5月26日，亿达中国公告称，与凯德集团签订股权转让协议。根据协议，亿达中国以5.01亿元价格转让大连软件园腾飞发展有限公司50%股份。

资料显示，大连软件园腾飞发展有限公司为于中国注册成立的有限公司，主要从事物业投资。目标公司持有位于中国大连总规划建筑面积为443,652平方米的投资物业。

据悉，大连软件园腾飞园区由腾飞集团（凯德集团所属）和亿达中国联手打造，双方各占50%股权。此次凯德完成收购后，也将完全持有该项目100%股权。

“卖卖卖”的亿达中国

在债务高企、业绩疲软双重暴击之下，亿达中国不得不一次又一次的出售资产以应对自身的流动性危机。

2018年底以来，亿达中国就陷入债务危机中。据统计，2018年底，公司有息负债达170.27亿元，资产负债率72.99%，净负债率达128%。

2019年4月10日，亿达中国公告称，由于中民投被实施资产冻结，导致公司42.77亿元贷款触发提前赎回条款，贷款人可要求立即偿还贷款本息等。中民投这一操作不仅给亿达中国造成了不小的现金流压力，导致其可被贷款人要求立即偿还的贷款总额增至87.52亿元，并且波及到了公司的融资环境，公司的持续经营由此受到了影响。

据统计，截至2019年末，公司一年内到期须偿还金额138.69亿元，账面现金10.32亿元。

到了2020年，亿达中国已经陷入了内忧外患之中了。除了因为公司执行董事陈东辉因涉嫌职务侵占罪被拘导致公司所订立未偿本金45.79亿元触发若干贷款条例之外，亿达中国同时面临着债务违约，加之之前中民投债务危机引发的贷款提前赎回，亿达中国需提前偿还的款项超过90亿。

再加上亿达中国多年业绩增长乏力，根据公司公告，2020年，公司实现合约销售金额56.01亿元，较2019年、2018年分别下降22.61%、34.39%。

另外，亿达中国的主营业务为资金消耗大、回款周期长、资金沉淀量大的产业园区，资金链出现严重短缺，偿债压力不断加码。

为此，亿达中国也只能“卖子”了。2021年3月，亿达公司披露将旗下物业企业亿达服务所有权益转让给龙湖集团，对价12.73亿元。而这亿达服务，是亿达中国手里位数不对的优质资产，是其目前的板块中唯一收入增长的业务板块。

其实，早在2018年5月，公司就将大连市高新园区的若干物业转让给龙湖集团，对价26.03亿元。

此外，2019年10月24日，公司非全资附属企业武汉软件新城发展有限公司向纽宾凯集团旗下武汉和晟文旅出售武汉春田房地产全部股权及未偿欠款，对价8.7亿元。

尽管，中民投的流动性危机一定程度上影响了亿达中国的资金状况，但其自身发展放缓才是导致如今陷入困境的主因，这一状况恐怕短期内难以转变。

另外，据传也在“卖卖卖”地产项目以回血的中民投有准备出售亿达中国的可能性，于去年9月起，中民投就已经持续和潜在交易方探讨出售其持有亿达中国股份的可能性。

“进击”的凯德集团

总部在新加坡的凯德集团，从来不掩饰其对中国市场的野心。

1994年，凯德集团（当时为 嘉德置地）进入中国内地，开启了其在中国市场的掘金之旅。当时，凯德集团的收购主要集中在写字楼和购物中心项目。上海百腾大厦就是凯德集团在中国内地收购的第一个项目。

2001年，原本从事传统房地产开发和投资业务、负债沉重的凯德，提出轻资产转型战略，并在新加坡发行了多支信托基金，形成“地产开发+资本运作”模式。

2005年，凯德收购凯德MALL•望京正式进入北京零售市场，开始试水在中国市场的轻资产转型。2006年，望京作为凯德在北京第一个商业项目开业纳客，并于12月被凯德商用中国信托（CRCT现已更名为CLCT凯德中国信托）买下，收购对价为11.02亿元。

2006 年12月8日，CRCT以嘉茂购物中心·望京、九龙商厦、嘉茂购物中心·七宝等7个底层资产在新交所上市，成为首个投资于中国购物中心的房产信托基金。

据CRCT公告，截至2019年底，凯德商用中国信托旗下共纳入了14个中国项目，分布在北京、哈尔滨、成都、长沙、上海、武汉、广州等9座城市。

2017年-2019年间，凯德在上海、广州、重庆就收购4个项目，投资3个项目，斥资约300亿。其中，2018年10月，以180亿总价完成收购上海星外滩项目，刷新了凯德在华单个项目交易金额纪录。

表：凯德近年来在五大城市群的部分收获

除了在中国市场的拓展节奏相当进击之外，凯德集团在中国市场的资产挪腾动作也是相当给力。

2019年凯德以4.6亿元转让呼和浩特市凯德MALL·赛罕全部权益后，花了近8亿元购入玉泉一座已建成商场。6个月后，再将凯德旗下哈尔滨凯德广场·学府、凯德广场·埃德蒙顿及长沙凯德广场·雨花亭收入囊中。

从原有的“开发商+运营商+资管人”的多重身份转变为“运营商+资管人”的凯德中国，借助 REITs 募集的资金，凯德在中国市场开启大规模物业收购，并通过开发和自持混合经营，实现房地产和金融双轮驱动。

图片截取自：凯德集团中国官网

（6支信托基金分别为：凯德综合商业信托、腾飞房产投资信托、雅诗阁公寓信托、凯德中国信托、腾飞印度信托、凯德商用马来西亚信托）

目前，据凯德中国官网，凯德在中国40多个城市拥有或管理200多个项目，6支上市房地产投资信托基金（REITs）和商业信托，以及20多支私募基金，管理资产规模约2700亿元，业务聚焦五大核心城市群，分别为上海、杭州、苏州、宁波；北京、天津；广州、深圳；成都、重庆、西安；武汉。

后话

搞产业园区+地产的亿达中国此次出售的大连软件园项目，是当时11个国家级软件产业基地中唯一的民营软件园区的产业地产、运营公司。如今却不得不出售以缓解亿达中国的资金流动性危机以及债务危机。再加之，亿达中国此前可是与万达比肩的存在，不免令人慨叹万分。

中民投深陷困境，无力再向四年前那样为亿达中国增信，暂缓其流动性危机。这一次，亿达中国，将如何渡劫呢？