一、周度行情回顾
1、美国主要股指期货品种周度表现
近一周市场主要受当周初请失业金人数和12月零售销售不及预期、部分财报披露不及预期、美国货币政策会议纪要以及美国总统交接不确定性等因素的影响，三大指数震荡下行。具体来看，1月12日，美国三大股指延续高位震荡走势，市场仍在观望疫情形势、国会争端、美联储政策走向后续的发展。1月13日，周三针对特朗普的弹劾案如期在众议院获得多数通过，但由于参议院共和党人拒绝援引紧急授权重启会期，意味着参议院最早也要等到1月19日才会审议该法案，短期而言至少本周最后两个交易日将不需要考虑弹劾案对市场的影响，使得市场重新聚焦经济复苏预期，美股三大指数延续高位运行。1月14日，美股三大指数高位震荡运行。虽然当周初请失业金人数激增、表现不及市场预期，但由于拜登签署万亿美元刺激计划，鲍威尔称在通胀目标水平到达之前维持宽松，目前仍有空间，使得三大指数维持高位震荡运行。1月15日，海外市场，尽管新一届美国政府再推1.9万亿美元刺激计划，但由于12月零售数据不及预期、美银行财报不及预期等因素，导致美国三大股指在周五出现调整，同步交易的新加坡富时A50指数下跌0.29%。后续需注意美新任总统就职能否顺利进行以及财报披露情况。1月18日因马丁路德金纪念日休市一日。
表1：当前合约周度表现
资料来源：Wind 国际衍生品智库
2、标普500行业指数周度数据
美国时间1月12日-1月18日当周，经济数据显示出疫情的负面影响、部分财报不及市场预期，叠加美国总统交接来临，市场风险偏好下降，标普500指数震荡下行，行业板块跌多涨少，其中房地产和公共事业涨幅居前，材料、能源跌幅居前。
表2：标普500行业指数一周涨跌情况
资料来源：Wind 国际衍生品智库
3、MSCI核心区域指数周度表现
美国时间1月12日-1月18日当周，海外市场部分经济数据回落、不确定性因素增加，使得全球市场风险偏好回落，MSCI市场指数涨跌互现，其中MSCI欧盟、欧洲、发达市场指数跌幅居前。
表3：MSCI核心区域指数一周涨跌情况
资料来源：Wind 国际衍生品智库
二、基本面分析
（1）美国12月CPI符合预期，需求保持韧性。1月13日公布数据显示美国12月季调后CPI月率录得0.4%，前值0.2%，预期0.4%；美国12月核心CPI月率录得0.1%，前值0.2%，预期0.1%,12月CPI基本符合预期。从CPI分项来看，能源CPI环比大幅提升，是支撑12月CPI保持韧性的主要推动项，另外食品饮料、服装、交通运输等CPI分项环比保持增长，显示需求保持韧性。美国通货膨胀触底反弹，但距离目标通胀率仍然具有一段距离，叠加疫情的反复影响，美联储仍将延续宽松政策。
图1：美国CPI
资料来源：Wind 国际衍生品智库
（2）疫情冲击美国12月零售销售不及市场预期。1月15日公布数据显示美国12月零售销售月率录得-0.7%，前值-1.4%，预期0%，12月零售销售环比回落不及市场预期。从零售分项来看，汽车销售保持强劲，食品服务、零售业等下滑，显示12月零售销售受到疫情冲击较大。
图2：美国12月零售销售
资料来源：Wind 国际衍生品智库
（3）美国当周初请失业金人数激增。1月14日公布数据显示美国至1月9日当周初请失业金人数录得96.5万人，前值78.4万人，预期78万人，美国当周初请失业金人数激增，反映美国疫情形势依旧严峻，对就业市场的影响较大。
海外经济延续修复，但由于疫情抬头对零售销售和就业市场仍然产生了较大的负面影响，通胀水平距离目标水平仍有距离，拜登政府承诺万亿美元刺激计划，美联储鲍威尔在经济政策会议上态度偏鸽，市场存在经济修复预期和美联储延续宽松政策的预期，对市场风险偏好形成支撑，但后续需要注意美国总统交接和财报披露的影响。
三、持仓分析
美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至1月12日当周，投机头寸在E-迷你标普500股指期货及期权的持仓由净多持仓34362手减少至3696手，多单减少2911手，空单增加27755手；E-迷你纳斯达克100指数期货及期权净空持仓86手增加至2837手，多单增加199手，空单增加2951手；道琼斯（$5）期货期权净多持仓6282手减少至5746手，多单增加1032手，空单增加1568手。
从持仓量情况来看，小型道指、迷你标普500、迷你纳斯达克100投机持仓量分别增加2600手、24844手、3149手；从净空单变化来看，小型道指、迷你标普500、迷你纳斯达克分别增加536手、30666手、2751手。
图3：迷你标普500期货期权投机持仓变化
资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
图4：E-迷你纳斯达克100期货期权投机持仓变化
资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
图5：道琼斯（$5）期货期权投机持仓变化
资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
四、热点关注
表4：未来一周热点关注
资料来源：金十数据 国际衍生品智库
表5：当周重要财报
五、行情展望
国际衍生品分析师认为：近一周受到当周初请失业金人数和12月零售销售不及预期、部分财报披露不及预期、美国货币政策会议纪要偏鸽以及美国总统交接不确定性等因素的影响，市场风险偏好降低，三大指数震荡下行。从基本面来看，当周初请失业金人数激增叠加12月零售销售不及预期，显示疫情对经济修复的负面影响，对宽松政策形成支撑。从政策面来看，美联储态度偏鸽，拜登承诺1.9万亿美元刺激计划，市场具有财政政策刺激和通胀繁荣预期。从持仓和风险偏好来看，上周三大指数的投机持仓和空头持仓均增加，叠加美国20号总统交接影响，市场风险偏好下降，若总统交接顺利，美国或维持高位运行，但仍需要注意财报季数据的发布以及美元指数走强的压力。
本文源自国际衍生品智库