周五(7月5日)晚间20:30，美国劳工部将公布6月份非农就业报告。目前市场预期比较乐观，新增就业人数预计达15.8万人，远高于前值的7.5万人;失业率可能维持在3.6%，这是美国自1969年以来最低位;薪资增速预计在3.2%，仍逼近近十年高位。

此次就业报告可能会促使美联储推迟降息，或者采取更激进的行动。市场目前预期本月联邦公开市场委员会会议的降息幅度将略高于25个基点，这意味着降息25个基点已成定局，降息50个基点也有可能。利率期货暗示，美联储7月31日笃定会降息25个基点，降息50个基点的可能性为26%。

亚洲时段行情回顾

亚盘时段，欧元兑美元徘徊两周低位，汇价现报1.1275，日内跌幅0.09%。德国10年期国债收益率隔夜一度跌破欧洲央行存款利率-0.4%，欧元因此承压。尽管5位欧盟最高领导人重要职位尘埃落定，但欧洲政治阴云仍未散去，欧元区经济也面临着复苏放缓的迹象，多位欧洲央行高层表示将进一步采取宽松政策应对外部风险。汇价上行阻力依次关注1.13关口及1.1350一线，下方支撑留意1.12-1.1180区间。

亚盘时段，英镑兑美元震荡微涨，汇价报1.2584，日内涨幅0.04%。在整个英国脱欧的过程中，突发政治事件导致英镑大幅波动，英镑汇率一直很难预测。成功的关键在于关注短期因素，包括该国的商业周期，利率差异和风险偏好。预计英镑接下来有复苏需求，英镑兑美元年底有望升破1.3关口。汇价上行阻力关注1.2650一线，下方支撑留意1.25关口。

亚盘时段，现货黄金连续第三个交易日走低，金价现报1413.93美元/盎司，日内跌幅0.14%。尽管小非农和PMI数据的糟糕表现令市场对非农新增就业的预期比较悲观，但市场已经有所消化，而且裁员数据和失业金人数仍比较乐观，同时美元相对坚挺，市场对薪资数据的预期比较乐观，除非数据表现意外极差，否则数据后金价短线面临下行风险。金价上方阻力关注1424.30美元一线，下方支撑留意1406.70美元一线。

亚盘时段，国际油价承压下行，美油报56.70美元/桶，日内跌幅1.13%;布油报63.24美元/桶，日内跌幅0.10%。上周美国原油库存降幅低于预期，市场难以摆脱全球制造业低迷的现实，原油需求可能正在放缓。不过欧洲拦截伊朗油轮的做法让市场担忧，伊朗可能加剧同西方的对抗，加上OPEC+延长减产9个月，这些都限制了油价跌幅。美油上行阻力关注57.60美元一线，下方支撑关注56美元关口。

财经数据

时间	区域	指标	前值
14:45	法国	5月贸易帐(亿欧元)	-49.81
20:30	加拿大	6月失业率(%)	5.4
20:30	加拿大	6月就业人数变动(万)	2.77
20:30	美国	6月季调后非农就业人口变动(万)	7.5
20:30	美国	6月失业率(%)	3.6
20:30	美国	6月平均每小时工资月率(%)	0.2
20:30	美国	6月劳动参与率(%)	62.8
20:30	美国	6月平均每小时工资年率(%)	3.1
22:00	加拿大	6月IVEY季调后PMI	55.9

亚洲时段消息回顾

全球贸易不确定性挥之不去，德国工厂订单大幅下降;

① 德国工厂订单在5月份下滑，贸易不确定性继续拖累全球制造商，并拖累欧洲最大经济体减速。5月工厂订单环比下降2.2%，远逊于经济学家预测的下降0.2%，比一年前下降了8.6%。订单下降呈现全面格局，出口订单和投资品下降幅度最大。数据发布之后欧元下跌;

② 在此报告之前，本周其他令人失望的数据显示德国工厂活动6月份呈现连续第六个月萎缩 。5月工业生产数据将于下周一公布。德国经济疲软拖累欧元区经济增长，促使欧洲央行考虑采取更多刺激措施;

③ 随着担忧情绪升温，央行理事会成员Olli Rehn周四表示，不再可能认为减速是暂时现象。5月国内订单环比增长0.7%，出口订单下降4.3%;投资品订单下降2.8%，消费品下降0.7%，中间品下降1.5%。

上期所理事长姜岩：争取今年上市不锈钢期货;

上期所理事长姜岩今日表示，钢铁类系列期货增强了我国钢铁行业的定价影响力，助力企业管理价格风险，服务实体经济取得实效，上期所将进一步增加高质量产品供给，争取今年上市不锈钢期货，并做好氧化铝期货、铬铁期货等品种的上市准备。

国际油价震荡上涨，7月9日24时国内成品油价或将上调;

近期，受到美国原油产量下降，伊朗石油出口量下降，欧佩克延长减产协议等的影响，国际油价呈现了上涨的趋势;而据国内现行成品油定价机制调节周期测算，本轮汽柴油调价窗口将于7月9日24时开启。据业内人士测算，本轮汽柴油价格或上调每吨180元，折合升价92号汽油及0号柴油价格每升分别上调0.14元和0.15元。

市场观点

澳洲国民银行：澳元和纽元7月上涨的三大理由;

低波动性将在7月支持澳元和纽元兑美元上涨;美元在美联储宽松周期初期通常表现不佳;澳元和纽元的空头头寸规模巨大，进一步回补将推动两者上涨。

法国兴业银行：买入澳元，因为利率差异及贸易缓和;

① 法国兴业银行预期，澳元可能出现技术反弹，建议投资者做多澳元兑美元。策略师Olivier Korber说，澳洲联储显然已经领先于美联储，甚至可能暂时告一段落; 值得注意的是，自2018年初以来，澳元兑美元已经随着10年期相对收益率而下跌;

② 第二个原因是贸易局势的“持续或暂时”缓解，此外，澳元空头可能会继续回补，因为自今年年初以来空单已积累不少，鉴于交易目的基本上是战术性的，目前持有澳元兑美元现货头寸的投资期限约为2-3个月。

法国兴业银行：预计美国国债上升空间有限，G10货币中最看好挪威克朗;

① 法国兴业银行策略师在报告中指出，美国10年期国债在2018四季度取得有效牛市突破后，现在看来有“泡沫”，月度相对强弱指标触及多年阻力线，预示短期上升空间可能受限;

② 布局应对美国2年期和10年期国债收益率差扩大，建议做空欧元兑日元即期汇率，在G10货币中最看好挪威克朗，因该国央行暗示下半年进一步加息，建议做多挪威克朗兑美元和挪威克朗兑瑞典克朗，建议做多美元兑新加坡元，因为新加坡金管局可能放松政策。

新西兰银行前瞻今日非农报告两种情形;

其一，即使6月非农就业报告表现强劲，也不太可能阻止美联储于本月会议上降息，但料会抑制市场对美联储本月降息50个基点的预期;其二，若6月非农就业表现逊于预期，市场会加强对美联储本月以“50点降息”的大动作开启政策宽松周期的预期;目前，市场定价显示市场预期美联储本月降息33个基点。

加拿大帝国商业银行：非农就业数据公布后， 10年期美国国债收益率或反弹至2.05%;

① 如果6月份非农就业数据升至16万，与今年的平均水平相当，将并证明美联储末雨绸缪降息25个基点是正确选择;要支持美联储降息50个基点，平均就业人数需要降至10万，但这不切实际，因为即使是6月份数据持平，平均值也只会降至13.7万;

② 美联储要按兵不动，需年度平均就业人数增加到20万，但这意味着6月非农就业人口须达到38万，这也是不现实的;

③ 因此，最可能的情况是降息25个基点，但市场对此已经反映，这意味着事后可能会出现一些抛售;美国到目前共有五次在7月4日假期后发布就业数据，10年期国债收益率在其中的四次大幅上涨。

招商宏观：美国6月非农若持续疲软，将为美联储降息提供理据;

①招商宏观谢亚轩指出，6月美国制造业PMI相对平稳，基本面因素仍然不构成支撑美联储降息的条件，因而7月5日的非农就业数据格外值得关注，;

②鉴于上月非农异常低迷，本月非农如果继续表现较差，则能够印证美国劳动力市场恶化，也为7月31日美联储降息提供基本面层面的理据;

③反之，则或是美联储密集向市场沟通暂不降息，或是印证美联储明显鸽派的货币政策态度且愿意更多考虑金融市场和贸易摩擦等非常规因素，那么新一轮的宽松可期。

Fxstreet分析师Yohay Elam预测美国6月非农对欧美的影响;

美国6月非农新增12-18万之间，欧元兑美元可能下滑;美国6月非农新增18万以上，欧元兑美元可能暴跌;美国6月非农新增不及12万，欧元兑美元存在上涨的空间。

CIBC：非农就业数据公布后，10年期美国国债收益率或反弹至2.05%;

① CIBC World Markets Japan驻东京的执行董事Kazuaki Oh’E表示，在周五美国公布就业数据之后，10年期美国国债收益率可能回升至2%或2.05%，因为可能有一些“利多出尽”的交易;

② 基准美债收益率周三跌至2016年11月以来的最低点，部分原因可能是投资者试图在7月4日假期之前将资金转入更安全的资产。如果6月份就业数据升至16万，将与今年的平均水平相当，并证明美联储未雨绸缪降息25个基点是正确的;

③ 要降息50个基点，平均就业人数需要降至10万，但这不切实际，因为即使是6月份数据持平，平均值也只会降至13.7万，美联储要按兵不动，年度平均就业人数就需要增加到20万，但6月的数据必须为38万，这也是不现实的。因此，最可能的情况是降息25个基点，但市场已经反映，这意味着事后可能会出现一些抛售，在7月4日假期后发布就业数据在过去共有五次，10年期国债收益率在其中的四次大幅上涨。

摩根大通：欧佩克对美国页岩油的放任将是短暂的;

① 欧佩克成功地将原油期货维持在每桶近60美元的水平，尽管5年前油价上一次突破每桶100美元;但自2017年开始的长时间的减产后，欧佩克在全球石油市场的份额降至近30年来的最低水平;

② 几年后预计欧佩克会认为50美元将是一个不错的油价，到那时，沙特和欧佩克可能会夺回市场份额，然后变得更具竞争力;本周早些时候，沙特能源部长哈立德?法利赫在奥地利维也纳表示，页岩油最终将和历史上所有其他盆地一样走向没落。