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文/叶檀☞财经女侠 | 毒舌善心

今天是节前最后一天，股市收拾心情、关门谢客了。

看成交量，大家已经无心恋战，各回各家，各找各妈。

4月30日，沪深两市合计成交额还不到5000亿元，收盘小涨，让大家有点好心情。到收盘的时候，沪指报3078.34点，涨0.52%，深成指报9674.53点，涨0.54%，创指报1623.78点，涨0.51%。大概在下午2点零9分，指数再草草拉一波，神隐去也。

节前，跟大家强调一遍，安心过节，答应我们，三天后再见。

我们对股市、楼市的大判断没有变。

股市虽然不稳，但没什么可特别担心的，参照4月28号《叶檀财经》上的头条文章，《镇定！镇定！镇定！！股票下跌 有什么可怕的！》。

重提一遍标题，不是为了炫耀两天的神预测，也不提供入市依据，就是为了跟大家分享我们判断股票的框架和数据依据。以防有人指指点点，看，不敢说哪一篇吧。错了就是错了，对了就是对了，我们不干删来删去这种小家子气的事。

到现在为止，我们的分析框架没变，几年内估计不会发生大的变化，我们维持股市区间震荡、筑底的判断。

4月30号的股市收盘数据，虽然有点潦草，但起码说明了一点，市场崩盘之类的都是胡说八道。股市总体稳定。

那真正的风险在哪儿呢？

第一，股市真正的风险在个股上。

上市公司业绩不同，股市会两极分化，不死鸟乐视估计要死了，以前挺胸抬头的康美药业股价要挂了。

既然注册制已在眼前，现在必须做好注册制的前期准备，让大家习惯市场震荡，妖股劣股退市，中介负责信息披露，交易所与证监会严厉的各司其职。

神奇的康美药业，说明了市场的严厉程度。

从去年开始，这家公司白马变黑。

2018年1月被一些媒体质疑有传销可能，2018年10月，康美药业被媒体质疑高存款、高负债、大股东股票质押比例高、存货比例高。空穴来风，未必无因，果然，去年12月，被证监会立案调查。康美药业股价从去年5月从高位下跌，到4月29日，下跌到10块钱以下。

去年三季度，康美药业大股东质押15.08亿股，按照每股20元、质押率50%计算，相当于质押融资借款150亿元。借那么多钱，就是为了增持，你信吗？

别问我这家内幕，不了解。记得以前参加两次会议，都有人提到这家公司。一是控制上游原材料和下游终端，通过原材料和下游布局，赚了不少钱。二是药价大跌前后，有人说要小心这家企业，饮片价格一降，股价一降，刚好遭遇财务节点，大概率崩不住，跟整容太多的脸一样，要垮。

知道要垮，没想到敢这么垮。

下面这段叙述，只要是个财经、市场人士就知道，否则都不好意思说自己看K线。

康美药业公告，公司2018年12月28日被证监会立案调查。通过企业自查后，对2017年财务报表进行重述，其中货币资金多记299.44亿元，营业收入多计88.98亿元，营业成本多计76.62亿元。由于公司采购付款、工程款支付以及确认业务款项时的会计处理存在错误，造成公司合并现金流量表销售商品、提供劳务收到的现金项目多计102.99亿元。

反正，该犯的财务事儿基本上都犯了，基本上印证了一句话——骑着白马的未必是白马王子，也有可能是唐僧——康美“事迹”逆天，江湖四处流传，盛况比得上扇贝溜了的那次。

康美被立案调查不是今天，是去年的12月28日，对一家大公司采取绝决的行动，意味着痛下决心，不会对类似的公司假以辞色。想想赵薇的事吧。

康美药业不光牵涉股票，还有债券。去年12月调查，不到半个月，2019年1月11日，中诚信证券评估有限公司下调评级，将康美药业的主体信用等级（AAA级），以及“15康美债”、“18康美01”和“18康美04”的债项信用等级（AAA级）列入信用评级观察名单，4月30号，15康美债一度跌破20%。

我估计，年报公布时期，就是上市公司两极分化的第一次露头期，然后经过几年洗牌，形成明确的投资者预期，财富效应与破产效应并存，事儿一多，到时候，大家就见怪不怪了。

股市总体稳定，未来会迎来一波牛市。但在转型期，个股风险极高，要拿几家不可思议造假、炒概念的祭祭旗。否则，何以壮行色？何以立军威？何以形成市场规范？何以让投资者形成明确的预期？

第二个风险，在房地产市场上，那就是，被阳春忽悠，以为楼市大改变是病猫。

不管有没有小阳春，房地产成为再大储蓄罐的时代过去，对这一点判断，我们非常坚决。

现在的房地产阳春一再让人误以为，楼市还是以前的投资逻辑，重要的事情不怕说五遍，楼市的逻辑已经变了！楼市黄金时期已过，白银时代还在，房价总体稳定。

引用以前叶檀财经《楼市涨停潮》的文章，楼市涨停潮，住建部前不久出台了一个看似无关痛痒的土地供应分类调控政策。

商品住房库存消化周期在36个月以上的，应停止供地；36-18个月的，要适当减少供地；18-12个月的，维持供地持平水平；12-6个月的，要增加供地；6个月以下的，要显著增加并加快供地。

接着，4月24日，易居房地产研究院发布一季度《中国百城库存报告》，需要加快土地供应的城市主要有：

库存6个月以下需要显著增加土地的城市：成都、郑州、杭州、合肥、扬州、南宁、常德等；

库存6到12个月需要加快土地供应的城市有：南京、昆明、苏州、南昌、惠州、重庆、襄阳、茂名、贵阳、丹东、宁波、长沙、济南、西安、广州等地。

有的城市库存只有两个月，这一看，喝，还会涨。更加不必说，热门城市地王传说一个接着一个，大家蒙圈了，难道又回到2016年的房地产市场？难道，我们对于“房地产黄金周期已过、白银周期还在”的判断错了吗？

并没有。

来看看深圳这座风向标城市。

房住不炒将逐步取消房地产的投资属性，租售同权，将让中国房地产市场回到二手房市场、租赁市场，租赁者将享受普遍的公共福利。这两项长期政策，是商品房的长期做空手段和稳定手段。

我们看重深圳，当初，取消福利分房从深圳起头，商品房也是深圳一马当先，这次，深圳再次充当了风向标。

4月29日晚，深圳发布了三份重要文件，居然被这么多人错过了，这三份文件非常！非常！非常！重要。

深圳市住建局一次性公布《深圳市公共租赁住房建设和管理办法》、《深圳市安居型商品房建设和管理办法》、《深圳市人才住房建设和管理办法》，这三份都是征求意见稿。

表面上，跟深圳的安居房、租赁房、人才有关，其实，是深圳楼市风向再次确认转变，不必千军万马买商品房。兜兜转转二十年，深圳又回到了类似新加坡的房地产模式。

去年10月21日，深圳正式发布《深化住房制度改革加快建立多主体供给多渠道保障租购并举的住房供应与保障体系的意见》。

举措生猛。从2018年起，在新增居住用地中，人才住房、安居型商品房和公共租赁住房用地比例不低于60%，普通商品房用地供应只有40%。到2035年，新增建设筹集各类住房将达170万套，其中人才住房、安居型商品房和公共租赁住房三类保障性住房总量将不少于100万套。人才住房：价格为市场价的60%左右，面积小于90平，可租可售。

深圳可能下来，其他城市在一边捂着嘴乐，自己的地值钱了。

别得瑟，得瑟遭雷劈。也别再提地王这些事，紧箍咒就在头上呢。对于房地产，我们要心平气和，满足平均收益。

总的来说，我们对股市未来看好，但震荡以及两极分化，会让有些人只关注自己下挫的个股，忘记大势所趋。至于楼市，总体平稳，但别被阳春忽悠，以为回到了2016年，逻辑变了。