本文首发于微信公众号：拆解工坊 （部分文章因审核问题，仅发表于公众号）

全文共计4000字，预计阅读时间10分钟

这是拆解工坊第57篇原创文章

上期回顾：蔚来（上）——资本的宠儿

融资：永无止尽的黑洞

“没有200亿别造车”

这是李斌创立蔚来时说的话，不过他没想到的是，蔚来的烧钱速度，还是远远超过了他的想象。

创立之初，蔚来的天使投资人团队就是天团级别的：京东，顺为资本（小米），高瓴资本，汽车之家，腾讯加上李斌，阵容惊动了整个投资圈。在此后的数轮融资中，百度资本，红杉资本（沈南鹏），厚朴资本（高盛），联想，华平资本，愉悦资本，TPG（另类投资集团），GIC(新加坡政府投资公司），IDG（美国国际数据集团），淡马锡（新加坡国家主权投资基金）等数十家顶级投资公司都参与了融资。

部分蔚来的早期投资机构 资料来源：企查查APP

除了这些让人头晕目眩的豪华投资人，蔚来在2018年6月交付了第一批ES8以后仅三个月，就在美国纽交所上市成功，成为了全球第二家纯电动汽车上市公司。

五年多时间，蔚来通过16轮融资，拿到了543亿的真金白银，而这么多资金，却没能让李斌睡个安稳觉，2016年亏损25.73亿，2017年50.21亿，2018年96.39亿，2019年114.13亿，2020年的亏损，预计只多不少，如果按天算，蔚来平均每天亏损2700万。

一天的亏损，比A股大多数公司一年利润还多。

为什么亏这么多？原因就在蔚来的互联网打法里。

互联网公司要扩张，就一定要烧钱，要扩张，要不计成本抢下市场，未来才有可能赢家通吃。

于是，蔚来首先做的就是抢人大战，传统车企高管，挖！供应链高管，挖！互联网工程师，挖！而且基本上都是双倍薪资，只求用最快速度组建一个造车团队，挖来了高薪低能的也不少。

但是人是挖来了，团队却成了“团伙”，传统车企的嫌弃互联网的“只会做PPT”，互联网的嫌弃传统车企的“连个PPT都不会做”，于是几波人一边拿着行业顶薪，一边互相嫌弃，造成了蔚来811的局面（80%的人看戏，10%的人干活，10%的捣乱）。

蔚来赞助的FE方程式赛车，每年预计要消耗蔚来数亿资金。而为了刷圈速和存在感而存在的EP9，研发团队全部来自英、德、美，总部在德国慕尼黑，按蔚来烧钱的习惯，研发费用估计10亿起步，总共造了7台，全部送给了创始人们做纪念，就没正儿八经卖过。

蔚来FE赛车

而真正让蔚来陷入财务黑洞的，则是蔚来车主最看重的营销服务体系。

为了带来极致体验，蔚来宣布车主每2年可以免费更换新的电池，而且电池容量会升级，全国主要城市都将建设换电站，车主每月可享受四次换电服务，更厉害的是，蔚来的移动充电车将遍布全国县级以上城市，对于有特殊出行需求客户，将派专车陪同出行，随时补充电力，号称带轮子的充电宝。

蔚来续航服务：充电桩、换电站、移动充电车

在这样的承诺下，蔚来车主上雪山，进沙漠，走川藏，并对这种不计成本的服务产生了巨大的狂热，对蔚来死心塌地。

除了硬服务，李斌用雷军教他的粉丝经营法，几乎一比一的复制了小米的“爆米花”节，每年举办“NIO DAY”，让这一天成为所有蔚来车主的节日，平时借助“蔚来APP”营造粉丝圈层，每天上线打卡都能领钱换东西，高管下店倾听车主声音，老板每天定时回复车友提问，连李斌出差，都是车主自发接送机，给足了粉丝“参与感”。在这种硬服务和软服务结合的攻击下，很难有车主不被折服，而购买一辆蔚来汽车，就成了进入这个圈子和享受这些超值服务的门票。

2019年NIO DAY

曾经有人在网上问：蔚来是邪教吗？为什么粉丝这么狂热？

邪教不至于，但是蔚来用钱烧出来的体验，确实让前期的车主如痴如醉，但是问题也接踵而至。

坠落：2019年最惨的人

稍微了解点互联网企业的人都知道，互联网领域对于产品的发布，有个规律，那就是先做出一个能用的版本发布抢市场，然后边推广边改善，“小步快跑，快速迭代”，当年小米系统就是在这样几乎每周更新一次的频率下，快速占领市场的，但是互联网产品的这种策略，放到车机系统上，却出现了明显的水土不服。车机系统的稳定性，是极为重要的，甚至是比功能性重要的多。

随着蔚来开始为车主不断推送OTA线上升级，越来越复杂的功能，也带来了越来越多的BUG。

2018年11月，一位蔚来车主遭遇了充电后无法启动，半夜系统自己启动，车门开不了，死机等问题；12月又有车主爆料蔚来在行驶过程中宕机，换电后无法启动；甚至有车主表示遇到了系统死机车子无法开门，把孩子困在了车里的惊魂一幕；随后又有车主在北京长安街上收到系统升级提示，点击升级后，被困在车里一个多小时，吓坏了车主。

虽然这些BUG在后续的系统更新中都得到了完善，18年以后，此类事情少了很多，但是出于安全性考虑，很多准车主开始选择观望。而对蔚来爱得死去活来的粉丝们，除了在NIO DAY上编排了个节目吐槽了一下之外，依然向身边人大力推荐着蔚来的车子。

但是祸不单行，如果说系统问题还算能接受，通过软件升级可以修复的话，车子本身的硬件故障就让人心惊胆战了。

2019年4月22日，西安服务中心蔚来ES8起火，5月16日，上海一辆蔚来冒烟，6月14日，武汉一辆蔚来在停车场自燃，6月27日，又有一辆蔚来ES8冒烟，两个月内4起自燃事件，放在蔚来本就不多的销量背景下，显得格外的刺眼。6月27日当天，国家质量管理总局发文，蔚来召回4803辆ES8，占比20%。

对于蔚来，连续的系统故障，车辆自燃本已经让人焦头烂额，偏偏就在此时，国家宣布，从2019年3月起，新能源汽车国家补贴退坡50%，取消地方补贴，蔚来ES8的补贴金额从7万一下跌到了1.5万，销量一蹶不振。蔚来的资金越来越捉襟见肘。

2018年年底，前蔚来美国首席发展官、首席执行官伍丝丽离职，自动驾驶、数字系统、信息架构等业务直接由李斌负责。随后由于资金紧张，蔚来汽车对北美员工进行了多轮裁员。彼时行业普遍认为，蔚来已放弃自动驾驶技术的自主研发。

在整个2019年，李斌都在为了钱而奔波，但是面对铺天盖地的负面消息和永无止尽的烧钱速度，曾经出手阔绰的投资人都换了一副面孔，作为最早期投资人的张磊（高瓴资本），甚至在2019年底选择了彻底出清蔚来的股份，在他看来，蔚来的失败已经板上钉钉，而淡马锡也从5.4%的股份减持到1.3%。

面对投资机构紧闭的大门，李斌转身向曾经嘲讽的对手——传统车企寻求支持。上汽，北汽，广汽、吉利、长城这些国内车企巨头都曾成为蔚来的“绯闻”对象，但是除了吉利传出了3亿美元的谈判金额外，其他几家连获得对方承认的机会都没有。

政府方面，李斌也没有放弃，先后与上海市国资委，北京亦庄国资委，浙江湖州吴兴区国资委都有消息说在谈数十亿的融资计划，但是尴尬的是，消息刚出来，吴兴区立即表示：我没有，别胡说，我们没爱过~

补贴退坡，车辆自燃，销量大跌，融资枯竭，让2018年9月刚上市的蔚来股价，一路走低，从上市初期的高点13.8美元，一路跌到2019年10月2日的最低点1.19美元，跌了91%，濒临退市。众人眼中，这似乎就是曾经李斌的另外两家上市公司——易车网和易鑫金融的翻版。

腾飞：命运的风口

说来讽刺，习惯在海外融资和上市的李斌，最后却是被国内市场救了。

先救了蔚来一命的是上海，既没给钱，也没给政策，而是送上了特斯拉国产这个大礼。特斯拉的国产化，直接带飞了特斯拉萎靡已久的股价，从2019年6月的低点35.4美元后，旺盛的销量开始推着特斯拉的股价一路飞涨，在2020年1月达到了193.8美元，半年涨了5倍多。这让全球市场明白了，一旦靠上中国这个产销两旺的市场，整整16年没盈利的特斯拉也能咸鱼翻身，这给蔚来的融资带来了一线生机。

特斯拉生产线

2020年2月，当全国还在疫情中挣扎的时候，蔚来却终于把头从泥潭里探了出来，吸到了一口救命的氧气，续上这口气的，就是李斌的老家，安徽。2020年2月25日，合肥市国资委出资70亿，拿下蔚来24.1%的股权。

蔚来的股价稳住了，而时代又推了蔚来一把，5月，全国两会召开，“新动能，新基建”的概念被提出，新能源再次站上风口，蔚来的股价开始起飞，7月，合肥六家银行又为蔚来提供了104亿的银行授信，加上新能源电动车的老大，特斯拉已经放飞自我，股价达到了358美元，蔚来的股价开始跟涨，最终在2021年1月达到66.99美元的新高，市值超过千亿美元，超过大众成为全球第三大市值车企。

不得不说，蔚来的命很不错，经历了五年的大起大落，经历了与投资人的爱恨情仇后，借着一年翻了14倍的股价和近200亿的融资，目前蔚来的账上趴着200多亿的现金，足够支撑它再烧两年，希望李斌慢慢烧，毕竟最近新能源车的股价可不太妙，下一笔融资也不知道在哪，而蔚来自己实现盈利这事，还遥遥无期。

蔚来上市至今股价走势 截止2021年2月24日

蔚来的事说到这，差不多说完了，你要问，车呢？车呢？车呢？

不好意思，我觉得，蔚来的车，没啥可说的，空气悬挂值得说吗？女王副驾值得说吗？4.3秒百公里加速值得说吗？33.8米的刹车距离值得说吗？NOMI人车交互系统值得说吗？L2级别的辅助驾驶功能值得说吗？这些只要堆料，哪家做不来？这些也根本不是蔚来的核心竞争力，蔚来的核心竞争力就一个“烧钱”。

只要蔚来继续烧钱，它的换电站，充电车就能铺满大街小巷，它的“NIO DAY”就能办成超级演唱会，它的蔚来中心就能不断增加，来满足越来越多的车主需求，它就能继续在APP上签到领金币，换各种各样高逼格的生活用品，它就能“永远让用户爽”。

但可惜，它的换电站，充电车别人没法用，注定这些都是蔚来自己的成本，成不了社会的基建，也就注定它的换电和充电成本降不下来，从来没听说过哪个民用车企巨头，自建加油站，还能好好赚钱的，法拉利也要乖乖排队进站加油。而蔚来中心虽好，但是当车主越来越多，这里必定变成儿童游乐场，咖啡馆，到时候要么花钱扩建，要么让用户“不爽”，蔚来难两全。

没有盈利就没有未来，希望蔚来能明白。早点把心思放在车上，专心研发核心技术，降低不必要的服务营销成本，别再当资本的宠儿，割用户的韭菜。

也许作为创业大佬，出行教父，李斌不是不懂，而是太懂了，但他要的不是一个百年车企，他要的只是“给企鹅系再添一个千亿级别的上市公司”而已，不管这家公司是造自行车的，还是造汽车的，甚至是造风车的，只要在风口，能飞上天就行。

—— 完 ——

本文部分图片及数据来源于网络，若有侵权，请联系坊主删除。