越南股市投资指南，一篇看懂。
最近留言询问，越南基金是否可以入手的小伙伴越来越多，司令感到颇为好奇。查询数据后才发现，越南胡志明指数今年来表现居然“牛冠”亚太市场，不由得“吓”了一跳。
Wind数据显示，截止上周末（北京时间5月23日，下同），胡志明指数今年来上涨16.31%，韩国综合指数上涨9.85%，富时新加坡海峡指数上涨9.64%，印度SENSEX30指数上涨5.84%，恒生指数上涨4.51%，日经225指数上涨3.18%，上证指数微涨0.39%。对比亚太地区主流指数们，胡志明指数涨幅遥遥领先。
那么，对比美股市场呢？道琼斯工业指数今年来上涨11.77%，标普500指数上涨10.64%，纳斯达克100指数上涨4.06%，胡志明指数也是领先。即使对比已有QDII指数基金跟踪的欧洲股市也是毫不落后，比如今年来法国CAC40指数上涨14.27%，德国DAX30指数上涨12.04%，尽管表现不错，但同样略逊于胡志明指数。司令进一步查看走势图后发现，从2020年7月底至今，胡志明指数走出了一波持续震荡向上的牛市行情。
越南股市今年来表现为何如此靓丽，到底发生了什么？说实话，司令自己对越南股市也是不太了解，除了有过旅游观光，还看过一部评价颇高的电影《青木瓜之味》，印象中的越南给人古朴、陈旧，却充满了浓郁的生活气息。
不过，既然越来越多的小伙伴开始对越南股市感兴趣，司令就打算认真做点功课。于是，趁着周末研究了一些关于越南市场的投研报告，下面就让我们一起来看看越南股市到底有着哪些特点？
越南股市目前共有3个交易所，分别是：胡志明证券交易所（主板）、河内证券交易所（中小板）、UPCoM交易所（类似创业板），板块各自属性比较明显。境外投资者如果想要参与越南股市交易，一般需要本人持护照去越南开户，存在旅行费用、资金流转、境外银行卡办理等诸多问题。当然，也可以通过美国、香港、新加坡、韩国等市场股票账户购买越南ETF产品。
尽管散户数量占比较高，但是外资在越南市场也较为活跃，已成为越南资本市场最重要的机构投资人。回顾近五年来的行情，2016年1月-2018年3月，胡志明指数迎来一波持续向上的行情；随后承受了两年的震荡下跌行情直至2020年3月。而2020年7月至今开启的这波靓丽上涨行情，不排除外资重新流入的推波助澜。
Wind数据显示，胡志明指数一共包括389只成分股，成交量靠前的个股，不乏是当地有影响力的企业。比如下图第1（VPB.VN）和第2（STB.VN）都是当地知名银行，比如HPG.VN（下图第3）是越南最大的钢铁制造商，在越南当地的市占率约为33%，是越南唯一具备量产热轧卷能力的钢铁公司；还比如VHM.VN（下图第12），是越南第二大市值公司，房地产开发领域龙头，隶属于越南最大私人集团Vingroup旗下（下图第17的VIC.VN），在越南境内拥有最丰富的土地库存，是越南境内实现房地产开发精细化管理的典范。从个股的日成交量来看并不算很高，但是可以看出，越南资本市场正在走向年轻、开放、流动性充裕、成交量持续增长的道路。
胡志明指数部分成分股，近一年来涨幅比较惊人。司令下图整理的18只个股，截止2021年5月20日，近一年来涨幅都超过250%。比如排名前三的TSC.VN（食品加工行业）近一年涨幅531.80%，TGG.VN（建筑服务行业）近一年涨幅497.70%，TLH.VN（钢铁行业）近一年涨幅457.93%。从涨幅靠前个股的行业特点来看，均衡分布于消费、金融、电力、钢铁、有色、建材等传统行业，大盘股特征较为明显。
最近，胡志明指数刚刚突破三年前（2018年4月）的1211高点并创出历史新高，具有重大历史意义，不排除继续重燃牛市烈火的可能。前不久胡志明证券交易所还因为资金参与热情高涨，发生过交易系统堵塞的情况。
越南股市持续走牛，对于目前震荡不定的A股来说，司令觉得也是一种不错的全球权益资产配置方式。不过目前还没有跟踪胡志明指数的QDII基金，应该怎么办呢？
司令查询后发现，成立于2020年1月20日的天弘越南市场股票QDII（A类：008763，C类：008764）是目前国内唯一一只投资越南股市的QDII基金，业绩基准为“越南VN30指数收益率(使用估值汇率折算)*90%+人民币活期存款利率(税后)*10%”，成立以来的业绩回报比胡志明指数还要靓丽。Wind数据显示，截止2021年5月20日，A类份额成立以来总回报为47.36%，同期沪深300上涨24.83%，QDII股票型基金平均回报为20.15%；近一年收益率为52.74%，同期沪深300上涨31.79%，QDII股票型基金平均回报为28.10%。
管理该产品的基金经理胡超，历任普华永道高级顾问、中国人保海外投资业务主管等职位，2016年6月加盟天弘基金，历任国际业务研究员、基金经理。下表是司令整理的天弘越南市场股票QDII最近连续四个季度（2022Q2-2021Q1）重仓股名单，反正名字我也认不全，倒是看到了好几只近一年来表现出色的牛股，始终坚定出现在名单中。可见，基金经理对越南股市有着深入的研究。
从交易费率角度看，这只基金对比同类QDII也是性价比颇高。以A类份额为例，500万以下目前有些代销平台申购费可以打1折（也就是0.1%），赎回费超过一年后为0%，每年管理费率为1.2%，每年托管费率为0.3%。此处友情提醒，QDII基金主要投资于境外证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险外，还将面临汇率风险、境外证券市场风险等特殊投资风险。
分析到这里，司令觉得有点对不起大家，越南基金安利晚了。所以，如果还在担心A股震荡不定的小伙伴，不妨可以考虑配置一些，说不定到了年底回顾2021年投资收益时会有意外惊喜呢。
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