不知道朋友们还有没有印象，在2021年底和2022年初的时候，大家都在讨论全球经济的复苏，而且对这个复苏的前景还是比较乐观的，包括国际货币基金组织、世界银行在内的机构，都上调了今年的经济增长预期，普遍的观点是，今年将是世界经济从新冠肺炎疫情冲击中复苏的一年，预计到2022年底，美国、欧洲和中国的经济将基本回到2019年新冠肺炎疫情之前的正常轨迹，其他新兴经济体相对要落后一些，但也会实现较快的增长，然后慢慢恢复常态，这是关于经济发展的预测。关于通胀，大家之前也比较乐观，国际货币基金组织在2021年10月份的时候曾表示，通胀肯定是个问题，但随着供需失衡在2022年减弱，主要经济体的货币政策做出适当的回应，价格快速增长的势头会逐渐减弱。

但是，正应了那句话，计划没有变化快，今年2月24日，俄罗斯与乌克兰的战争爆发，随后欧美日澳等发达国家对俄罗斯进行了史无前例的经济金融制裁，这一切，完全打乱了全球经济复苏的节奏，全球经济现在正面临着急剧恶化的风险，大宗商品价格和粮食价格持续飙升，现在，越来越多的机构和经济学家们不仅改变了之前的乐观预期，而且开始担心起今年的全球经济会不会步入滞涨了。

什么叫做滞涨？所谓的滞涨，就是经济停滞和通货膨胀并存的一种经济状态，这不是一种正常的状态。正常情况下，经济增长往往伴随着通货膨胀，而经济衰退往往伴随的是物价下跌，滞涨则是在经济衰退的同时，物价反而上涨，这是经济领域很难解决的问题，因为传统的货币政策工具在应对滞涨方面是相互矛盾的，比如，你如果想促进经济增长，那就需要降低利率，但是滞涨情况下，通胀已经很严重了，在降低利率的同时，反而会进一步加剧通胀，很难找到两全其美的办法，这是非常让人头疼的一件事情，任何一个国家都不想碰到滞涨这种情况。

历史上，最典型的“滞涨”是上世纪70年代的时候，由于在中东战争中，西方国家偏袒以色列，阿拉伯国家拿起石油作为武器，并在1973年对西方国家进行石油禁运，6个月内油价就攀升了300%，通胀肆虐导致西方国家陷入了衰退，这就是第一次石油危机。为了击溃经济衰退，美国启动了宽松的货币政策，结果经济没有提振，高通胀却来了。随后的1979年，伊朗革命和两伊战争爆发，引发了第二次石油危机，油价被推到38美元/桶的峰值。

两次石油危机，导致西方国家一方面经济衰退，另一方面通胀严重，在滞涨中苦苦挣扎了好多年，直到上世纪80年代，美国里根政府抛弃凯恩斯主义的传统主张，转而采取货币主义政策，英国的铁娘子撒切尔夫人上台后强力推行“撒切尔主义”，西方国家才逐渐恢复了元气。可见，滞涨对经济的伤害是非常大的，此后，西方国家几乎谈“滞涨”色变，都在想方设法尽量避免再次陷入滞涨状态。

那么，当前的情况与上世纪70年代滞涨前的情况其实是非常像的。首先，同样都是爆发了战争，70年代的时候是中东战争、伊朗革命和两伊战争，现在则是俄乌战争，以及西方与俄罗斯的经济战争。其次，同样都是产油国卷入其中，70年代的时候，战争就发生在中东地区，现在的俄罗斯是世界第三大石油出口国、第二大天然气出口国。，都对能源供给产生了严重的破坏，上次滞涨是中东国家主动对西方国家进行石油禁运，而这次是西方国家主动对俄罗斯进行能源禁运，美国、加拿大、英国在3月份的时候就宣布禁止进口俄罗斯的石油，欧盟也在紧锣密鼓的去俄罗斯能源化，减少对俄罗斯的能源依赖。

最后，对全球经济的影响都很广泛，上次滞涨是中东国家与西方世界对抗导致，这次西方国家没有直接参与俄乌战争，但是用俄罗斯的话称，西方国家对俄罗斯进行了经济战，用美国的话说，参与制裁俄罗斯的西方国家，其GDP占到全球的50%以上，几乎除了中国、印度、巴西、南非以外，全球主要的经济体都直接牵涉进去了，对世界经济的影响，肯定是非常大的。

所以，大家都在担心全球经济会不会再来一次“滞涨”，这种担心不是空穴来风。而且，从实际情况来看，目前已经出现了滞涨的苗头。俄罗斯和乌克兰的战争，正在造成严重的滞胀冲击，能源供应受到威胁，导致价格上涨，必需品价格上涨挤压家庭和企业收入。这场近80年来欧洲土地上最大规模的战争，严重削弱了人们对支出的信心，欧洲还要应对比2015年更大的难民潮。而且，其影响绝不仅仅限于欧洲，美洲的美国、加拿大，亚洲的日本、韩国、新加坡，大洋洲的澳大利亚、新西兰，都直接参与了经济制裁，几大洲中只有非洲、南美洲尚未直接参与，加上中国3月以来遭遇了本土大规模的新冠肺炎疫情，全球供应链危机再次浮现，进一步加大了价格上行的压力和产出下行的压力。

这些都给全球经济的前景蒙上了阴影。花旗集团全球首席经济学家、前美国财政部官员希茨表示，在乌克兰战争之前，他预计2022年全球经济增长率将达到5%，但现在来看，今年全球经济增速肯定要下调几个百分点。世界主要的经济体都无法独善其身，俄罗斯更是首当其冲。俄罗斯是世界第11大经济体，能源超级大国，由于发动战争和受到欧美制裁，俄罗斯今年的经济衰退已成定局，不确定的是衰退的幅度有多大。

标普3月29日将俄罗斯今年的国内生产总值增长预估下调了超过11个百分点，由去年底预期的增长2.7%大幅下调至萎缩8.5%，标普的理由是，以前从未对一个像俄罗斯这样大型的、全球一体化的经济体实施过如此严厉的金融、贸易和技术的组合制裁。欧洲复兴开发银行在上周四的一份评估报告中称，俄罗斯今年的经济将负增长10%，而之前该行还预测俄罗斯今年经济增速为3%，此外，欧洲复兴开发银行还预计，即使到了明年，俄罗斯的经济也不会出现反弹，2023年之后的前景仍然黯淡，因为欧美国家的对俄罗斯的经济制裁很多都是打击其长期发展动能，这是迄今为止，对俄罗斯经济前景最为悲观的预期。

欧洲的经济也好不到哪去，欧洲央行行长克里斯蒂娜•拉加德改变了之前乐观的看法，她称，俄乌战争对欧洲经济的增长构成了重大风险。根据最新的一项调查，法国和德国的消费者信心下降程度超出预期，其中，德国4月消费者信心指数从上个月修正后的-8.5大跌至-15.5；法国3月消费者信心指数从2月的97降至91，低于预期。欧元区内第三大经济体意大利，则准备在下周将2022年经济增长目标从之前的4.7%大幅下调至2.8%。最近，标普也将波兰和土耳其今年的经济增长预测分别下调1.4和1.3个百分点，分别是3.6%和2.4%。

美国的情况也不妙，3月29日，美国国债关键收益率曲线出现倒挂，这是2019年9月以来的第一次。什么叫做倒挂，这个解释起来比较麻烦，大家只需要知道，美国国债关键收益率曲线倒挂，通常被认为是经济衰退的信号。过去的经验表明，这个信号还是很灵的，于是投资人都很担心，以至于美联储官员不得不出面澄清，美国经济可实现软着陆，但仍然无法有效安抚市场的情绪。

在经济增长受损的同时，物价上涨的幅度则更加惊人，特别是大宗商品价格的急剧上升。标普GSCI指数今年第一季度攀升了29%，创下1990年以来的最大涨幅。尽管近期有所回落，但是自从去年底以来，美国的原油价格已经攀升了33%，目前价位为每桶100美元左右，最高时曾达到123.7美元，触及2008年以来的高位。油价上涨引发了连锁反应，推动了其他大宗产品价格的上涨，铝、铜、镍和钯等金属的价格也创下新高。

同时，由于俄罗斯和乌克兰都是粮食出口大国，他们的战争也导致粮食价格出现上涨，今年以来，小麦价格已经上涨了31%，触及2010年以来的最高水平，玉米价格上涨了26%。在相对贫穷的非洲，非洲开发银行表示，食品价格已经上涨了20%至50%。这样的涨势与大宗商品过去10年间相对低迷的走势形成了鲜明的对比。

从国家上来看，美国的通胀从去年年中间开始就一直没下来过，已经是近40年来的新高。而最近，欧洲的通胀也严重起来，引发了广泛的担忧。欧盟统计局4月1日刚刚公布的数据显示，3月份欧元区消费者物价调和指数增幅从2月的5.9%跃升至7.5%，远超预期的6.6%，主要原因还是乌克兰战争和对俄罗斯的制裁推动燃料和天然气价格创下纪录高位。

从上面的数据和分析我们可以看出，当下世界和西方国家的情况，无论是从产生原因还是从表现形式来看，都与上世纪70年代的滞涨非常像，但是，未来的情况还有不确定因素，主要取决于俄罗斯和乌克兰战争的激烈程度以及持续的时间。或者我们可以这样说，当前的世界已经处于滞涨的边缘，如果这场战争旷日持久的话，不排除全世界都被卷入滞涨的泥潭，如果真的这样，那至少需要好几年的时间才能治愈。从2020年新冠肺炎疫情爆发以来，世界经济确实是太难了，当务之急，我们全世界要齐心协力促进俄乌战争尽快结束，唯如此，才能真正避免滞涨，实现经济的持续发展。