财联社8月15日讯（编辑 潇湘）对于大多数全球主要市场的股民们来说，今年都是可怕的一年，但日本投资者本周伊始却“幸运地”发现，他们的基准股指成为了年内少数没有出现下跌的全球股指之一。

截至本周一收盘，日经225指数上涨1.14%，收报28871.78点，这使得该指数已完全抹去了年内早先时候的跌幅，重回了去年12月最后一个交易日的收盘位之上。

目前，日经225指数在年内已累计上涨了0.28%。

多组对比显示，尽管眼下只不过是刚刚收复了过去七个多月的失地，但放眼全球，日本股市的顽强表现，显然颇有值得称道之处。要知道，MSCI全球指数在今年迄今可是仍有约12%的跌幅，而MSCI亚太指数则更是下跌了约15%。

如下图所示，在我们罗列的几大全球主要股指中，仅有英国富时100指数和日经225指数在年内录得了上涨。

而放眼亚洲范围内，眼下也只有富时新加坡海峡指数和印尼综合指数等寥寥数者的表现强于日股。

日股年内缘何异常顽强？

对于日股在年内异常顽强的原因，首当其冲的显然不得不提日本央行特立独行的货币宽松政策。

在全球央行今年纷纷因通胀上升而收紧货币政策之际，日本央行却毅然选择逆潮流而行，仍坚持将利率维持在负利率水平，以提振疲弱的经济。

这在推低了日元(今年G10货币中表现最差的货币)的同时，也帮助以出口为主的日本企业取得了超出预期的积极业绩表现。在历史上，日经225指数的走势就经常会与日元反向。

包括Sean Darby在内的杰富瑞金融集团策略师认为，未来有可能帮助日本股市走高的有利因素，包括了货币供应增加、消费者信心即将好转以及相对于其他国家更为乐观的经济前景。

根据日本内阁府周一公布的数据，今年第二季度日本GDP折合成年率为增长2.2%。这意味着日本经济连续第三个季度实现增长，并使其经济规模达到542.1万亿日元，已高于2019年底的水平。第一季度的GDP也从之前的收缩修正为扩张。

杰富瑞策略师在最近的一份报告中写道，“随着许多经济体陷入经济衰退、放缓甚至是滞胀，日本市场似乎正脱颖而出，市场上浮现出了一系列乐观的投资理念，这些理念此前被日本央行控制收益率曲线的非正统支持措施所掩盖。”

该团队建议投资者可以考虑投资于一篮子与日本国内经济有关联的价值股。

此外，自从下半年以来，以美股为代表的全球股市走出反弹行情，也在很大程度上助推了日股的升势。

Resona资产管理公司首席策略师Mamoru Shimode表示，“连美国股市都已经上涨了这么多，日本股市被买入的事实反映了人们对经济不会下跌那么多，而且会出现软着陆的预期。”

下半年仍可能面临隐患

不过，展望后市，眼下也并非所有人都对日股前景表示乐观。

尽管在最近的日股财报季中，几乎所有行业的业绩都超过或至少符合市场的普遍预期，但只有日用消费品和公用事业这两个行业，录得了较为积极的市场反应。

Dai-Ichi Life Research Institute的高级经济学家Koichi Fujishiro就认为，日本蓝筹股未来的上升空间可能已有限。他表示，“下行风险因素仍然很大，今年还剩四个月，日经225指数将很难再重新达到30000日元大关的水平。”

最后，不得不提的是，鉴于日股年内的上涨很大程度上得益于日本央行的宽松政策和日元的大幅贬值，日本国内投资者虽然感受不到太明显的影响，但对于海外投资者而言，汇率风险却不得不提。

在不少投资日本股票的海外投资者眼中，如果以美元计算，日经225指数在年内其实仍然下跌了约14%。以美元计价的表现，甚至还不如标普500指数……

而如果下半年日元汇率出现见底反弹，人们也将很难保证，日股年内相对于其他主要市场的强势表现，是否真的能持续下去？

本文源自财联社 潇湘