兑现电动二手车卡位霸主的故事，目前股价低位启动势必吸引各路资金眼球，低位上车窗口将逐步关闭，珍惜每次缩量调整的入场机会，与大资金同行，与电动二手车卡位霸主同行。
本文源自格隆汇