数据显示，截止目前，美国国债规模已高达22万亿美元，总债额GDP占比由十年前金融危机时的64.6%增加到目前的105%。且继续以10万美元/秒的速度增加。也就是抬头低头之间，美国国债又增加了10万美元，离22万亿大关仅“一步之遥”。

2019年2月，美国债务达到惊人的22万亿美元。仅今年预计的年度赤字就接近1.1万亿美元，这超过了新加坡、挪威和新西兰GDP的总和。

　　网站Howmuch根据美国财政部的数据，绘制了一张图表，显示自1934年以来美国债务逐步增长的过程，以及一些“重大的里程碑”。

美国国债增长

　　在1934年，美国债务只有250亿美元。然后从20世纪80年代开始迅速增长，到1982年美国债务首次突破1万亿美元，并在整个90年代和21世纪初迅速膨胀。

　　就像家庭债务一样，当支出超过收入时，国家债务就会增加。就政府而言，大部分收入来自对企业和个人的征税。为了积累更多的资金，联邦政府向债权人发行国库券、票据和债券。

　　Howmuch指出，过多的债务可能会对许多经济因素产生负面影响，包括经济增长放缓、股市回报率降低以及对美国政府偿债能力信心下降。

　　目前，美国债务占GDP比例为105%。该比例越高，违约风险越大，这使得控制国家债务和控制政府的“支票簿”比以往任何时候都更有必要。

危机起因

2011年5月16日，美国国债终于触及国会所允许的14.29万亿美元上限。

国际金融危机的爆发使美国政府赤字大幅度上升，举债度日成为家常便饭，国债纪录屡创新高。截至2010年9月30日，美国联邦政府债务余额为13.58万亿美元，GDP占比约为94%，同年年底一举突破14万亿美元。2011年2月22日，在可供发债余额仅剩2180亿美元的时候，美国国会未就提高上限达成一致。终于在2011年5月，美国国债触顶，开创了14.29万亿美元的历史新高。

面对这种情况，美国财长盖特纳忧心忡忡。

下面我们就来看看美国国债是如何发展到今天的？

历史回顾

上一次美国没有任何债务的时候是1836年前后，当时的总统是安德鲁•杰克逊。杰克逊总统做了一件非常出名的事情，就是废除了美国第二银行，当时这家银行相当于是美国的中央银行。杰克逊信奉无债务，无央行。内战前后，美国的债务占GDP比很低，而且从1836年到1913年，美国没有中央银行。1913年之后，美国又有了中央银行，这次叫美国联邦准备局，简称美联储。从那时起，美国的债务占GDP比开始一路走高。

美国从法律上确定债务上限始于1917年。在此之前，美国政府每当需要借款时，都要向国会一事一报，在获得国会批准和授权后，方能实施筹融资计划。这一原则是对当届政府或将出现过度透支，而对下届政府不负责任行为的限制。

第一次世界大战期间，为应对战时经济之需，国家财政必须有更大的灵活性，美国国会也因此授予政府一揽子借款权限，条件是，联邦政府(不包括地方政府)的借款总额要小于国会当下规定的总量限制。1917年，国会以立法形式确立国债的限额发行制度。实施这一制度的法律依据是，美国的《第二次自由债券法案》。

第二次世界大战期间的1941年至1945年，美国债务上限被限制在3000亿美元。二战结束后的一段时间，美国债务上限一度有所下降。

一直到1962年，才又重新回到接近3000亿美元的水平。

但1962年以后，这一上限不断提高，占G D P的比重也不断上升。

进入新世纪以后，美国财政从克林顿时期的盈余转为赤字，债务也随之增加。

尤其是金融危机爆发以来的最近几年，美国债务的增长速度更是快得惊人：2008年和2009年，美国国债上限分别为10.61万亿美元和12.10万亿美元，分别占G D P的比重为70%和84 .1%。

而2010的情况更加恶化：按2010财年计算，美国G D P总额为14.62万亿美元，而债务上限达14 .29万亿美元，相当于G D P总额的98%；2010年的财政收入为2.16万亿美元，支出为3.56万亿美元，当年财政赤字占G D P的比例已接近10%。

2011年的美国债务余额上限危机是2008年-2009年金融危机的一种延续，本轮金融危机使得美国国债余额突破了10万亿美元大关，逼近国会2010年立法设定的14.29万亿美元的政府债务余额上限。

2011年，由于国会共和党人士反对提升债务上限，国会和奥巴马总统走在了政府债务违约峭壁的边缘。2013年春天似乎将出现另外一次债务上限的争斗。

2013年1月6日美国财政部长盖特纳写信给国会，告知国会当触及债务余额上限时，财政部有一定的周转空间，大概能维持几周时间，随后如果仍然不能提升，那么美国政府承担的一些义务可能将得不到偿付。

2013年4月4日，盖特纳再次致信国会，说明到2013年5月16日可能触及债务余额上限，随后财政部的周转可能维持到2013年7月8日。

美国财政部部长盖特纳

4月13日 美国总统奥巴马提议成立一个由副总统拜登领导的专门委员会，就削减赤字和提高债务上限进行谈判。这个委员会在5月初举行首次会议。但两党在是否增税、是否接受短期解决方案等焦点问题上争论激烈，难以达成共识。

5月16日 美国债务达到法定上限14.29万亿美元。当月，财政部开始采取非常规措施管理财政，以使政府债务在最后期限8月2日到来前不至“断供”。

6月27日 奥巴马与国会参议院领导人就提高债务上限举行会谈。此后，奥巴马就债务上限问题多次会见国会两党领导人，但成果有限。

7月25日 国会两党分别提出各自提高债务上限的方案。由于共和党方案主张实行“两步走”，即分两次提高借债额度，这意味着奥巴马政府在2012年大选前将再次面临谈判。相比之下，民主党一步到位的方案更符合白宫利益。

7月29日美国众议院就共和党方案进行投票表决。虽然方案以微弱优势通过，但在当天交付参议院表决时遭到否决。

7月30日 由共和党控制的众议院投票否决了民主党方案。

7月31日 经过艰苦谈判，两党终于在提高债务上限方面取得共识。根据协议，美国债务上限将至少被提高2.1万亿美元，并且政府在未来10年内将削减赤字2万亿美元以上。协议同时满足了两党的核心要求，即换届选举不受债务上限问题困扰且不向美国民众额外征税。

8月1日 美国众议院通过提高美国债务上限和削减赤字的法案。

8月2日，参议院也通过了这一法案。此后，法案交由总统奥巴马签署。

5月，美国政府公债余额达到14.29万亿元的债务余额上限，后由于美国政府的收入状况好于预期，政府不能维持正常偿付义务的时点被推后至8月2日以后。

自1939年开始，美国债务上限已经上调83次，几乎平均每九个月就要上调一次。进入21世纪，这一频率又有所加快，2001年以来，债务上限已上调10次，其中自2007年金融危机爆发，到2010年底为六次，仅奥巴马就任总统以来就已上调了三次，总额达近三万亿美元之巨。2012年8月2日的上调是第84次。

美国的财政决心已经经历过五次考验，分别在美国独立战争、美国内战、第一次世界大战、大萧条时期和第二次世界大战。每次战争结束后，美国的债务占GDP比例就会大幅下降。有一个简单的事实，那就是当情况变糟的时候，美国会还债。

美国国债与世界一比高下

一般来说，每个国家都是有债务的，都会发行自己的国债。不过，在世界上所有国家中，美国国债量是最大的。

据国际货币基金组织统计，2017年全球国债总额已达63万亿美元。2008年金融危机之后，全球债务激增。全球各国地区债务分布如何呢?美国国债总量占比最高，达到31.8%!

美元

除了国债，其他债务同样危如累卵

除了国债，美国家庭债务同样不容小觑。纽约联储最新的家庭债务报告显示，在2018年三季度，美国家庭债务总额增加了2190亿美元至13.512万亿美元。经过对比不难发现，当下美国家庭债务总额要比金融危机当年(2008年)同期12.69万亿美元高出8370亿美元。

不但如此，美国公司债务也在飙涨。根据标普最新全球报告显示，目前，美国公司债务6.3万亿美元，创2008年以来历史新高，而美国最大的公司只持有2.1万亿美元的现金作为对冲。

美国的债务有多严重？

为什么债务占GDP比例能帮助您理解美国现在财政状况？原因是：单独分析债务是没用的，分析债务时一定要把它与收入进行比较。国家和个人一样。如果您有2.5万元的信用卡欠款，这对你来说，可能是个大负担，也可能只是个小case。如果你每年只能挣2万元，2.5万元的信用卡欠款加上每月的利息能要了你的命！逾期未还的罚金就会让你破产。但是，如果您每年的收入是50万元，2.5万元的信用卡债务就是小意思，用银行卡里的零钱就可以还清。因此，关键是要看你的收入是多少，不然你很难知道2.5万元的债务是高是低。现在美国的政府债务大约是20万亿美元。高，还是低？如果美国每年的GDP增长60万亿美元，大部分经济学家会说20万亿美元的债务就是小菜一碟，分分钟钟就能还清，因为债务占GDP的比例是33%（20/60=0.33）。但是，如果美国每年的GDP只增长19万亿，那么债务占GPD的比例就是105%(20/19=1.05)。美国属于哪种情况？呵呵！ 现在美国的债务大约是22万亿美元，而美国每年新增GDP量是21.5万亿美元，这样美国的债务占GDP比是103.7%。

美国联邦政府债务包括公众持有的债务和政府机构持有的债务， 主要包括两部分：财政赤字和部分政府账户盈余的国债投资。金融危机不但大幅推高了美国国债规模，对美国国债的结构也产生了重大影响。金融危机发生后，市场抛售各种机构债券换成美国国债，美联储为稳定市场，减持了大量国债同时买进大量机构债。当前持有者中，美联储和美国政府持有额所占比例已经下降。

两党分歧

债务上限的提高显然是必须的，两党争论的焦点在于如何减少赤字。随着美国财政赤字与债务规模不断攀升，市场与评级机构对其未来偿债能力开始产生忧虑，因此一致共识是美国大幅提高债务上限的同时需要做好开源节流，承诺在未来大幅减少赤字。

标准普尔表示，美国要确保AAA评级，在提高2.4万亿债务限额的同时，需要在未来十年至少削减4万亿美元以上的财政支出。这个理念也基本为两党所接受。围绕提升债务上限问题，民主党和共和党表面上的分歧是在上述表中的三个领域，其核心则是大选的政治策略。民主党从拉拢其传统的低收入支持者的角度，希望能够维持他们一定的社会保障水平，而倾向于采取增收和减支并举的“平衡”方案；共和党则是更多站在其支持者更多是中产阶级和富人的角度，反对任何加税政策。

共和党关注的是预算改革，而非债务上限上调。他们想借机大幅削减奥巴马政府财政政策的核心：社保与医保计划开支，同时他们反对增加政府收入。根据盖洛普公司7月中旬做的一次民意调查，实际上有42%的民众反对提高上限，22%支持，35%中立。

我们认为反对或者认为提高债务上限不重要在共和党内也是一种重要倾向。绝大多数共和党人都反对为了国家能继续举债而增税。

民主党最关心的自然是提高债务上限使得政府能够继续运转，因此他们愿意做出一定程度的让步。但为了选战考虑，他们希望能将财政争端立法解决。同时民主党不愿意大幅削减自己的社保与医保计划，而是想削减国防开支同时对富人增税来解决财政危机。

当前主要方案的解读

任何方案都需要经过国会两院过半数表决通过和总统签署才能立法成功。众议院435个席位共和党占240席位，民主党占183席位。参议院民主党占53席位，共和党47个席位。

我们看到的在讨论中的主要方案不尽相同，反映了一定程度上两党内部诉求与思路未必一致。例如讨论的基准提案：里德和博纳的立场实际上已经是共和党中的温和派。

奥巴马为了政府运营与选战主题考虑，尽量避免了对自己选举主打牌——全民医疗保障计划开支的大幅削减。奥巴马方案只提出了1.65万亿美元的开支削减，而其中1万亿的削减还是在于国内与国防支出，同时还提出了1.2万亿政府税收收入的增加，这对于共和党来说显然难以接受。

六人帮方案：增税让共和党难以接受

民主党和共和党参议员组成“六人帮”的提议得到过奥巴马的赞赏，这个方案一方面有较大的减赤规模，另一方面也支持增税。但实际上这个两党联合提议并不代表两党主流的共识，尤其是1万亿美元规模的增税，让绝大多数共和党议员难以认同。

麦康纳尔的后备方案：精巧的非主流

参议院民主党领袖里德和参议院共和党领袖麦康奈尔联合提出的后备方案非常奇特，不但无需奥巴马政府增税，实际上也不强制要求奥巴马政府削减开支。只是要求他将开支削减计划投交国会投票表决。

更精巧的是，这个方案一旦成立，奥巴马要上调债务上限只需两院三分之一的投票就能通过。这就给了共和党议员可以反对该法案(如奥巴马可能提出的增税等)而对选民交待，同时又可以保障国家利益避免违约。

但是这个有所妥协的方案并不受两党主流的认可。第一，这个方案要分三阶段走，并且由奥巴马来提削减开支方案让国会表决，这让民主党在选情非常被动。第二，这个方案对于政府开支削减的要求非常弱，这让共和党人并不满意。超过70名共和党众议员已经联署发出公开信，明确表示反对麦康纳尔方案。而且这方案的削减赤字力度，可能也不能让评级机构放心。

因此这个所谓的后备方案也未必能得到两院和奥巴马总统的通过，即使通过也依然让市场对美国的偿债能力及其国债的AAA评级有所担忧。

里德方案：削减赤字力度太弱

里德方案属于民主党中的妥协派。这个方案不包含任何的政府收入增加，这让主流的民主党人感到难以接受。而另一方面里德方案的对于开支削减的规模与力度又让主流共和党人感到不满。与麦康奈尔方案一样，这个方案即使得到了两院与总统的通过，依然可能让市场和评级机构对其未来偿债能力产生忧虑。

博纳方案：让民主党骨鲠在喉

博纳方案基于已经被民主党参议院否决的“缩支、限制、平衡”方案。

这是对民主党最彻底的示威方案，一方面方案分为二阶段，即先给奥巴马政府1万亿美元债务额度，但是与之搭配的只有政府开支减少，没有政府收入增加。第二阶段将继续大规模削减政府开支，同时将表决时间放在2012大选年。另外，这个方案的第一步只是短期过渡方案，即使得到表决通过，由于两党对于其方案第二步的表决结果依然存在不确定性，美国国债今后的违约风险依然存在，评级机构也依然可能下调评级。

面对负债累累的美国，特朗普在干什么?

四十年来，历届政府在财政赤字上极不负责任，现在问题已经积累的非常严重了，川普将不得不面对这个问题。虽说现在美国的债务困境不是川普的错，但是他必须面对这个问题，并且想办法解决这个问题，因为债务上限马上要到期。川普想让美国再次变得伟大，首先他必须得处理这些债务。尽管目前很少有人关注美国的债务上限，但是，美国有这么多债务，这些政治精英们只能通过各种手段来解决，其中通货膨胀是首选手段。当美国用通货膨胀来解决债务时，通货膨胀会传导到全世界，受伤的只能是广大投资者。因此，从现在开始买入那些硬资产公司，这相当于把您的资产放在一艘大船上，当通货膨胀像洪水一样泛滥时，您的财富会因为水涨船高而不断增值。

分析人士称，美国国债出现大幅上涨主要是因为这三方面：美国联邦政府预算赤字的累计;美联储救援经济推出的刺激计划;美国政府的减税政策。

面对负债累累的美国，特朗普在干什么?依旧在减税，继续扩大政府财政支出，继续增加本国的债务风险。特朗普期望通过这种种方式提振美国经济发展，向国家交出满意的政绩答卷。在特朗普看来，减税是利国利民的善举，而国家债务的爆炸式增长，至少不是他要担心的事情。

近期的报道披露了一个2017年初的故事。据一位在场官员透露，当时官员们向总统解释，不远的将来国债恐出现“曲棍球棒”式的猛增。而特朗普直白地回答，“没错，但到那时我早就不是总统了”。特朗普不关心债务的另外一个原因是，他坚信有别的办法能解决债务问题，这个答案便是经济增长。

只要经济发展了，就能解决国家债务问题?对特朗普的观点，你是怎么看的呢?

影响中国

美国在世界经济体系中处于中心的位置，自1917年以来固若金汤的美国主权信用破天荒地被全球市场动摇后，引发全球股市暴跌,原油及大宗商品价格连续走低，美元汇率大幅波动。美债危机的危害，除了降低美元地位，动摇世界对美国的信心外，也使得全球市场变得更加不明朗与不确定。它将对当前脆弱的全球金融造成沉重的打击，甚至有引发新一轮全球金融危机的可能。

1.美国债务危机将给国际市场增加不确定性及风险，将冲击包括中国在内的各国对外投资决策与现有经济政策。因为美国债务危机引发的全球性危机，可能导致美欧经济出现第二次衰退。为应对这种不确定性，我国可能不得不重新评估国际经济形势，相应地调整政策。美债危机是一个时间特征点，标志着西方社会经济复苏的努力再次失败。我们必须警惕，对于占中国出口比重59%以上的欧美市场来说，如果其经济衰落，那么将严重影响到我国的出口，国内出口型产业面临洗牌，继而影响我国以出口带动经济增长的模式。淘汰掉一些没有技术含量和生存能力的企业，而以高新技术为主的产业，由于较低的需求价格弹性和较高的产品附加值将得以生存并占有一席之地。此外，以往和内陆出口企业比起来拥有对比优势的沿海出口企业，他们的优势将会下降，这就对内陆出口企业的发展有所帮助，同时将导致中国经济发展速度放缓，但科技导向型企业迎来新一轮发展机遇。

2.美国债务危机可能导致中国的房地产崩溃，进而银行坏账急剧增加，金融系统崩溃。

3.面对欧美各国经济衰退的风险，中国货币政策也到了是否要调整的十字路口。一旦美国债务危机爆发，国际货币美元必然大幅贬值。由于人民币的汇率和美元长期绑定在一起，所以人民币必然对美元大幅升值，同时对所有的非美元货币（由于货易，国际油价，金价都是以美元结算）将会贬值。这还只是其一，而且之前美国的救市计划的一大举措就是打开印钞机，开始印钞票，又开始实施零利率政策，这必然使人民币对美元更进一步升值，而对其他货币进一步贬值。随着人民币对美元升值还会造成的是人民币对内的大幅贬值，这将使中国国内产生通货膨胀。中国人民将会继续忍受低工资，高物价之苦。

当然了美债危机对中国也不是没有积极的方面。

人民币升值迫使中国改变现有的货币特别是汇率政策。另外经济政策也必须有所调整，在重视出口的同时，必须要扩大内需，增加消费和对外投资。此外，由于美元是国际贸易中的主要结算货币，国际市场主要的投资工具及不少国家的储备货币，就必然造成世界上利益格局重大调整，其对国际市场造成的影响与冲击也是巨大的。由于美元不仅是本币也是国际货币，如果美国国家信用出现任何问题或下调，都容易对国际市场造成巨大震荡及其他国家对美国的不满，甚至于冲击当前国际货币运行机制。在这种情况下，重建新的国际货币体系当然重要，但远水解不了近渴。因此，在新利益架构下，可能有必要重构中国经济对外发展战略并加强中国在国际货币体系中的话语权。

可以说，美国债务危机，无论是从短期来看，还是从长期来看，都将会对政府的经济决策产生巨大的影响。市场必须密切关注这种影响所导致的经济政策调整。

债务占GDP比例从1970年的33％开始稳步上升，当时是尼克松、福特和卡特执政时期。之后一路上涨到了２０１７年现在非常危险的水平—１０５％。政府债务是从里根执政时期开始走高，一直到今天川普执政时期。这就是美国的历史。
1981年至2017年期间的财政政策故事可以用一句奇怪的话来概括：喂野兽，饿野兽。
喂野兽当然是指美国政府贪婪地侵吞纳税人的钱，是指巨额财政赤字和政府开支。饿野兽是指削减开支和财政紧缩。支出增加和开支削减交替出现，是增税和减税的博弈。而结果，财政赤字是退一步，进两步，一直在增加。在某些情况下，美国完全以财政支出来拉动经济。
问题是这种喂野兽、饿野兽的方法已被历届政府玩烂了，他们用这种方法让继任者很难放开手脚干事儿。正是由于这种政治生态，再加上财政赤字和经济增长的简单数学，美国就这样陷入了现在危险的境地。

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