印尼两大科技初创公司Gojek和Tokopedia合并的可能近期引发了亚洲科技领域热烈的讨论。

超级应用巨头Gojek估值为105亿美元，而印尼最大的电子商务平台之一Tokopedia估值为75亿美元，两家公司的估值达到约180亿美元。

长期以来，大众一直猜测Gojek会与其新加坡的竞争对手Grab合并，然而双方未能就条款达成一致。

而这次Gojek与Tokopedia的携手，堪称“天作之合”。

教授简介

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英文简历

Lawrence LOH | 卢耀群

新加坡国立大学商学院

策略与政策系副教授

治理与永续发展研究所

(CGS)所长

研究领域：公司治理、科技政策、战略管理等

的确，市场上一直在热烈地讨论为何此次合并意义重大，至少从公司层面的协同角度来看，的确如此。

但从更广泛的层面来看，市场担忧的是此次并购是否符合其他利益相关方的利益。合并是否会减少竞争、损害消费者的利益？亦或两者的联手能够巩固科技生态系统，从而造福整体经济？

科技创业公司热衷于扩张，通过这种方式它们得以扩大规模。扩张通常也伴随着推出关键产品。

这就是Gojek提议与Grab合并的方式，但由于遭到新加坡和印度尼西亚监管机构的抵制，两家公司的合并计划破产了。

不过，据报道Gojek与Tokopedia的合并已得到印尼政府的批准。

合并后的Gojek-Tokopedia目标估值为350亿至400亿美元。如果在印尼上市，它将跻身印尼证券交易所市值最高的企业之列。它还可能选择在美国的证券交易所双重上市，进一步为其股票估值、包括流动性和成交量增加可信度。

乍一看Gojek和Tokopedia可谓强强联手。Gojek的多元化按需服务、特别是代驾服务和数字支付技术，能够完美补足Tokopedia的服务——特别是电子商务和物流服务。

合并后的实体将与新加坡巨头冬海集团(Sea)展开竞争。冬海集团是一家全球消费科技集团，被誉为东南亚最具价值的公司。冬海深耕数字领域，旗下包括广受欢迎的虾皮(Shopee)电子商务平台，以及游戏公司Garena、支付和金融服务平台SeaMoney。

Gojek-Tokopedia将推出一系列与冬海正面交锋的产品，其协同作用可能会更为显著。合并公司的产品与冬海的产品存在明显的交集。

正是因为这次合并，新一代的高增长科技公司将迎来更为激烈的竞争格局。此次合并将对东南亚乃至整个亚洲地区的行业规则带来改变，重新划分竞争边界，并将分散参与者聚集，让市场得到整合。

首先，合并最引人注目的是对金融服务业的影响。

印尼是拥有世界上最大的无银行账户群体的国度之一。据彭博社今年1月的新闻报道，目前约有8300万人(即印尼三分之一的人口)无法获得正规的金融服务。

印尼1.96亿的互联网用户规模为那些试图改变现状的平台提供了巨大的商机，其中的年轻人以及低收入人群更是受到青睐。

根据贝恩公司与谷歌和淡马锡联合推出的一份报告，更大的商机来自东南亚数字金融服务的收益，总计达110亿美元。这仅为整个地区潜在收益的5%，说明新加入者和现有参与者都有巨大的成长潜力。

雅加达的一名Gojek司机正在驾驶摩托车。(路透图片)

冬海集团今年1月刚刚收购了印尼银行Kesejahteraan Ekonomi，有望成为东南亚金融服务业的重要参与者。Gojek也加强了银行业进军的步伐，去年12月，Gojek大幅增持了Jago银行的股份。

据报道，印尼银行业非但没有发放新的银行牌照，反而在对国内1600家商业银行和农村银行进行整合。他们未来将重点关注那些新进入银行业的、可能从电子商务等其他领域起家的企业。

所谓“新银行”的崛起似乎是大势所趋。没有任何实体网点的数字银行可以与现有银行合作，这样自身就不再需要持有银行牌照。通过与其他基于应用程序的服务进行交互，从而为客户提供了一站式便利服务。

其次，这次全行业范围内的合并还有另一个关键受益者——微型、小型和中型企业，统称为中小微企业。

Gojek已经与Facebook以及图片视频分享社交网络服务商Instagram联合，以支持中小微企业。GoStore将与Facebook商店和Instagram购物同步。

第三，此次合并还将得益于Gojek与Telkomsel的战略合作。Telkomsel是印尼最大的无线网络供应商，拥有1.7亿用户，并且已向Gojek投资1.5亿美元。

Telkomsel与新加坡最大的电信公司新加坡电信合作，为合并后的Gojek-Tokopedia提供一系列连结服务。

由于Gojek和Tokopedia处于不同的产品市场，合并不会导致失业，甚至可能对经济产生有利影响，包括通过创新和创业公司创造新的就业机会。

合并后的Gojek-Tokopedia和冬海预示著东南亚的新一代企业将有能力与阿里巴巴、腾讯比肩。

此次合并可以成为高科技企业的典范，甚至成为社会效率的典范。

合并对竞争的最大影响并非传统的反垄断问题，而是对合并的信赖。对两家公司和整个行业而言，合并将是未来的发展方向。

文章英文版原载于日经亚洲评论

原文标题为Gojek and Tokopedia merger would add fizz to Asia’s tech sector

作者：卢耀群，新加坡国立大学商学院副教授、治理与永续发展研究所所长

*本文观点不代表新加坡国立大学商学院机构观点