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1、美联储7月再加息 铜价中期压力尚存
2、铝价 反弹高度受限
3、重磅！美联储加息75个基点，全球确诊超5.7亿例！俄通胀率高达11.32%，鲍威尔偏鸽措辞，黑色系“豪横”
4、深陷“断气”危机！欧洲能源价格涨势如虹，天然气价格居高难下
1、美联储7月再加息 铜价中期压力尚存
6月中旬以来，在经济衰退预期加强、美元指数攀升的宏观压力之下，铜价经历了一波快速大幅下跌行情。上周，铜价止跌反弹，市场的悲观情绪有所缓和。
关注美联储议息会议
和美国二季度GDP数据
6月份，美国CPI同比增长9.1%，为1981年11月份以来最大增幅；核心CPI同比增长5.9%，增幅较5月份略有下降。6月份，美国PPI同比增长11.3%，超过预期的10.7%，前值由10.8%修正为10.9%。为了遏制通胀，美联储无奈选择紧缩的货币政策，并于3月份、5月份、6月份分别加息25个基点、50个基点、75个基点，加息速度较快。7月21日，欧洲央行宣布将三大关键利率上调50个基点，加息幅度高于市场此前预期的25个基点，也超出欧洲央行6月份的前瞻指引。
7月28日，美联储将公布7月议息会议结果，尽管此前有预期可能加息100个基点，但市场普遍认为这种加息概率较小，而如果加息75个基点以下，市场短期内有可能体现出利空落地后的向好态势。同日，美国还将公布美国二季度GDP数据，由于美国一季度的GDP增长为负值，如果二季度再度为负，无疑是对经济衰退的验证，短期可能会有利空冲击。
库存下降较快低位有支撑
7月上半个月，上期所铜库存小幅累库，但是上周降幅较大。上周，上期所铜库存大降2.1万吨，至50350吨，期货库存下降1.19万吨，至1.43万吨。上周五，SMM全国主流市场库存为9.45万吨，环比大降2.62万吨，广东地区降幅最大，主要受到进口量少且部分冶炼厂检修影响，导致入库量少。而国内铜库存的大幅下降则对铜价形成一定支撑。
截至7月22日，LME铜库存水平相对适中，注销仓单占比为20%左右，结构相对合理。上周，LME铜库存增加3500吨，至13.39万吨，注册仓单小幅下降，注销仓单有所增长，但占比不大；LME 0—3个月现货小幅贴水，挤仓风险相对较小。
矿端供应整体偏松边际略紧
世界金属统计局数据显示，今年前5个月，全球铜矿山产量为880万吨，累计同比增长1.1%。6月份，我国铜矿砂及铜精矿进口206万吨，环比下降5.9%，同比增长23.3%；上半年累计进口1248.1万吨，同比增长8.6%。
从消息面来看，智利矿业公司Antofagasta将全年铜产量目标下调至64万~66万吨，此前预估为66万~69万吨。上周，SMM进口铜精矿TC报价为71.49美元/吨，较前一周下降0.84美元/吨，下降幅度稍大。
需求不及去年同期
但环比略有改善
据SMM统计，上周，精铜杆企业开工率为71.97%，环比回升0.64%；再生铜价格偏高且货源偏紧，导致再生铜杆行业开工率严重不足。此外，铜价回落后铜杆企业接单增多，精铜企业在手订单相对充足，排产稳定，但也存在着中小型线缆厂订单下滑严重的现象。
6月份，我国电网投资642亿元，同比增长约26%，环比增长约74%。6月份，我国空调产量2221.43万台，同比增长4.4%；空调出口量为363万台，低于往年同期数值，外需表现不佳。6月份，我国汽车产销分别完成249.9万辆和250.2万辆，同比分别增长28.2%和23.8%。新能源汽车产销分别完成59万辆和59.6万辆，同比均增长1.3倍，市场渗透率为23.8%。
综上所述，短期内仍需关注美联储7月议息会议和美国二季度GDP数据；从中期来看，流动性收紧与经济缺乏动能的压力大概率会“卷土重来”。从基本面来看，供应端会有边际趋紧的情况，但还没出现明显的供应短缺；国内库存下降速度较快，LME铜库存注册仓单也有下降，有一定的利多支撑；需求端小幅改善，废铜替代减弱；铜价短期反弹或难改中期下行态势。（中国有色金属工业协会）
2、铝价 反弹高度受限
7月27日消息；6月中旬以来，受消费疲弱拖累，沪铝自高位下跌至17025元/吨，一个月内跌幅达20%。近日，受市场情绪回暖带动，铝价小幅反弹，但当前铝市基本面偏弱对价格的提振有限。因而，铝价在三季度背靠成本价振荡运行的概率较大，四季度铝价或出现方向性选择。若有强力的消费刺激型政策出台，配合供应端减产消息，铝价上行的概率较大，反之则需求恢复预期出尽，铝价承压回落。此外，由于美联储加息预期尚存，宏观利空因素将导致全年铝价中枢下移，后市反弹高度不宜过于乐观。
供应增长势头不减
供应端，随着沪铝跌至成本线，全行业平均利润已从年内5700元/吨的高点回落至当前亏损500元/吨的状态，产能增长高峰已过。但近两年电解铝平均生产利润高达3000元/吨，吨铝亏损被前期利润平摊后的收益依然较为丰厚，加之电解槽重启成本高达2000元/吨。与高昂的重启成本相比，持续进行生产仍是最优选择。因而，短期亏损并不会马上导致铝厂停产或减少产能投放，供应压力仍存。
早在6月底，国内电解铝运行产能就已增至4100万吨，笔者认为，随着广西、云南以及内蒙古等地的复产和新投产能逐步释放，7月底运行产能将达4140万吨，且当前全国电解铝开工率约为92.1%，创下了历史新高。而产能的增长也将进一步体现在产量上，6月我国电解铝产量为336.1万吨，同比增加4.48%，预计在高开工率推动下，三季度电解铝产量增速仍将持续稳定增长。另外，俄乌冲突升级以来，约有2.5万—3万吨/月的俄铝进口，导致市场上流通的现货数量增加，对需求端形成压制，进而打压铝价。
静待国内终端需求恢复
需求端，当前焦点在于国内稳增长背景下的终端需求强恢复预期能否兑现以及兑现的时间节点。相比于国内需求，铝材上半年出口订单增加是铝锭消费的主要推动力，但剔除汇率影响后，沪伦铝比值显著回归，随着出口利润的快速回落，预计后续出口增长乏力。
反观国内需求，下游进场拿货较为积极，现货贴水收窄，导致近两周半库存水平持续下降，出货量反季节上升。从终端需求来看，当前房地产领域改善预期仍存，而本应进入淡季的汽车市场出现较大程度回暖。汽车市场，数据显示，6月产量为249.9万辆，环比增加29.75%，同比增加28.2%，行业整体景气度较高。整体而言，国内需求缓慢恢复或能对冲铝材出口量收缩，但当前房地产行业政策落地仍需时间，铝市企稳修复静待兑现。
综合来看，当前铝市反弹主要由市场情绪所致，目前并未出现反转信号。目前，基本面仍处于供需错配的矛盾状态，供应端减产需看到盈利的继续挤出，需求端恢复需静待政策面利好的释放及终端领域数据的大幅改善，笔者对四季度政策端强提振地产板块仍有一定的期待，但在外围美联储加息利空作用下，沪铝反弹高度将受限。（期货日报）
3、重磅！美联储加息75个基点，全球确诊超5.7亿例！俄通胀率高达11.32%，鲍威尔偏鸽措辞，黑色系“豪横”
美联储加息75个基点
备受瞩目的美联储7月议息会议终于尘埃落定。
北京时间7月28日凌晨2点，美联储发布决议声明：上调储备余额利率（IOR）至2.40%，符合市场预期，之前为1.65%。上调贴现利率75个基点，至2.50%。
美联储宣称，持续加息是适当的。美联储坚定致力于让通胀回落到2%的目标。美国通胀仍然居高不下，反映出疫情、食品和能源价格上涨以及更广泛的价格压力带来的供需失衡状况。俄乌冲突及相关事件对通胀造成了额外的上行压力。虽然就业增长强劲，但近期支出和生产指标全都走弱。
美联储正按5月已宣布的速度推进缩表，即6月1日起每月最多减少300亿美元美国国债、175亿美元机构抵押支持证券（MBS），并将在三个月后将月度减持最高规模提升一倍。本次加息决议全票通过。
在美联储主席鲍威尔随后召开的例行新闻发布会上，有五个方面要点值得关注：
1．后续利率政策，鲍威尔表示，另一次非同寻常的大幅加息将取决于数据，在某个时间点放慢加息节奏可能会是适宜的、但尚未决定何时开始放慢加息步伐，必要时将毫不迟疑地采取更大幅度的行动，美联储在利率行动方面将不再提供那么清晰的前瞻指引。
2．量化紧缩（QT），鲍威尔表示，缩表计划大体上处于正轨之上，模型表明，达到均衡状态将需要耗费2—2.5年时间。
3．通胀方面：FOMC强烈承诺将压低美国通胀，“有必要”将通胀压低至2.0%。将针对通胀回落寻找令人信服的证据。
4．劳动力市场，鲍威尔表示，就业市场紧俏，表明劳动力需求非常强劲、劳动力供应受抑制。
5．宏观经济：鲍威尔认为美国目前没有出现经济衰退，“我们试图避免衰退、我们尝试着“不犯错”。没看见人们将高通胀作为衰退的因素之一。美联储没有判断美国经济是否陷入衰退。劳动力市场发出强有力的信号，让人们质疑美国的GDP数据。”
乌官员：黑海粮食出口走廊的启动准备工作已在三个海港开始
俄乌方面，乌官员：黑海粮食出口走廊的启动准备工作已在三个海港开始。国际文传电讯社27日报道称，乌克兰基础设施部表示，黑海粮食出口走廊启动准备工作已经在切尔诺莫斯克、敖德萨和皮夫登尼（尤日内）港开始。目前这三个港口已开始准备装卸谷物及相关货物。
拉夫罗夫：全球粮食危机是西方对俄罗斯实施不恰当制裁的结果。当地时间7月27日，俄罗斯外交部长拉夫罗夫在访问埃塞俄比亚期间表示，全球粮食危机是西方国家对俄罗斯实施前所未有的制裁的结果。西方对俄罗斯实施的不恰当制裁，特别是对俄罗斯船只的制裁，一直在影响食品、化肥和天然气市场。拉夫罗夫称，俄罗斯船只被禁止前往地中海港口，而外国船只也被禁止前往俄罗斯港口提取食物和其他货物，这些制裁破坏了市场上的食品供应。
俄罗斯今年初至7月22日的通货膨胀率达11.32%。根据俄罗斯统计局当地时间27日发布的报告，俄罗斯从2022年初至7月22日的通货膨胀率为11.32%。
世卫组织：全球新冠确诊病例超5.7亿例
疫情、自杀式袭击事件仍在全球频频上演。
世卫组织：全球累计新冠确诊病例超5.7亿例。世界卫生组织27日公布的最新数据显示，全球累计新冠确诊病例达570005017例。世卫组织网站最新数据显示，截至欧洲中部时间27日16时28分（北京时间22时28分），全球确诊病例较前一日增加1019583例，达到570005017例；死亡病例增加1882例，达到6384128例。
索马里自杀式袭击造成至少10人死亡。索马里军方27日说，索南部下谢贝利地区马尔卡镇当天发生一起自杀式袭击，造成至少10人死亡、多人受伤。索马里政府军军官阿卜杜拉希·阿里证实，袭击者在马尔卡镇政府大楼办公室前引爆身上炸弹，马尔卡地区专员阿卜杜拉希·阿里·瓦夫在袭击中遇难。
衰退风险仍大，后续加息后步伐将放缓
此次会议结束后，美联储下一次议息会议召开是在9月。相隔两个月，除了加息之外，市场更加关注的是会议当中对于经济的看法以及对于后期美联储加息路径的措辞究竟是鹰还是鸽，这将很大程度上影响美元指数以及市场风险情绪。
事实上，全球经济下行已经成为市场的共识，而且未来经济陷入衰退的风险也在加大。
“一方面，疫情、货币超发、俄乌冲突等因素造成了历史级别的高通胀，由胀带来滞的趋势性逐渐增强，高通胀对需求、消费信心的打击持续显现；另一方面，美联储引领多个经济体加快收紧货币政策，这进一步加剧了经济下行的压力。”国贸期货宏观分析师郑建鑫表示，回顾过去50年，美联储进行了9次加息周期，有7次加息的终点是衰退，经济“硬着陆”。在他看来，未来一年内全球经济陷入衰退的风险仍比较大。
对于美联储而言，不论处于政治压力还是经济压力，抗通胀依然是当前的第一要务。
当前，美欧等主要经济体最新的PMI数据表现疲弱，美国房地产市场表现继续降温，核心美债收益率持续倒挂且倒挂幅度加深，均从数据上凸显美欧经济下行压力较大，经济衰退担忧继续升温。
据南华期货宏观外汇分析师马燕介绍，近期美国的数据包括PMI，密歇根消费者信心指数，以及美债10年期与3个月期限的利差已经加速收窄等等，都释放了美国经济衰退风险增加的信号。
“目前来看，我们之前一直强调的10y-3m美债利差相对较为准确的预示美国经济衰退风险，当前这一价差也快速从6月的1.6%降到了目前0.65%的水平，距离倒挂很接近了。”马燕称。
马燕认为，美国目前的通胀压力并非只是供给端的原因，需求端的推动作用也不可小觑，美国通胀压力是全面的、超预期的。
方正中期期货宏观分析师史家亮表示，7月以来，以铜铝为代表的大宗商品价格持续走弱，原油价格亦高位回落，直接冲击通胀，并且美联储加速加息的滞后影响亦逐步显现，通胀高位回落的可能性比较大。从市场预期看，彭博给出的三四季度CPI预期分别为7.6%和6.5%。
遏制通胀，货币政策的路径主要就是加息和缩表。“加息方面，我们维持美联储2022年剩余时间加息路径—75 BP-50BP-25BP-25BP的预期不变；缩表方面，美联储将会在9月到达950亿元的月度缩表规模上限，并按照此规模持续缩表。”史家亮表示，美联储加速加息后将会逐步放慢加息步伐，而大幅缩表将会持续；美联储不排除在2023年上半年降息的可能，2023年下半年降息概率较大。
“对于后期的货币政策调整，目前预期是美联储将在2023年3月停止加息，如果美联储超预期紧缩甚至提前进入技术性衰退，那么货币政策可能会有所放缓。”马燕表示，欧央行近期超预期加速紧缩，还设立反碎片化工具TPI来针对性的进行流动性支持，除了欧元疲软之外，欧央行还面临通胀压力进一步增加的风险。在她看来，欧央行加息力度还需要增强。
同样，在史家亮看来，欧洲经济衰退难以避免，并且将会比美国更为严重，欧洲央行加息步伐将会受到影响，但是高通胀冲击下，将维持9月加息50BP的预期，2022年四季度或将再度加息一次。
“美联储加息，加上欧洲PMI等经济数据不佳，美元指数将继续走出强势走势，美元指数的走强，对全球经济将起到抑制作用，部分债务率较高、国际储备不足的国家将有可能因此触发债务等经济与金融危机，对全球金融与经济将是个挑战。”银河期货宏观研究员称。
事实上，在5月底6月初的时候，市场开始不断提升美国经济衰退预期将会成为大宗商品交易主逻辑。
史家亮认为，受疫情冲击、地缘政治以及加速收紧政策等因素影响，美欧等主要经济体陷入衰退的概率较大，经济衰退交易逻辑将会持续，大宗商品市场整体弱势将会持续。
不过，随着近期大宗商品价格下跌，通胀预期有所改善，货币市场对未来的加息路径预期也进行了修正。在郑建鑫看来，前期基于“流动性溢价”下滑的大宗商品宏观交易暂时告一段落，商品各自回归供需基本面，还存在需求支撑的大宗商品表现相对偏强、供需趋于双弱的品种或维持下跌趋势。
复产预期驱动 黑色系集体“豪横”
昨日，“黑色系”延续上周以来的强势，驱动在于钢厂的复产预期，炉料带动成材上涨。昨日午后黑色系集体走强，硅铁主力午间直线拉涨，主力合约最终收高3.12%，报7856元/吨，盘中刷新半个月高位，领涨整个黑色系。
“从前期硅铁价格跟随螺纹价格大幅下行至反弹，硅铁价格驱动主要来自市场对终端需求的悲观预期程度向黑色产业链的传导，前期较为悲观，目前随着对政策的信心增加而有所企稳。”国投安信期货分析师李啸尘表示，从硅铁供需层面来看，硅铁周度开工率下行幅度较大，不过对标钢厂开工率，加之出口数据环比逐渐下行以及金属镁厂利润收缩而导致的生产积极性下行，硅铁减产幅度有限，硅铁基本面仍维持在供过于求的状态。
期货日报记者观察到，黑色系自7月15日触底开始反弹，目前反弹幅度最大的是铁矿石，涨幅达12%，其次是硅铁、硅锰，涨幅达9%，再次是螺纹、热卷，反弹幅度在6%左右，最后是焦煤。
本周数据显示，建材去库进一步加大，总库存去库超130万吨。另外，热卷库存从前期累库转为去库，同时产量开始下行。铁矿主要受海外美金市场影响，据传国际巨头嘉能可在新加坡掉期市场够买超1000万吨铁矿石看涨期权，引发国内铁矿市场跟涨。
“触底以来黑色系中铁矿涨幅最大，一方面是由于前期高到港造成了短期库存大增，盘面大跌，贴水较大有修复的需求；另一方面在复产利好下有规模较大的做多资金流入。”新湖期货分析师余典表示，对于黑色系而言，随着疫情得到控制以及旺季即将来临，成材需求向好预期增强，同时产量及库存压力较小，炉料端有复产空间，因此，具备探底回升的可能。
在华安期货分析师陈佳铭看来，黑色系现阶段的走强主要是对前期极度利空的市场情绪和产业基本面的修复。“单从最下游的终端需求来看，针对地产和银行暴雷事件的兜底政策初现端倪，悲观预期的至暗时刻已经过去。本周随着美联储加息落定、即将召开的中央政治局会议亦将对下半年国内经济调控目标与相关政策手段进行定调，市场信心有所好转，盘面开始重新交易需求端的边际改善以及对下半年国内经济增长的预期。”
在他看来，黑色系回升的驱动还需供需矛盾的结构性发酵。
具体到品种来看，成材螺纹钢目前库存去化速度最快、供给收缩幅度较大，后市若有上行驱动则价格弹性要优于热卷，高度则取决于地产为主的下游需求能否好转兑现，短期仍以反弹看待。
“原料端焦炭已经完成了四轮提降，在焦化厂亏损严重、大幅减产挺价的情况下短期内价格继续下跌的空间相对有限，且钢厂在炉料低库存以及即期利润回升的情况下存在阶段性补库需求，焦炭价格短期具备一定的反弹驱动。”陈佳铭表示，焦煤的逻辑也较为相似，上游处于累库通道且利润仍有压缩空间，暂以焦化厂和钢厂阶段性补库带动的反弹修复为主。
“铁矿石受定价权影响走势则相对独立，供需结构中性偏松，后市下行压力仍来自钢厂产能收缩对炉料需求的顶部压制，上行驱动则取决于终端需求好转以及钢厂利润修复后产能恢复的意愿。”陈佳铭说。
在李啸尘看来，目前硅铁价格更多的是市场情绪上的影响，加之月末临近钢厂招标，盘面价格上行符合季节性规律。从基本面的角度来看，价格较难大幅上行。“如果后期终端需求不能从环比的角度持续恢复或者保持在较为景气的状态，钢厂复工或将不及预期，这或将导致炭类价格进一步下行。”他认为，届时部分硅铁生产企业亏损不再，开工意愿上升，进而供过于求的基本面将对硅铁价格形成压制。在他看来，硅铁的主要矛盾仍在需求侧，后期主要关注稳增长类政策落地方式。
银河期货大宗商品研究所黑色事业部认为，黑色系反弹的持续性需要关注钢厂产量情况。目前钢价反弹后原料焦炭价格在部分落实第五轮提降，钢厂有了一定利润，钢厂后续能否复产是目前持续性的关键。“一旦高炉复产，产量回升，弱需求下难以承接增量供给或再次导致钢价回落。”
“目前政策性的减产文件尚未出台，短期来看钢厂利润决定了产量情况，随着利润好转复产力度增加将给予成材库存压力，限制反弹高度。”余典表示，长期来看，黑色系的关键在于成材的需求端，尤其是房地产开工情况能否好转从而打开成材反弹的上方空间。（期货日报）
4、深陷“断气”危机！欧洲能源价格涨势如虹，天然气价格居高难下
近日，全球天然气价格再度狂飙，创下历史新高。
据央视新闻报道，当地时间27日，俄罗斯天然气工业股份公司副总经理马尔克洛夫接受俄媒采访时表示，“北溪”天然气管道波尔托瓦亚压气站按技术要求应当有5台涡轮机和1台备份涡轮机才能达到最大供气量，而目前仅有一台涡轮机处于正常工作状态。
上周，俄罗斯向欧洲输送天然气的主要管道“北溪-1”恢复输气。俄罗斯天然气工业股份公司7月25日发表声明说，因波尔托瓦亚压气站一台使用中的涡轮机需要维修，“北溪-1”管道单日供气量将削减为当前水平的一半，大约3300万立方米，为此前满负荷运力的约20%。
受此影响，欧洲天然气价格周二晚间大涨超20%，随后又在周三盘中一度突破220欧元/兆瓦时，超过今年3月曾创下的200欧元/兆瓦时的高点。与此同时，美国天然气期货价格也受到拉动，在周二盘中升至9.75美元/MMBtu（即百万英热单位），创下14年新高。
截至发稿，欧洲基准荷兰近月天然气期货价格上涨4.12%，至每兆瓦时208.15欧元，为连续第六天上涨。当日一度涨超10%至227.5欧元/兆瓦时，5天累计涨幅超32%。
其实，自6月中旬以来，受供应影响，欧洲天然气价格已持续录得上涨。进入7月后，全球天然气市场均维持强势，其中北美地区止跌转涨，而欧洲则延续6月以来的涨势，价格继续创造新高。
“近期以来全球天然气价格出现上涨的原因主要在于俄罗斯天然气减供对欧洲产生威胁。6月14日，俄罗斯宣布因技术问题将北溪一号供气量缩减到正常水平的40%，随后7月11号开始，北溪一号进入一年一度的检修期停止供气，市场担心俄罗斯会在检修后继续停止供气，引发了欧洲天然气价格持续攀升，进而带动全球天然气价格上涨。”国投安信期货分析师李祖智说。
近日，北溪管道供应再生变局，俄罗斯天然气工业公司（Gazprom）25日宣布由于出现“技术问题”，从周三起将削减从北溪一号管道对欧洲输送天然气降至最大运力的20%。光大期货能化分析师杜冰沁表示，6月北溪一号管道对欧洲的输气量就已降至最大运力的40%，并且在7月初经历了十天的检修，检修完成后输气量也未超过40%，在此情况下，欧洲天然气供应再次受阻，从而直接导致欧洲天然气价格周二、周三连续上涨。
在近日全球天然气价格飙升的同时，记者注意到，美国天然气期货在周二夜盘虽创下2008年7月以来的最高水平，但尾盘却冲高回落，回吐了大部分涨幅。
在周二尾盘出现明显变盘信号后，美国天然气期货在周三有所下跌。对此，杜冰沁告诉记者，美国天然气期货价格在周二跟随欧洲TTF价格大涨，但涨势并未持续，其主要原因在于“北溪1号”管道输气量下降主要影响的是欧洲天然气市场供应，对于美国本土天然气供需基本面并未产生直接影响。
“从当前俄罗斯天然气减供对欧洲天然气市场的具体影响来看，传统上欧洲一年表观消费量在4000亿方左右，过去俄罗斯供应量达1500亿方。上半年俄罗斯对欧管输气约400亿方，目前俄罗斯管道气缩供至0.7亿方/日，即使下半年俄罗斯保持当前供应水平，欧洲仍面临近1000亿方的供给缩量，而其供给来源中有增长空间的LNG在今年增量有限，存量中流向欧洲的比例也已经达到了极高水平。”李祖智说。
展望后市，李祖智认为下半年欧洲市场仍不容乐观，在俄欧政治摩擦持续升温的背景下，将很难看到俄气好转的迹象。同时，目前美国LNG出口受液化站事故影响而难以增长，亚太地区下半年进口需求开始反弹，当前库存水平下，欧洲仍需要采取更多有力措施来控制需求，才有望保障今冬能源供应。在这一紧张态势下，欧洲天然气除非供给端出现预期外改善，否则其价格会持续维持极高水平以吸纳存量资源，紧张情绪下欧洲能源安全仍然较为脆弱。
在欧洲能源安全受到威胁的同时，全球天然气供需格局也依然脆弱。杜冰沁表示，欧洲方面，在当前的补库季节，欧洲天然气的库存水平相较往年仍然偏低，补库不及预期，叠加受到多重供应扰动，供需矛盾进一步严峻，对于从全球其他地区进口的LNG现货依赖度也正在上升。美国方面，此前美国受到LNG港口爆炸事件影响，LNG出口一度放缓，但其本土的高温天气从需求端给予天然气价格支撑。“总体来看，预计在下半年需求旺季到来之际，海外天然气价格仍将维持高位。”
此外，杜冰沁还告诉记者，自今年6月以来，对比海外天然气受供应扰动价格持续上涨，我国国内天然其价格表现则相对稳定。其中欧洲天然气价格已从100欧元/兆瓦时涨至200欧元/兆瓦时，上涨超过一倍；而国内LNG市场价则维持在6200元/吨的水平附近。
从上周国内LNG市场价格表现来看，海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心昨日联合发布的中国LNG综合进口到岸价格指数显示，7月18日—24日中国LNG综合进口到岸价格指数为156.17(C.I.F，不含税费、加工费），环比下跌14.48%，同比上涨27.67%。总体来看LNG综合进口到岸价格指数近期波动较大，且与去年同期相比价格指数较高。
据悉，近期东北亚地区现货需求浮现，助推了现货LNG价格的上扬。加之因同为LNG主要进口地区的欧洲气价依旧相对高企，东北亚LNG现货到岸价格仍保持着往年同期的高位。
但根据交易中心监测，目前我国企业在实货市场成交较少，因此现阶段的高价并不能代表我国企业真实的LNG整体进口成本。且得益于包括三大油在内的进口商签订的大量中长期液化天然气购销协议加之大量相对低价的进口管道气，使得近阶段我国对高价现货LNG进口的需求极小，因此高价现货对我国天然气市场整体影响较小。
李祖智告诉记者，中国过去几年天然气消费保持着高增速，也是全球LNG进口增长最快国家之一。但今年受上半年经济下行和国际市场高价影响，国内天然气消费放缓，其中进口量缩减明显，上半年国内进口较同期下滑达10.75%。
展望后市，杜冰沁表示，预计下半年随着疫情的逐渐好转，国内天然气需求有望复苏。同时，今年俄罗斯管道气的增量给予进口管道气边际降价效应，预计下半年国内天然气价格整体仍将维持稳定。（期货日报）
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