多年来，加密货币领域的金融科技领袖、投资者和技术专家一直抱怨美国证券交易委员会 SEC 缺乏监管透明度。

直到 2020 年 2 月，SEC 专员 Hester M. Peirce 才提出了具有前瞻性的安全港规则，规定了 3 年的宽限期，免除与证券注册有关的起诉，并设立监管沙盒，以发展去中心化网络。与此同时，SEC 对 1933 年《证券法》的涉嫌违反者提出了指控，这些违反者包括 Ripple Labs、BitConnect、Steven Seagal、Jack Abramoff 以及 John McAfee。

此类证券执法正在激增。根据 Cornerstone Research 的数据，在 2013 年 7 月至 2020 年 12 月期间，SEC 对加密行业的公司和个人采取了 75 项执法行动和 19 项暂停交易。

在执掌 SEC 后，盖瑞·詹斯勒（Gary Gensler）不出所料地宣布，加密货币投资者没有得到足够的保护。几周后，马萨诸塞州民主党参议员伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）警告称，加密货币服务正在“将稻草变成黄金”，如果没有严格的监管，美国的金融稳定将面临风险。上周，美国民主党参议员呼吁 Facebook 不要推出 Novi 加密货币钱包，因为该公司“无法被信任来管理支付系统或数字货币”。

现在，至关重要的是，我们都要明确，明确地指明什么是允许的，什么是不允许的。经过多年的犹豫不决，我们的立法者必须确定加密货币是一种证券、一种公用事业、一种商品、一种货币，还是最新的郁金香狂热。

一方面，他们必须采取行动，确保美国在这个资本形成和金融技术的新领域成为领导者。但另一方面，它们还必须保护小投资者和普通公众不受欺诈者、水泵和垃圾箱以及变幻莫测的资产泡沫破裂的影响。

目前的地缘政治局势也需要监管的明确性。中国已经禁止了比特币挖矿，迫使大量的 ASIC 计算机迁移出国，并为美国提供了一个主导挖矿的绝佳机会。随着中国实施其主权支持的央行数字货币，中国将在未来一年在全国范围内推出其数字货币/电子支付计划，这比美国开发数字美元要早得多。对美国在数字资产和主权支持的数字货币方面的计划有一定的了解，将有助于激励这里的私营企业做出反应。

有人担心，即使是世界上较小的参与者（例如爱沙尼亚、马耳他或新加坡）也可能在金融技术方面拥有先发优势，因为他们在注册、筹资和发展方面是最宽松的管辖区。这种争先恐后的做法不是经营行业的方式，即使是颠覆性行业。

但我们应该小心我们对监管的要求。并非所有的新规则都是有益的。悬而未决的《基础设施投资和就业法案》（目前仍是一项法案）为加密货币空间提供了有点过于清晰的监管。根据美国证券法，将被视为经纪商的新行为人名单包括矿工、程序员和节点操作员，而且他们都需要向国内税收局报告。

该法案的目标是在未来几年筹集 280 亿美元，帮助支付美国的新基础设施建设，但该法案可能会给金融科技带来比解决问题更多的问题，让许多此前没有此类义务的参与者面临合规要求。这就是“寒蝉效应”。

本月早些时候，Coinbase 向美国政府提供了监管加密货币领域的想法，标志着该行业的成熟。会议的主要贡献是创新性地呼吁成立一个新的联邦机构来监管数字资产市场。尽管如此，这可能被视为朝着“监管俘获”的方向发展，这是一种假设监管机构可能被它们负责监管的行业或利益所支配的经济理论。

其结果将是，该机构的行动将有利于其负责监管的行业中的现有公司，而不是出于公众利益。但毕竟，Coinbase 是在对监管透明度的缺失做出反应。

一个无关紧要的问题是美国政府和加密行业之间的旋转门。例如，美国证券交易委员会(SEC)的中层律师在担任监管职位后，将前往领先的律师事务所帮助加密客户。执法部门的领导人正在加入数字资产公司的行列，为它们迅速发展的业务提供合法性和专业知识。

这都是数字资产行业所需要的成熟过程的一部分。如果没有政府的关注，它不可能达到 2.7 万亿美元的体量。这种关注是不可预测的，而可预见性正是我们所渴望的。