前两天假期，小巴和一位朋友聊天，他告诉小巴，现在他已经“闻投资丧胆”了，因为这两年的P2P、股票、股票基金的投资经历，让他“贡献”出了近70％的积蓄。

比如P2P火的那几年，朋友们都在投资某平台，年化收益率很高，他也开始尝试投资。赚了几个月的高利息后，又疯狂追加投资额，那个平台突然“爆雷”，他落得个血本无归。

这位朋友“只着眼于高收益，而忽略隐含的风险”的投资心理颇具普遍性。因此，本期公开课特地请来了新加坡五福资本创始人伍治坚老师为大家录制《个人的非理性和市场的理性》的课程。

作为管理十亿资金量的基金经理，伍治坚老师以理性著称，极度崇尚证据主义。在本期公开课中，他不会告诉大家“投资什么会赚钱”，而是试着告诉大家“投资决策前应该思考什么”。小巴这就带你提前预习，课程中将会出现的几个重点。

01

个人投资时的非理性

个人在投资决策时有着贪婪、大意和轻信的三大弱点。

贪婪，是指我们个人投资者在选择投资产品时，往往过分注重他们宣称的高回报，而忽略了底层的风险。

大意，是指个人投资者在选择投资产品时，往往没有做详尽的尽职调查和科学分析，就贸然做出决定。

轻信，是指个人投资者，往往缺乏独立判断的能力，人云亦云。在上面的P2P案例中，有多少人只是听说了“投这个肯定会赚钱”“最近P2P火得不得了”等消息，在盲目地一哄而上后亏损得血本无归。

02

个人很难战胜市场

集合了千千万万个人的市场，往往能够得出非常准确的综合信息，有效程度非常高，个人投资者要想战胜市场则非常困难。

以股市投资为例，研究显示散户交易频率越高，其投资回报就越差。如果我们把那些散户的投资回报和同期的标普500指数相比，没有一个散户的投资回报，能够比买入并持有标普500指数基金来得更高。简而言之，就是你多买就多亏，多卖就多亏。

什么都不做，反而投资回报最好，这个发现在美国和中国都是一样的。举例来说，A股的统计数据显示，A股中的交易量，大约超过80％来自散户股民，但是这些散户股民他的投资利润回报，仅占到A股所有盈利的9％。

03

我们应该怎么办

个人由于固有的弱点，很难战胜市场。个人投资者有没有办法减少这些弱点带来的影响呢？伍治坚老师建议换一种思维方式，那就是“比大众多想几层”。

我们把股票投资比作选秀比赛，这个比赛规则是最后获得最多大众投票最多的学员获得冠军。如果你是选秀大赛的导师，你会怎么样组建自己的战队去获得胜利？

观众们都会选择自己最喜欢的那名选手，但是作为导师，你应该再往下想一层，你会发现你应该问自己的问题是“别人会选哪一位选手”，因为这个比赛和股票投资一样，是在要求你预测哪位选手会获得更多人的支持，而不是你最喜欢哪一位选手。

所以这里我们就看到你的思维，需要从第一层跳跃到第二层。如果你预估其他的评委也在进行第二层思考时，那你也可以继续进行第三层思维，也就是别人猜我怎么想……在风云变幻的股市中，具备比其他投资者更深层次地信息分析能力，能够帮助你减少投资风险。

本文源自吴晓波频道

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