陈紫筠　报道

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步入2020年下半年，星展集团建议投资者以杠铃策略为目标，追求长期增长回报的同时，也投资拥有稳定创收的资产，应对不稳定环境带来的风险。

星展集团日前发布第三季的投资展望报告。该集团首席投资官侯伟福在网络研讨会上指出，杠铃策略（barbell strategy）让投资组合在市场低迷时保持韧性，待市场好转时又取得强力反弹。

针对资产分配，由于债券收益较低，星展倾向于购买证券。在亚洲，它给予中国和本地股市“加磅”评级，并认为印度尼西亚将因年轻人口接纳数码经济而获利。它也看好医疗和科技领域在后疫情时代的增长潜能。

由于美国经济受冠病疫情影响，各宏观数据不见乐观，市场担心股市将深陷熊市一段时间。不过，从1955年至今的数据显示，国内生产总值增长和标普500指数，两者之间并没有显著的关联性。

报告指出，有些市场对某个领域的曝险率比较高，例如在美国，科技相关股在标普500成份股的占比约37.4％，但科技业在斯托克50指数（Euro Stoxx 50）成份股的比重却不高，仅占了6.6％。

报告相信，尽管宏观数据悲观，那些在科技领域拥有较大曝险率的市场如美国，仍有更高机会回升。

此外，股市自3月底猛泄后已强力回弹，这似乎说明人们的“错失恐惧症”（Fear of missing out，简称FOMO）正在发作。

以近期股价波动来看，市场应该已把疫情带来的负面冲击考虑在内，虽然宏观数据和企业营收表现欠佳，但市场反应相对不大。

实际上，投资者对复苏抱以希望，并假设新感染病例将维持在可控制水平。因此，股市重试3月低点的可能性预料不高。