智谷趋势 | 震谷子

时代变了。

很多普通中国人第一次听说shein，完全不知道它是做什么的，甚至都不知道它就诞生在中国南京。

但在美国，它已经是年轻人最喜欢的购物App。它打败的对手是沃尔玛、亚马逊等零售巨头，而且，仅用了4年时间。

传音也是如此，在非洲市场，它就是手机世界的王，连苹果、三星都只能仰望的存在。

但这家在广东深圳的企业，一开始就没有选择在国内跟其他厂商内卷，而是选择用功能机占领非洲市场，在当地闷声发大财。

或“降维”，或“升维”，把握住关键的“时间差”，你就能成为一家真正的全球企业，收获不亚于国内的商业成功。

所以，就在大多数中国人毫无知觉的时候，电商、通讯、金融服务……一波创业者毅然出海，它们进入了欧美垄断上百年的核心领域，反向输出了最先进的商业模式。

其中一些佼佼者，更是超越了“复制+粘贴”的路径，走到了“技术输出”的阶段。

一个最典型的标志就是，你能否在欧美最坚固的堡垒中，占据一席之地。

金融无疑就是这样的堡垒——但一路雁行，也并非坦途。

然而，以富途为代表的中国券商，竟然在这块最坚固的壁垒上凿开了一条缝隙，其 所寻找到的破局点是，占领面向普通个人投资者的赛道。借助与庞大的传统投行并行互补的方式，立足和壮大自身。

原因其实也不复杂。

孙正义曾提到过一个“时光机”理论。他认为，要充分利用不同国家和行业之间发展的不平衡。

曾几何时，外资投行成熟的跨境经验、操办知名大企业上市的项目流程和高度国际化的经营网络，才是内资券商们学习的范本。但如今，数字化+金融服务，反倒率先在中国成为了常态。

富途，借了发展不平衡的势，更重要的是，它抓住了命运的时间差。

01

冲破“旧世界”的围墙

数字时代，凭借金融科技的发展代差，也许给“New Money”们一个缝隙，它们就往往能实现弯道超车。

两年前，如果你同时是中资银行和海外银行的客户，也许会瞬间觉得自己在新旧两个时代之间穿梭。

在中国内地办理银行业务，几乎没有什么是一部手机加一个App解决不了的，基本可做到足不出户。

而办理外资银行的业务，个人电脑加电话加Email是标配，很多重要业务需要通过预约的方式本人出现在柜台才能办理。

中国金融机构在科技投入上的追赶是一个显著的指标。

波士顿咨询（BCG）曾有一个调研，以证券行业为例，2020年，中国券商科技投入占总营收的平均比例已达到6-7%，部分领先机构甚至超过11%。这个数据超过很多外国同行。

中国人可能想象不到，很多外资银行全面进入移动互联时代的第一步，常常是由它们的中国网点迈出的。

当在比利时的银行，你只有每个工作日的大约4个小时才能见到办事的银行职员，当在新加坡银行，你不得不习惯在不同的窗口之间递送表格、盖章……

富途带着集全线上开户、投资交易、财经资讯、投资社区和投资者教育为一体的券商平台拍马赶到，成为最早一批踏进“不同流速的时间之河”的中国出海券商。

短短几年发展，截至2022年一季度末，富途全球用户数达到1810万，覆盖超200个国家及地区，有资产客户数达132.6万。而在Q1净增有资产客户数中，超80%来自中国香港、新加坡及其他海外市场，客户留存率达98.2%。

在中国香港多年积累，让富途深谙金融世界的游戏规则；而对金融科技发展时间差的敏锐把握，让富途找到了确定的上升之路。

富途出海陡然提速，其实就发生在最近不到两年的时间里，接连落地新加坡和拿下澳大利亚的牌照。截至目前，富途在中国香港、美国、新加坡、澳大利亚及泛欧等地共持有50张牌照与资质（包含原则性批准）。

紧接着，富途在财富管理方面也取得新突破，资产管理规模及用户数纷纷创下新高。

截至今年一季度末，富途大象财富已与全球64家知名金融机构成为建立合作关系，其中Q1新增5家，包括威灵顿投资、富敦资金管理、利安资金管理、日兴资产管理，大华资产管理等。

当新加坡和香港两地因为疫情而出现了亚洲金融中心地位的此消彼长之时，人们却突然发现“后起之秀”富途，正在香港、新加坡两地合超过50万亿元的财富管理蓝海市场脱颖而出。

从十年前在中国香港种下第一颗种子开始，富途在海外触手也悄悄伸展到经纪业务、财富管理和企业服务诸多领域，已形成体系。

回过头来看，如果不是借助“科技发展代差”，从没有一个公司可以在金融赛道上获得如此规模的业务扩展。

02

找到并做好“最重要的事”

“最重要的事，只有一件。”

这是曾稳居亚马逊总榜第一的畅销书《The One Thing》的核心观点。作者加里·凯勒认为，成功的秘诀在于聚焦，启发人们找到最关键的第一张“多米诺骨牌”，以小牌推倒大牌来取得几何级增长，最终通过一件“最重要的事”达成宏伟的目标。

引领中国金融科技出海，凿裂“Old Money”世界的坚硬外壳，进而立足、壮大。漫漫征程回归本质，富途“最重要的事”其实就是死磕移动金融科技，保障好极致的用户体验，把先进性无限放大。

与大部分金融科技服务企业不同，富途从一开始就致力于完全自主研发从前端到后端的整套闭环，包括开户、交易、结算、行情、资讯、社交六大板块在内的一整套系统。

富途曾在招股书中明确写到：“我们开展业务的初衷是任何人不应由于过高的交易成本或缺乏市场经验而被排除在投资大门之外。作为一家先进的技术公司，我们通过提供一个完全数字化的经纪平台来改变投资体验，让我们能够基于灵活、稳定、可扩展的安全平台来提供重新定义的用户体验。”

这句话里头的两个关键词——金融科技和服务体验，两者相辅相成，如同硬币的两面。

富途创始人李华曾经对这两者做过一番很好的论述。他说：“互联网和金融科技，这两块是有一定矛盾性的——互联网的核心是敏捷迭代、用户体验，而金融科技的核心是一致性、安全性、稳定性。然而，富途恰恰在这两个方面都有较高的水平，这构成了富途在全球范围的赛道领先优势。”

十年前，当腾讯18号员工李华正式在中国香港创办富途的时候，“Old money”世界的标准用户体验是这样的——

一方面，投资者会在海边、电车上、茶餐厅里、菜市场中……掏出硕大的手机，拨通股票经纪的电话，报出交易代码，完成股票交易。另一方面，全港虽然有超过700家券商，但外资老牌券商凭借齐全的金融牌照和密集的营业网点优势，早已网罗了大批机构客户，没有动力去躬身低声招揽散户。

因此，当“Old Money”世界的普通人第一次体验到一键开户、支持跨市场多品种交易、实时指令、转账瞬间到账……这些如今感觉再平常不过的功能时，仿佛新世界的大门瞬间打开。你很难想象他们有多么激动。

利用金融科技帮助投资者改善交易体验这件事，富途在中国香港一干就是十年。

2011年底，富途正式在香港展业之前，就已经自主研发完成了港股交易系统，通过港交所的认证。算上网络延时在内的订单成交时间仅需0.0037秒，一举成为了当时市场上响应最快的港股交易系统。

对于高频交易玩家来说，比别人快一秒钟，就有可能多赚上百万。时间，真的就是金钱，这也是为什么机构往往还会主动参与到交易所铺设海底电缆的原因。

5年之后，富途更“快”了。

2016年底到2017年初，富途接连推出全民免费港股LV2报价和美股LV1报价，让投资者可以获得丰富的实时报价及成交信息，甚至能够像交易员一样实时决策。

富途正是秉持着这样的处事之道，把用户体验做好，然后静静等待。

2018年7月，当香港证监会出台新规允许线上开户与交易，沉淀六年之久的富途，只用了半个月就推出了全线上开户系统，是中国香港首家。

富途还在2019年8月获得香港证监会颁发的自动化交易牌照（7号牌照）并开放了新股暗盘交易，即上市前交易，让没有中签新股的投资者也能在股票上市前一天提前参与到买卖之中，增强这个用户群体的体验。

霎时间，港股打新成为一股热潮。

到了2021年初，富途自研的港股暗盘允许接入第三方券商，升格为平台，为他们赋能。事实上，如今富途和另一家券商已经占到整个暗盘市场总成交的八成。

用户体验的升级，内在的支撑便是底层科技的创新。

谈到富途的技术底色，2015年的那一场“仗”，不得不提。

2015年4月，由于政策刺激，港股迎来一波大牛市，创记录的开户和交易量……导致多家银行和券商的服务器出现宕机，无法正常交易。作为中国香港唯一支持远程开户的新锐券商，富途遭受的流量暴增压力显然更大，三天交易额从60亿攀升到150亿，同期官网访问量增长10倍。

然而，富途交易系统快速弹性扩容，顶住了交易洪峰，还做到了平均时延20ms，保住了高质量的交易体验。

以科技赋能金融的富途，也连续获得腾讯、经纬和红杉三大国际顶级投资机构的三轮投资，并上线自主研发的结算系统FTBOS，进一步强化科技对其金融业务的支撑。

富途对技术的研发和投入的重视，在金融行业属于比较罕见的。

如今，每10个富途人，就有7个是研发人员。2021年，富途一次性投入1500万港元，将原有的200条交易通道增至500条，每秒可以处理1000笔港股交易订单，远超行业平均水平。

死磕技术，能够帮助富途迅速适应时代的变化、不同的市场、不同的金融产品。

十年来，富途踩中了每一次变革的浪潮，在客观上推动了中国香港金融业的发展。

第一，技术创新成为重要推动力。科技大大降低了沟通成本，且在疫情期间，富途借助不断成熟的技术，依然保持了交易、系统和服务的平稳运行。

第二，更多专业的个人投资者在崛起。2021年初的GameStop事件，美国散户大战华尔街的场景历历在目。富途高级合伙人、金融及企业服务总裁邬必伟就曾表示，海外股市在逐渐偏零售化。如今，每三个中国香港成年人，就有一个是富途的用户。

第三，线上投资飞速普及，打破了过往线下为主的交易格局。2022年一季度，平均每个交易日都有36.3万中国香港用户活跃在富途旗下的“牛牛圈”社区。

不仅如此，富途还把它在中国香港的成功“复制”到了世界。

2021年，富途进军新加坡。仅一年时间，就在新加坡市场夺下数个行业第一，成为当地首家获得新交所全部会员资质的科技券商。

然而令人唏嘘的是，中国香港的其他本地券商，直到疫情大爆发，仍然相当一部分停留在旧时代，一场疫情导致超80家券商结业。仅2022年前五个月，就有31家中国香港券商结业或暂停营业。而在2016年到2018年年中，结业的券商仅为14家。

03

打造“新世界”的护城河

中国企业出海的逻辑，正在发生巨变。

过去，企业们以为只要到了海外，自己就是“全球企业”，偏于守成。但今天的中国企业们，更重要的是定义崭新的商业模式，着眼创新。

移动互联网的基因，是连接。出海的中国新经济创业者们，无时无刻不在琢磨如何扩充自己的连接。社交，当然是其中最有效的一个。

没有一家“Old Money”世界的金融机构，会把普通散户当作需要花费大量精力去维护的对象。但反过来，对于拥有互联网基因的企业来说，维护用户则是必修课。

富途的社交基因，在增强用户粘性方面起到了不可磨灭的作用。

例如，按2022年一季度交易日计算，其中国香港用户在富途牛牛APP的日均停留时长达到33.4分钟，而微信的日均停留时长，也只是70多分钟。

另外，在“牛牛圈”社区生产的UGC内容近10万条，持续保持着高活跃度。让“牛牛圈”成为中国香港第一大线上投资社区。

而且，在富途的组织下，“牛牛圈”的“牛友”们通过自主报名招募成团，与富途一起走进蔚来汽车、众安保险、乐信等多家知名上市公司调研，更深刻地认知公司价值。

个人投资者，是很愿意互相分享投资心得与体会的，富途抓住了这一点，且充分发挥社交基因，做好了社交的基础设施，养好大V，增强用户粘性，也进一步加强了自身的护城河。

在海外，富途更是把社交玩出了新高度。

富途用户遍布全球200多个国家和地区，海外用户非常多。在如此庞大的用户群众激活社交，杠杆效应非常好。

于是，富途上线了富途牛牛APP的国际版——moomoo，将全线上的投资体验直接带到了美国、欧洲、新加坡、澳大利亚等英语国家。

例如，moomoo在新加坡上线不到三个月的时间，注册用户数就已经突破22万，其中有资产客户数也快速突破10万大关。早在2021年三季度，moomoo在新加坡财经类APP下载排名就已经稳居前三。

moomoo连接了投资者、上市公司、专业机构、媒体、分析师和意见达人等不同投资主体，构建起一个以用户为中心的投资生态闭环，改变了以往单调和枯燥的投资体验。

“最近买了什么股票？”

“今天涨了还是跌了？”

“下一个财富密码是什么？”

……

首先，在这个线上社区中，单聊、聊天室功能满足了用户间的及时交流诉求；大容量的群组和群聊功能满足了用户与业界大牛之间的互动交流诉求；临时会话功能满足了用户与官方平台之间的反馈交流诉求；直播功能则满足了用户与企业之间的近距离交流诉求……

以此带来的重大改变是，“投资自主化”的趋势愈发明显了。

其次，超过900家知名企业入驻富途企业号，百度、京东、快手、蔚来、小鹏等多家知名企业连续4个季度进行业绩会直播，再加上社区发布的“一图读懂”相关信息，让散户感受财报季的气氛，帮助个人投资者更好地了解上市公司。

另外，moomoo还推出了一系列的投资者教育课程，陪伴投资者成长进阶。

例如，moomoo曾携手美国财经新闻机构Benzinga举办线上投教论坛，加深投资经验交流；还曾联合两家教育机构举办青少年模拟交易比赛，提升青少年的金融素养。

moomoo和富途牛牛还上线了近2500个投教视频及图文，涵盖多个课程及专题，进一步推动了当地市场的投资者教育。

2021年，moomoo平台被Benzinga评为当年“最活跃交易应用程序”，同时获评Investing Simple”2021最佳主动交易App“。

从连接个人投资者，再到打造社区生态，再到后续的投资者教育，富途在海外聚焦于社交，且一步一步深入，把互联网的集聚效应充分地应用到了投资领域。“投资元宇宙”，雏形已现。

连接全球、打磨产品、用户至上，这就是中国企业出海正在向欧美发达地区反向输出的互联网模式。

富途，正在悄悄改变一些被“Old Money”视为理所当然的东西。

04

“下一个十年”

富途在中国香港深耕的这十年，也是世界金融格局发生剧烈变化的十年，两者形成共振。

展望未来，富途的“下一个十年”，必将是把金融科技和金融服务的根扎得更深的阶段。

在全球化的进程中，很多地区和领域都处在指数级爆发的前夜。比如融资端，真正熟悉中国新经济出海的机构仍然是少部分，或许将再次诞生世界级的平台和企业。

富途高级副总裁徐礼曾说：“我们希望，富途能作为一家金融服务出口型企业，凭借能与国际大行比肩的产品和服务能力，继续拓展国际市场，为中国金融服务业出口贡献自己的力量。”

美国是全球第一大服务贸易出口国，占全球总份额的14.1%。我国虽然服务业出口占比排名全球第5，但比例仅为4.6%，相比之下并不强。

在美国服务贸易出口中，金融服务出口占比最高，达到33.7%。尤其疫情以来，金融服务业已超越旅游业，成为美国出口占比最大的服务行业。

中国的金融服务企业正在迎头赶上。

富途迈出了第一步，在欧美的金融壁垒上凿开了一道缝。

新旧时代的剧烈变革，孕育着多元的发展机会，富途找到了自己在全球价值链中的独特价值。