【财华社讯】施罗德亚洲多元化资产团队发表报告指出，受新型冠状病毒(COVID-19)爆发的忧虑影响，亚洲股市于近期出现下跌。在投资者纷纷寻求避险资产的情况下，政府债券孳息率亦显著下跌。当中，10年期美国国债孳息率已下跌了41点子。虽然中国/亚洲股市短期内将面临一些下行压力，但中期而言，报告认为疫情不会成为环球经济复苏的障碍。

由于债券孳息率下跌，防守类别的股票持续受到追捧。例如，个别的新加坡工业房地产企业拥有多元化的投资组合，加上持有受疫情影响较轻的国内业务板块，因而能够跑赢大市。另外，个别香港和纽西兰电讯股亦在市场普遍抛售的情况下录得升幅。

固定收益方面，该行观察到高收益及投资级别的资产均录得升幅，后者亦因为基准孳息率较低而录得较佳表现。中国内地方面以准主权债券的增值最为显著，而印尼主权债券亦表现良好。

除非冠状病毒疫情进一步恶化，否则报告相信环球周期性复苏将有机会重拾动力。强劲的盈利有望为股息增长带来支持，从而惠及对环球经济增长依赖性较强的股票。这些股票正好与收益股发挥互补作用，以稳定投资组合的防守性。

该行继续对固定收益抱持谨慎的投资态度，在高收益债券方面的持仓比例相对较少。同时，亦因为孳息率下跌而从部份投资级别债券套利。市场若出现进一步抛售，该行有可能会将现金配置到估值较佳的高收益债券之上。

整体而言，该行继续强调谨慎选择的重要性，并继续倾向持有高质素及估值较佳的股票。

下一步该如何部署?从行业板块来看，该行预期消费业、服务业，以及受增长和出口主导的行业有可能会面临下行压力。虽然防守类别的行业板块预期将维持较稳健的表现，但仍将继续主动管理，并在有需要的时候透过股票对冲来管理下行风险。

来源: 财华社

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