日前，招商局港口控股有限公司（简称招商局港口）入股汉班托塔港签约仪式在斯里兰卡首都科伦坡举行，招商局港口与斯里兰卡政府及斯里兰卡港务局就有关投资、运营与管理汉班托塔港签署了特许经营协议。

汉班托塔港是继科伦坡国际集装箱码头有限公司（CICT）之后，招商局港口在斯里兰卡投资的第二个重大项目。招商局港口收购汉班托塔港港口及海运相关业务总投资额11.2亿美元。其中，收购汉班托塔港运营资产的85%，港口公共资产的49.3%。

今年6月，中远海运集团也宣布了两项重大的收购事项。其一是，以协议转让方式受让上港集团34.76亿股股份，转让完成后，中远海运集团将持有上港集团15%的股份。其二是，旗下中远海运港口有限公司（简称中远海运港口）斥资2.03亿欧元收购西班牙最大码头运营商诺阿图姆（据Noatum音译）港口控股公司（NPH）51%的股份。

作为国内首屈一指的国际码头运营商，中远海运港口、招商局港口以及二者背后的集团公司都在港口板块频繁投资。

根据德路里（Drewry）的报告，目前港口板块的兼并和收购活动处于很高的水平，2017年年初以来，共达成总额约31亿美元的交易，交易的主要驱动力来自中国公司。去年，国际码头运营商收购中，超过半数由中国企业完成。

那么，这些兼并与收购的背后蕴藏着怎样的深层逻辑？

市场环境向好增加码头收购频率

在2016年下半年到2017年港口吞吐量增速上涨，以及全球总体经济预期改善的情况下，德路里关于集装箱码头需求的预期比去年更为积极，预测复合年均增长率将达到4%，并将2021年年底前全球港口总吞吐量调高1.52亿标箱。

国内方面，今年上半年，我国港口生产延续了去年四季度以来的良好发展态势，规模以上港口完成货物吞吐量62.6亿吨，同比增长7.7%，港口生产实现了较快增长。完成内贸、外贸吞吐量42.6亿吨和20.0亿吨，分别增长7.7%和7.5%。

虽然，港口经营的风险和不确定因素还有不少，包括中东和朝鲜半岛局势、美国贸易保护主义和不可预测的立场、英国脱欧的影响等，但是，多项主要指标的增长还是从总体上增加了港口行业经营回暖的预期。

另外，港口投资大部分具有高投资、高风险、经营周期长等特点，政策支持对于项目的成功与否起着十分重要的作用。“一带一路”倡议的提出与实践，以及国内港口资源整合的推进，进一步提高了港口收购交易的频率。

集团整体业务驱动差异化投资策略

相对于迪拜环球港务集团等国际码头运营商，中国企业的收购交易显得十分活跃，但是，从各公司的具体交易可以看出，其投资思路并不完全一致，其中蕴含着各企业的“独特气质”，并非盲目跟风。

对于由航运业务逐渐发展壮大的中远海运集团而言，其收购的港口更倾向于成熟度相对较高、并已经具有一定规模的港口，同时，新收购的港口往往对于其航线运营可以起到很好的支撑作用。据介绍，中远海运港口投资的码头，包括新加坡中远—新港码头、希腊比雷埃夫斯码头、土耳其伊斯坦布尔康普特码头、阿布扎布哈里发码头以及意大利瓦多码头等。这些码头多位于全球性或区域性的枢纽港。

面对越来越高的服务要求，以及成本控制等问题，延伸产业链成为提高综合服务水平的重要渠道之一。加强港口布局，将为中远海运集团搭建区域综合功能平台、打造全球领先的综合物流供应链服务商提供强力保障。

对于招商局集团而言，鉴于其提出的“前港—中区—后城”的发展思路，提供了整体规划、开发方案，该模式更适合应用在原始基础设施条件相对较差的区域。

“蛇口模式”就是“前港—中区—后城”发展的典型代表，如今“蛇口模式4.0”正在“一带一路”沿线开花。

招商局蛇口工业区控股股份有限公司副总经理张林说：“ ‘蛇口模式4.0’硬环境建设包括建设一流的港口设施，打通港口与腹地之间的集疏运通道，开发产业园区、物流园区、自由贸易区等，建设产业发展所需的商业配套设施和生活配套设施；软环境建设则包括通关、结算、支付、物流、培训等服务。

以吉布提为例，在“前港”建设上，通过建设新的现代化深水港，不仅适应了船舶大型化趋势，还为吉布提航运发展提供了支撑。在“中区”建设上，目前吉布提自贸区已开工，建成后，预计可产生GDP超过40亿美元。“后城”建设则将通过老码头改造，打造吉布提新的商业中心。