全球最大科技独角兽蚂蚁集团近期披露了A+H两地上市融资计划，打算在A股科创板和香港市场合计融资300亿美元，这一巨型IPO可能会帮助港交所夺回全球IPO募集资金冠军的头衔。

　　从美国回归香港的大多数中概股，都代表着新兴科技产业的发展方向。同花顺统计数据显示，六大港股科技巨头合计占据港股总市值比例高达35%，却仅有腾讯控股一只被纳入恒指，所占权重为11.42%。其余五家巨头均未进入恒指。

　　注：以同花顺软件后复权计算累计涨幅；港股总市值粗略估算为42万亿港元。

　　在全球追捧新经济的浪潮下，代表香港市场的旗舰指数――恒生指数，却依然以传统的金融地产为主，长期处于“低估值、低增长”的困局。截至8月12日，恒生指数和国企指数中金融板块的市值占比分别达到49.03%和49.52%。以传统行业为主的恒生指数，远远跑输了代表新经济的恒生科技指数，也在世界主流股市中排名垫底。

　　恒指公司当然要顺应时代的大趋势，做出改变。9月7日，恒生指数将迎来修订，阿里巴巴和小米集团被首次纳入恒生指数和国企指数，美团点评被纳入国企指数。预计将会带动超过20亿美元的被动型资金流入以阿里、小米和美团为代表的“新经济”产业。调整过后的金融板块权重分别降低3.56%和6.63%，新兴产业占比将会提升。

　　恒指成份股变迁历史 就是一部行业兴衰史

　　恒生指数是以1964年7月31日为基数日，最早的时候，包含30只成分股。这30只成分股主要都是公用事业等传统行业，没有任何一只“新经济”股票。

　　70年代是香港的金融、地产大扩张时期

　　步入70年代，恒指最大的变化是一些轻工业股，例如南海纱厂、南洋纱厂、联合企业退出指数，一些消费品公司，如牛奶公司、生力啤酒也退出指数。

　　地产行业、金融行业和航运业在我们今天看来是传统行业，然而在那个年代，这些“大蓝筹”却是不折不扣的新兴产业。长江实业、新世界发展、新鸿基地产、大昌地产4家地产公司；恒生银行；东方海外、华光航业2家航运公司成功入选恒指。

　　恒生指数成分股的交替叠兴，背后是香港60年代的工业化向70年代的城市化转变的缩影。

　　80年代 香港转型服务业

　　80年代，香港工业转移至中国大陆，在全球港口航运中心的排名也出现了下降。香港转型发展服务业；地产、金融、服务业成为三个支柱产业。

　　90年代 香港回归祖国 大陆公司大举进入恒指 英资撤退

　　90年代末，随着香港回归祖国，恒生指数最明显的变化就是中国大陆公司增多了。中信泰富、华润创业、中国电信、上海实业4家大陆公司进入恒生指数。而英国资本控制的5家上市公司――怡和控股、怡和策略、牛奶国际、文华酒店及置地，由于担心回归后的政治变化，决定离开香港，转去新加坡上市，自然也被恒指剔除。

　　另一个变化就是电信行业崛起，中国电信和数码通电讯入选恒指。而整个90年代地产、银行作为恒指的主体，几乎没发生什么变化。

　　道指狠心剔除百年元老 只为向科技股张开怀抱 港股向美股看齐

　　通过恒指变迁史，我们发现，恒指始终以金融，地产，仓储物流等传统行业为主，整整40余年都未曾加入科技，医药等新经济公司。全世界历史最悠久的股票指数――美国道琼斯工业指数，自创立伊始，也有近百年的时间未曾纳入新经济公司，但道指在1999年接纳了微软和英特尔两只科技股，此前惠普也曾入选。

　　此后，道指委员会不断剔除传统夕阳行业，纳入代表新经济的企业。最近一次调整是在今年8月24日，由于苹果公司宣布拆股降低股价，而道指以价格加权计算，因此苹果此次拆股将使道琼斯指数中的科技股权重从27.6%降至20.3%。相比之下，恒指中科技板块仅腾讯一家巨头，所占权重为11.36%，其他几家科技公司如舜宇光学科技和瑞声科技则占比很小。

　　A股同样对科技股敞开怀抱。代表A股的旗舰指数――沪深300指数，从2010年到2020年的十年间，信息技术板块权重从2.28%上升至13.76%，成为仅次于金融的第二大权重板块。

　　中泰国际策略分析师颜招骏分析称，恒指成份股中属于传统经济的占比过高，已经很难真实全面地反映香港及内地的经济运行情况了。缺乏增长力的企业过多，也在一定程度上导致恒指长期处于低估值状态。本次阿里等科技股的加入，将注入更多的科技成份，提升港股中科技类核心优质资产的估值水平，有助解决指数代表性不足，更好反映整体港股实际的运行状况。