导语：一文了解中国平安核心、人事变革，以及未来市值走向。

你注意到没有？最近中国平安(SH:601318)“董监高”震荡的厉害。有多厉害？说是十级大地震都不为过。涉及孙建一、李源祥、谢永林、陈心颖等核心人物。

这背后到底有何玄机？如果你不懂这些，就少了一分对中国平安这家公司价值的了解。

01董监高“十级大地震”

10月24日，董事会层面，谢永林和陈心颖接替孙建一和蔡方方出任执行董事，孙建一出任监事会主席，任汇川出任副董事长；

10月24日，高级管理人员层面，谢永林接替任汇川出任总经理（此后两个月“银保监”逐步核准了相关任职资格）。

11月22日，李源祥辞职，他是平安的超级重臣——执行董事、联席首席执行官、常务副总经理及首席保险业务执行官。下家也找好了，是友邦保险，职位为集团CEO兼总裁。

短短的一个月之内，平安管理架构大变动：

从此前的“1+3+1”，董事长马明哲+联席CEO谢永林/陈心颖/李源祥+总经理任汇川。

变成“1+1+2”，董事长马明哲+联席CEO兼总经理谢永林+联席CEO陈心颖/李源祥。

再变成“1+1+1.5”，董事长马明哲+联席CEO兼总经理谢永林+联席CEO陈心颖/空缺。陆敏（中国平安CIO，及汽车之家董事长兼CEO）只是接手了李源祥首席保险业务执行官的职位，并未顶上联席CEO的空缺。

中国平安的董监高“十级大地震”，到底有何玄机？恐怕还得从三位联席CEO的履历说起。

02李源祥，完爆对手的“寿险超人”

1994年李源祥在新加坡加入保诚保险，次年被派往香港的亚洲总部负责中国代理处工作。在保诚，李源祥是“亚洲保险之父”梁家驹的爱将。

2004年梁家驹跳去平安后，李源祥也接受“师傅”的邀请进入平安。那一年保险业大扩容，再一次奠定平安“黄埔军校”的地位，人员流失也给了后进机会：

李源祥2004年2月任平安寿险董事长特别助理，2005年3月任平安寿险总经理，2007年1月兼任平安寿险董事长，其最亮眼的功绩我认为是2008年提出的“超人计划”。

所谓超人计划，即五年超人寿，这是在平安大学召开的深圳寿险主管大会提出的。

你要知道，那时中国平安的寿险保费收入只有中国人寿的1/3左右。

李源祥主导之下，中国平安调整业务结构，压缩银保业务，强化个险，到2010年5月时，其个险首年保费一举超过了中国人寿，比较一下二者业绩就能看到差距：

• 中国平安，2006年寿险净利润28亿，2018年588亿，CAGR为29%，股价涨了7倍左右；
• 中国人寿，2006年净利润201亿，2018年119亿，股价基本上没动。

（中国平安和中国人寿的股价图叠加）

李源祥就是中国平安的寿险超人，他业绩这么靓职位自然是一升再升，从寿险事业部老大到——集团执行董事、联席CEO、常务副总经理、首席保险业务执行官。

03谢永林，凶猛的“救火队长”

谢永林是平安土著，1994年进入平安从基层做到今天的最高层，先后担任过产险分公司副总；寿险分公司总经理；寿险市场营销部总经理等职务。2005年6月任公司发展改革中心副主任，2006年3月~2013年11月从平安银行运营总监高升到副行长职务，此后他的辉煌（救火生涯）开始了。

2013年平安证券“起火”，它作为创业板造假第一股万福生科的保荐机构，被外界指责这么明显这么大的造假都能蒙混过关，很有可能是穿一条裤子。此事平安证券被罚款7665万元，暂停保荐资格三个月，此时谢永林紧急入主平安证券救火，不仅把火救了，任职的三年间把此前平平无奇的业绩带的大涨。

也是谢永林命好，2008年金融海啸之后的几年股市交易量比较清淡，所以2013年卷入万福生科造假案之前，平安证券业绩一直没什么起色。等谢永林上台，好嘛，2014年牛市启动了！！！但你要知道，运气也是实力的一部分，救火一次是运气，救火第二次可就不能说是运气了。

2016年8月，平安银行行长助理兼北京分行行长刘树云涉案被带走调查，这引发对民生过来的人员的“大清洗”，包括当时的行长邵平也于两个月之后离任。谢永林当时顶了孙建一的董事长位置，再次过来救火。

谢永林上台之后，废话不多说，直接砍掉平安银行30%的一级部门（从42个到30个），提出“三化两轻”战略（行业化、专业化、投行化，轻资产、轻资本）。但事实上，我们却看到一个“凶猛”的对公业务向个人零售业务转型的案例。

2016年平安银行除税前的分部利润为299.4亿元，其中对公业务151.3亿元占51%，零售业务123.4亿元占51%，其他业务（主要是债券投资、货币市场业务、不良资产、权益资产等产生收支）24.7亿元占8%。

2018年除税前的分部利润为322.3亿元，其中对公业务13.7亿元占4%，零售业务222.5亿元占69%，其他业务86.2亿元占27%。

仅仅两年的时间，平安银行就展现出完全不同的精神面貌，从对公到零售的乾坤大挪移。听说国内最牛零售银行是招行？招行的零售分部税前利润也才占46%，平安银行是69%。

谢永林通过两次救火证明了自己的能力，不仅能挽危局于狂澜，还能让相关业务线破而后立。这样的人从最基层升上来，任职执行董事、联席CEO、总经理不是没有原因的。

04陈心颖，科技转型的急先锋

陈心颖前不久入选了福布斯2019年全球最具影响力女性揭榜，排第22位，与欧盟委员会主席冯德莱恩、德国总理默克尔、埃森哲首席执行官朱莉·斯威特、沃尔玛国际首席执行官兼总裁朱迪斯•麦肯纳、花旗集团总裁简·弗雷泽、淡马锡首席执行长何晶、壳牌CFO杰西卡·尤尔等全球女性领袖一同上榜。

然而中国平安的股东对她却不甚熟悉。

陈心颖出身麦肯锡，2013年1月以麦肯锡全球合伙人、东南亚商业科技负责人的身份加入中国平安，伴随着她的成长，中国平安的科技业务线急剧膨胀，诞生很多独角兽：

• 陆金所，2019年9月末贷款余额较年初增长17.7%至4412亿元；
• 金融壹账通，面向金融机构的科技服务云平台，累计服务618家银行、84家保险，市值折合人民币252亿元；
• 平安好医生，AI辅助的自有医疗团队为核心，为用户提供全面的家庭医生服务，市值折合人民币534亿元；
• 平安医保科技，凭借医保管理、医疗管理、健康管理、疾病管理经验全面赋能医疗生态圈。为超过200个城市的医保管理机构提供精细化管理服务，覆盖参保人数8亿人；
• 汽车之家，美股上市多年（平安并购控股），市值折合人民币678亿元；
• 平安智慧城市业务，已在超100个国内城市和多个“带路”城市推广。

科技业务线从无到有，2019年前三季度总收入同比增长33.1%至600.4亿元，可以说时势造英雄！

陈心颖这几年火速脱颖而出，契合了中国平安“金融+科技”的转型，是中国平安在科技时代开疆拓土的急先锋。

目前陈心颖是中国平安的联席CEO，常务副总经理，首席运营官，首席信息执行官，掌控中国平安的整个科技业务板块。

05铁王座与玻璃天花板

李源祥为什么要出走友邦保险？大概率是出于接班人问题的考量。

马明哲董事长今年64岁，已经到了要考虑退休的年纪，2018年底打破延续了几十年的管理机构，凭空设立三个联席首席执行官，很可能就是为了接班人的考量，再来回顾一下这三个人的资格：

一个作为旗舰业务的老大，在他的手下，平安在寿险主航道上遥遥领先其它保险，保险业从投资到保险逻辑变化的当下需要他带领；

一个已经在平安底下的证券和银行，证明了自己面对挑战时的进取能力，在时代变化的今天是非常适合作为领导者；

一个是科技转型的关键人物，现在的平安是“金融+科技”，未来的平安可能是“科技+金融”，把平安交接给她也说得过去。

在这种情况下各方还是平衡的，但前两个月让谢永林兼任总经理的职位打破了这个平衡。

对于李源祥来说，自己缺乏最前沿的科技方面的素养，又是新加坡籍贯可能存在“玻璃天花板”，而且三位联席CEO权利平衡又因为其中一位兼任总经理而打破，离开也是合情理的，从年龄上看他也等不起（李源祥54岁，谢永林51岁，陈心颖42岁），而友邦保险则真的是一个完美下家。

友邦保险是外国公司不存在玻璃天花板，专注于高价值率高保障的寿险业务契合李源祥的工作，科技方面也不如平安看的重，所以好聚好散。

06主航道调整期内中国平安的股价

李源祥的离开，中国平安的寿险业务需要花更多的时间调整。尤其是2019年这个特殊的年份，今年个人新业务（单月）一整年都不太好，1-11月数据如下：

-20.24%，-2.22%，1.23%，-0.41%，5.66%，-3.94%，3.97%，-6.04%，-4.89%，-10.12%，-18.92%。

个人新业务不能转正，中国平安的股价就不太可能大涨，有点像此前游戏遇到问题的腾讯，手机遇到问题的小米。李源祥的离开会加重市场在这方面的猜疑，叠加业务交接延长调整期的影响，我觉得中国平安的股价短期内没什么上涨空间。

最近有投资者聊这个事，说平安为什么要折腾个联席CEO制度，李源祥走了持股都感觉有些心虚。马明哲当董事长，底下各管各的一滩不是挺好吗，接班人的问题过几年退休了再说呗。

我告诉他，等待不是中国平安的风格，然后讲了个“没有脚的鸟”的故事。

07中国平安一只没有脚的鸟

王家卫的《阿飞正传》不知道大家有没有看过，它有一段台词是这样的：

“世界上有一种鸟是没有脚的

它只可以一直的飞呀飞

飞得累了便在风中睡觉

这种鸟儿一辈子只可以下地一次

那一次就是它死亡的时候”

你能看到中国平安就像那只没有脚的鸟，在战略上引领代理人制度，成立行业第一个后援集中平台，进行科技转型。在业务上构建了一座向上的天梯，以财险业务为起始点，叠加了寿险，综合金融（银行、证券、信托等），科技，智慧城市。

它们永远在运动，永远在改进的途中，如果有一天它不想飞了，如果有一天它想等等看，那它就不是中国平安，也就到了寿终正寝的时候，这是深入到基因里面的东西。

所以，基于我对平安的了解，它短期的股价可能不太行，但长期还是有看头的，就看你是哪种投资方式了。

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