证券时报记者 吕锦明

在全球新股IPO排名榜上，香港新股市场连续多年以较高集资额保持名列前茅，这与港交所近几年来积极向海外推介香港市场，吸引过一些国际品牌来港做第二上市密不可分。值得留意的是，自2014年开始，陆续有在港做第二上市的外国公司宣布撤销或将会撤销港股上市公司地位。

不过，港交所并未因此放缓海外拓展的步法，继续积极赴世界各地进行推介和招揽。日前，港交所主席周松岗及行政总裁李小加跟随由香港特首林郑月娥率领的香港代表团，赴沙特推广香港的金融服务，外界猜测，港交所高管此行意在吸引“沙特阿美”来港上市，以期籍此增强香港市场的竞争力。

水土不服？ 国际品牌接连拟宣布退出港股市场

自2014年以来，陆续有在港作第二上市的外国公司公布撤销或将会撤销在港股上市公司地位。最近，包括全球最大的商品交易商嘉能可(00805.HK)，以及奢侈品品牌Coach的母公司Tapestry先后公布，计划撤销公司在港的第二上市地位。

国际知名品牌Tapestry在11月1日发布公告称，由于公司股份交投量偏低，以及为了可以集中投放资源于作为第一上市地的纽约证交所，公司有意申请撤回在港发行的预托证券，并从香港联交所主板退市。而就在一天前，作为全球最大商品交易商嘉能可，也以同样的理由宣布计划从港股市场退出。

资料显示，国际奢侈品牌Coach是于2011年12月在香港联交所主板作第二上市，成为首家在港做第二上市的美国注册公司。今年10月，Coach公司宣布将公司名称改为Tapestry, Inc.，纽约证券交易所股份代码为TPR，但其在香港联交所仍然以“Coach”名义挂牌。谈及主动从港股退市的理由，Tapestry方面表示，赴港上市以来公司在中国内地、香港及澳门增加了逾100个直营门店，因此公司赴港上市的主要目标已经圆满达成。

嘉能可则表示，选择从香港市场退市的主要原因是投资者对公司股份交投缺乏兴趣。统计数据显示，截至今年10月底，嘉能可在港挂牌股份占公司总股本的比例仅0.3%。

虽然接连有国际企业计划从港股市场主动退市，但有香港会计业人士认为，这些个案不会影响香港作为国际优质企业上市地的吸引力。

涉足上市服务的安永华南区主管合伙人蔡伟荣指出，如果不将最近公布退市意向的嘉能可和Tapestry计算在内，至今未有退市计划的在港第二上市公司只有5家，比重不算大。他认为，目前欧美经济仍然处于复苏阶段，由于基本面因素未必很乐观，因此港股投资者比较少去关注这类公司，“如果交投比较少的话，对上市公司而言，要维护其在香港的上市地位是需要一定成本的，这可能是他们考虑退市的原因。”

港交所高管亲赴沙特 向沙特阿美抛出橄榄枝

值得留意的是，一方面，港交所进来拓展海外公司来港作第二上市的情况未有新突破，但另一边厢，新加坡市场正密锣紧鼓加快步伐迎头赶上，包括抢先在7月份公布允许同股不同权公司在新加坡作第二上市，这对香港市场形成一定的竞争压力。

对此，蔡伟荣表示，从新加坡在IPO新股市场今年以来的数据看，如果撇开REITs（房地产信托基金）不计，其实新加坡市场IPO的情况不算太好。他强调，即使新加坡修改条例以吸引同股不同权公司到当地作第二上市，但是相对于香港市场规模这么大、流动量这么高，还有沪港通、深港通的“北水”支持的情况而言，其对香港市场的地位影响不会太大。

为保持香港市场的竞争力和领先市场地位，香港特区政府及港交所等方面都在积极行动，认真应对来自外界的竞争压力。香港特首林郑月娥日前率团前往沙特阿拉伯利雅得访问，随行的就包括港府财经事务及库务局局长刘怡翔、港交所主席周松岗及行政总裁李小加。据悉，林郑月娥此行主要拜会沙特国王萨勒曼及王储穆罕默德，希望可以开拓两地商机，尤其是在当地推广香港的金融服务。

此前，沙特王储穆罕默德曾表示，沙特阿拉伯国家石油公司沙特阿美将会在明年首次公开招股。外界估计，沙特阿美的估值可能超过2万亿美元，集资额预计多达1000亿美元，将有望成为全球历来最大新股上市项目。目前，包括港交所、纽约交易所等国际知名交易所都在极力争取成为沙特阿美的上市首选地点。有港股业内人士预期，如果沙特阿美真的来港上市，港股市值将有望大幅增加40%。

值得一提的是，对于吸引同股不同权企业来港上市，香港特区政府也是持开放和支持的态度。日前，香港财政司司长陈茂波在博客撰文表示，香港应当允许同股不同权架构的企业在港上市集资，他指出，香港市场目前仍以传统企业为主，但不少增长最快的行业在香港股市占比明显偏低。他认为，如果全球高增长行业大多缺席于香港的金融巿场，一定会削弱香港的金融市场吸引力和竞争力，“新经济企业成功关键在于创办者的创意、洞见和向前突破的追求，这些企业希望有足够资金发展的同时，创办者仍可保留对企业发展策略方向的主导权，因此倾向以同股不同权架构上市。”

陈茂波承认同股不同权的股权结构确实会衍生出如何有效保障小投资者权益的问题，同时这类新经济企业可能面对更大的经营风险，他强调关键是企业在上市时信息披露充分，上市后亦要有合适措施保护投资者。

据悉，港交所将于本月公布早前咨询的结果及交待未来发展路向，并将于明年一季度联同香港证监会就修订香港《上市规则》提出具体建议并咨询市场。