问道者 杜一用

2月26日，上交所发布《关于调整科创50等指数样本的公告》，明确从2021年3月15日起，对科创板50指数样本进行调整。福建首批科创板上市福光股份和卓越新能出现在被调出之列，与厦门有关的两家科创板上市公司特宝生物和三达膜仍被保留。

1福光股份和卓越新能被调出

2020年7月22日盘后，上证科创板50成分指数正式发布，科创板中50只市值大、流动性好的股票成为首批指数样本。

50家样本公司平均研发支出占营业收入比例达13%，因为高比例的研发投入为业绩增长提供助推力，因此被视为对反映科创企业的整体表现最具市场代表性。

就注册地而言，福建至今共诞生6家科创板上市公司，福光股份和特宝生物分别成为福建全省和厦门首家科创板上市公司，此外，还有卓越新能、赛特新材、福昕软件和罗普特，卓越新能上市时间排在福光股份之后。

三达膜上市注册地虽然在延安，但与福建的渊源深厚。三达膜技术的根在新加坡，起步于厦门，实际控制人蓝伟光夫妇都是福建龙岩武平人，出国留学前一直都在福建生活、工作。今天，蓝伟光实际控制的新加坡三达国际集团的战略核心依然在福建。

在科创板50首批指数样本中，福光股份、卓越新能、特宝生物和三达膜都在其中。目前，科创板上市公司数量共有232家，就区域入选指数样本的占比而言，福建堪称居各省之最。

然而，在最新公布的科创板50指数样本调整名单中，福光股份和卓越新能均已在调出之列。调出的样本企业还包括天淮科技、久日新材、致远互联，调入的企业增加了君实生物-U、寒武纪-U、奇安信-U、孚能科技和天合光能。

还有一支调入备选队伍，包括天智航-U、神州细胞-U、国盾电子、爱博医疗、百奥泰-U。

2科创板市盈率最低的指数样本

上交所没有披露此番调入调出指数样本的具体原因，从当初选择指数样本的原因或可看出端倪。

按照科创板50指数样本发布时的口径来看，市值、流动性和业绩是选择样本的三大指标。但这三大指标似乎并不足于构成福建两家样本企业调出的原因。

4家与福建有关的科创板50指数样本股，市值从50-100亿元不等，福光股份和卓越新能的市值都不是最小的。都是科创板成员，流动性也大同小异。

还能解释的一个原因或许是业绩。作为福建首家科创板上市公司，福光股份在业绩上并不能带好头，最新财年，营收上涨1.75%，但净利润几近腰斩，下滑了42.45%。但很难解释卓越新能被调出的理由，同一个财年，卓越新能营收上涨23.5%，净利润也上涨了11.15%。

另两家仍被保留在指数样本阵营中的企业，也各有特点。同一财年，特宝生物营收增长8.81%，净利润激增80.96%。三达膜营收增长18.18%，净利润却下滑了15.15%。

不过，三达膜的业绩下滑有可以解释的理由。2019年，三达膜处置东北四平的历史问题时，将往年预提的费用调回，从而获得了一次性损益。事实上，扣除非经常性损益，2020年三达膜的主营业务是稳步增长的。

三达膜被保留在科创板50指数样本中，显然有人慧眼识珠，发现了这一由厦门大学材料学院教授创立的公司，在科创领域的独到之处。

在已公开的信息中，牛年伊始，三达膜就收获了公司创立以来单笔最大达1.8亿元的订单。随后，三达膜全球首创的石墨烯膜实现量产，在原有膜材料实现国产替代优势上如虎添翼。科技驱动下的业绩增长模式显而易见。

仅22倍，科创板最低市盈率，无疑让现在的三达膜具备了相当的投资价值。诸多因素叠加也正好解释，为什么前日公告2020年业绩下滑快报之后，昨日在上证指数和科创板指数分别下挫2.1%和1.8%的情况下，三达膜股份不跌反涨。