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国际原油市场震荡走高 汽柴油出口套利空间依旧处于负值走向

据金联创监测成品油进出口套利数据显示,2021年5月1日-5月31日期间, 国际原油收盘价格整体呈现震荡上涨走势,成品油调价窗口呈现“一涨一搁浅”的局面,国内汽柴油价格维持涨后守稳走势,受原油利好支撑新加坡汽柴油市场延续推涨,汽柴油出口套利空间依旧处于负值区间内。

进口方面来看,以华南市场为例,5月1日-5月31日期间,华南地区新加坡汽油进口利润均值为1049元/吨,盈利环比增加145元/吨;柴油进口利润均值为879元/吨,盈利环比减少9元/吨。本月进口新加坡汽柴油套利空间维持汽涨柴跌走势。具体来看,国际原油市场整体呈现先扬后抑走势,五一期间国际原油价格强势推涨,拉动成品油上调预期不断拉宽,节后国内汽柴油价格稳步跟涨,加之关于进口轻循、混芳等征收消费税的政策最终落实,市场看涨热情不断升温,汽柴油价格维持上涨走势,而新加坡汽柴油价格受原油支撑,整体呈现走高趋势,综合来看,新加坡汽油价格涨幅不及国内油价,因此汽油进口差价拉宽,而新加坡柴油价格涨幅略高于国内油价,故柴油进口差价小幅缩窄。

出口利润方面,以华南市场为例,5月1日-5月31日期间,国内汽油出口利润均值为-483元/吨,亏损环比增加22元/吨,柴油出口利润均值为-568元/吨,亏损环比减少78元/吨。具体来看,中上旬国际原油市场整体呈现稳步推涨走势,月中成品油上调窗口如期开启,汽柴油零售限价分别上调100元/吨,同样受原油市场提振,新加坡汽柴油价格亦呈现走高趋势,但对比来看,国内汽油价格涨幅高于新加坡市场,因此汽油出口利润空间小幅缩窄,而国内柴油价格涨幅不及新加坡市场,因此柴油出口利润空间有所拉宽。

后市而言,国际原油市场依旧存震荡上涨空间,按目前的原油现货价格估算,新一轮成品油调价窗口呈现小幅上调预期,加之6月12日起,进口轻循及混芳将正式征税,目前多数业者依旧乐观看涨后期市场,预计汽柴油价格将维持走高趋势,但受下游需求清淡抑制,上涨空间受限,预计6月上半月汽柴油出口套利空间维持平稳走势。