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洞见生物医药|新冠检测概念股“抱团”闪耀!合富中国上市以来累涨380%

年初以来,在疫情不断扰动之下,新冠板块持续强势,3月21日,次新股合富中国继续一字板涨停,报收24.21元/股,目前股价已经三连板,市值逼近100亿元。

此外,新冠板块中,还有复星医药、安旭生物、九安医疗、中国医药、诚达药业等多只个股大涨,板块赚钱效应居高不下。

新冠板块“抱团”不止

随着国内疫情发酵,导致多地的防控等级开始加码,国家推出“抗原检测,核酸诊断”的疫情筛查模式,开始双管齐下。

3月11日,国家卫健委印发《新冠病毒抗原检测应用方案(试行)》。其中提到,社区居民有自我检测需求的,可通过零售药店、网络销售平台等渠道,自行购买抗原检测试剂进行自测。

相对于核酸检测,抗原检测具有方便、快捷、成本低等优势,普通民众可以非常方便地实现居家检测。2020年11月,国家药监局应急审批通过两款新型冠状病毒抗原检测试剂盒,这是我国首次批准新冠病毒抗原检测试剂,产品检测时间在20分钟之内。

基于抗原检测的优势,使用抗原检测试剂盒进行自测,能够快速发现一些感染者,也能够一定程度上降低核酸采样过程中可能的暴露风险,为疫情防控中所需的核酸检测提供很好的补充。目前,欧美、澳大利亚以及新加坡、日本等均开始了以抗原检测为核心的防控策略。

随着国内防疫工作走向常态化,“疫苗+检测+治疗药”闭环逐步形成,这也给国内相关的医疗产业链公司带来明显的增量机会。

从市场走势方面,资金抱团医疗板块的迹象明显,涉及新冠概念的多只个股涨幅也较大,换手比较高。比如拓新药业,自2021年10月上市以来,股价总涨幅超过600%,还有热景生物、东方生物、中国医药、雅本化学等都涨幅较大。

上市以来大涨超380%,盈利能力却一般

合富中国的主营业务是体外诊断产品集约化业务、医疗产品流通及其它增值服务。主要产品是体外诊断产品集约化业务、医疗产品流通、其它增值服务。

公司于今年2月中旬上市,上市之后连拉13个涨停板。截至3月21日收盘,其股价涨幅已经超过380%。

梳理其招股书发现,合富中国就是医疗流通领域的渠道商,通过代理销售境内外试剂耗材和医疗设备创收,下游客户主要为国内各大医院,公司主要客户包括上海市第一妇婴保健院、济宁医学院附属医院、胜利油田中心医院、上海市第十人民医院、镇江市第一人民医院、上海市公共卫生临床中心等大型知名公立医院。

2020年合富中国实现营收10.88亿元,其中体外诊断产品业务收入9.36亿元、占比85.97%,医疗产品流通业务收入1.46亿元、占比13.38%,其他增值服务收入700.90万元、占比0.64%。

显然,体外诊断产品业务为公司核心业务。这也是其成为疫情受益股的原因所在。

另外财报显示,2020年虽然营收超10亿元,但实现的归母净利润仅7755.39万,对应的净利率仅为6.7%,公司盈利能力不算高。

某种程度上,这也是渠道业务本身商业模式的特点。相比之下,A股药品流通企业益丰药房净利率6.59%,大参林净利率7.43%,基本都在同一水准。

不过,合富中国的对外投资倒是不含糊,2018年-2020年收回投资收到的现金分别为12.43亿元、14.78亿元、9.7亿元,公司表示,主要为赎回到期理财产品。

而且在进行巨额理财的同时,在上市之前,公司还分别在2018年-2021年向股东分红1.49亿元、5357.79万元、7512.80万元,累计分红2.78亿元,而近几年公司利润总额只有2.42亿元。

上市之前大手笔分红,分红完再继续IPO,募集大笔资金,合富中国的财技还是厉害。

结语——

以大参林、益丰药房等公司的估值标准来看,A股医疗流通企业的估值往往在15-30倍左右。

而目前合富中国的动态市盈率已经超过130倍,即便作为一只次新股,估值也确实不低。公司在连续两天缩量一字板之后,股价上行空间还剩多少,不妨多一分谨慎。

本文源自财华网