田汉卿被誉为量化女神，在担任华泰柏瑞副总经理、量化与海外投资团队负责人之前，曾经在美国巴克莱全球投资管理公司(BGI)担任基金经理四年多，投资范围覆盖香港、新加坡和韩国，期间管理规模超15 亿美元。其个人能力很强，她带领的量化团队同时也获得多项金牛基金, 金基金等奖项。
田汉卿的历史业绩情况
田汉卿目前在管理的量化基金达到了16只，过去结束任期管理的基金为8只，虽然田汉卿管理的基金这么多只，但是算的上规模过亿的基金有11亿，其中规模最大的是华泰柏瑞中证500增强策略ETF，规模为13.95亿元。
田汉卿个人成名的代表作是华泰柏瑞量化增强混合A，该基金成立最早，在2013-08-02成立，目前持续期已经接近9年，规模达到了12.48亿，在过去的不到9年的时间里实现了累计量化收益高达214.05%，平均年化收益是9%左右，虽然看起来好像年化不到，主要是因为最近回撤比较大引起的，近一年最大回撤-19.12%，否则之前实际的年化高达18%。
实际上只要是算得上规模的，田汉卿的量化基金业绩实际上都是不错的，业绩都是正的，而且实际收益率依然是跑赢了沪深300。
代表作年报分析田汉卿的量化基金的投资思路
$华泰柏瑞量化增强(F000172)$是田汉卿的代表作，那么我们分析下她代表做的投资年报下，看看其投资思路如何？
1、投资收益
华泰柏瑞量化增强(F000172)跟踪对比的是95%×沪深 300 指数收益率＋2.5%(指年收益率，评价时按期间折算)，这是一个比较靠谱的比较基准了，很明显该基金在长达9年的时间里都能实现稳定的超额收益，投资能力是非常强的。
2、投资策略
在华泰柏瑞量化增强(F000172)中，田汉卿的总体投资思路是以增强指数投资收益为目的的股票投资策略如下: 利用定量投资模型（如：多因子alpha、风险估测、交易成本等模型），选取并持有预期收益较好的股票构成投资组合，在严格控制组合预期跟踪误差的基础上，力求超越标的指数投资回报。
对于2021年，华泰柏瑞量化增强(F000172)的实际投资策略是基本面多因子的量化选股策略，结合对市场的研判，采取比较稳健的投资策略。那么什么是基本面多因子量化策略呢？
多因子模型是目前运用最广泛的一种选股模型，基本的原理是采用一系列的因子作为选股的条件，满足这些因子的股票则被买入，不满足则被卖出。多因子模型相关比较稳定，因为在不同市场下，总有一些因子会发挥作用。所以在2021年中，田汉卿的投资量化投资策略实际上也是偏稳定。
3、华泰柏瑞量化增强的量化因子是啥？
目前在多因子投资策略上，因子的选取规则是多方面的，一般从三个方向把握：
1）公司层面因子：一般来说都是公司的财务指标，反映了公司的盈利、运营、债务和成长状况，比如PE、PB、ROE、净利润增长率等。
2）外部环境因子：宏观环境因子，如经济增长率、利率等；行业环境，如行业集中度等。
3）市场表现因子：主要体现的是股票在交易过程中的价格和交易量。要有动量和反转类因子、资金流向和各种技术类指标等。
根据华泰柏瑞量化增强(F000172)的年报显示，田汉卿认为压抑两年的估值因子出现一定反转，成长因子预期会继续表现良好，市场抱团的龙头股估值已经很高，抱团的投资策略比较拥挤。也就是说今年以来田汉卿的量化投资策略偏向于低估值因子，对于抱团策略已经抗拒。
4、投资组合分析
现在我们大致了解了华泰柏瑞量化增强(F000172)的投资策略，以及量化因子，那么在投资中，田汉卿具体在2021年是如何操作的呢？
上表是年报公示的投资行业分类，可以发现跟大多数基金一样，主要投资制造业，毕竟制造业确实占了市场大部分的股票，其次重仓了金融板块，也就是说从量化角度看金融行业的量化投资比例比较高，这跟田汉卿目前选取低估值的量化因子有关。我们继续观察下过去一年里投资组合的变化：
从2020年4季度末到2021年四季度末，在投资组合上主要的变化有：
1）持仓更加分散了，单只股票最高的占比从4.81%降到了现在的3.48%，说明投资风险加大，基金必须通过分散投资来降低回撤风险；
2）保险行业不看好了。保险持仓中中国平安和中国太保两大持仓，到现在十大持仓股中已经看不到保险股票的迹象了，说明田汉卿虽然看好金融板块的低估值，但是只偏向于银行和证券；
3）白酒行业依然是田汉卿的最爱，但是白酒行业不是低估值行业，在投资上肯定不是低估值因子了，按照策略分析，今年不知是否会继续降低白酒行业的投资占比。
总体上看田汉卿的持仓变化很大，从一季度到四季度，持仓结构一直在变，这符合量化投资策略的规律。事实上从华泰柏瑞量化增强(F000172)年报上看不到其他因子投资的实际情况，因此目前对于田汉卿的投资策略分析，依然只是很模糊。
对田汉卿其他几个基金产品的年报策略分析
1、华泰柏瑞量化先行混合A(460009)
同样该量化基金选取的是基本面多因子的量化选股策略，在持仓结构上：
投资组合更分散，基本上可以说是完成的量化波动基金了，实操策略目前没明细。
2、华泰柏瑞量化智慧混合A(001244)
量化策略依然还是基本面多因子的量化选股策略，因此该策略已经贯穿田汉卿所有的组合了。该基金主要通过定量投资模型，选取并持有预期收益较好的股票构成投资组合：
投资组合上极其分散，主打制造业和证券板块。
田汉卿投资策略总结
1、田汉卿目前在量化策略上偏爱多因子选股模型；
2、目前偏爱基本面估值法，对于低估值的更看重，特别是银行、钢铁、水泥等等板块。