周岳翔　报道

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面临全球市场大震荡，加上病毒阻断措施对建筑业造成冲击，本地市值最大10只建筑股今年以来的平均回报率为负19％，远低于去年全年平均回报率12％。

尽管本地6月2日起分阶段解除病毒阻断措施，部分建筑项目率先复工，但受访分析师却认为建筑业前景仍不容乐观。

根据新加坡交易所（SGX）提供的数据显示，截至5月19日闭市价，按总回报率计算，这10只建筑股有九只股价都呈下跌趋势，其中跌幅最大的是成兴控股（KSH Holdings），下挫38％，唯独国际水泥集团（International Cement Group）逆势上扬，今年来总回报率达15％。

国际水泥今年以来股价主要在1.5分至2.4分区间徘徊，5月13日一度下跌至过去52周来最低水平1分，不过之后连续三个交易日又迅速回弹至当月峰值2.5分。

该集团日前发布文告披露，它在两个中亚国家设有水泥工厂，即塔吉克斯坦和哈萨克斯坦，但由于当地实施防疫措施，水泥销售也受到拖累。

此外，集团也向本地公共住宅项目供应铝材，但这项业务在冠病阻断措施期间也陷入停摆。

建筑业第二季营收
预计会降至最低水平

银河—联昌证券（CGS-CIMB）目前把建筑业列入“减磅”（underweight）评级，主要是鉴于工程项目在病毒阻断期间暂停，因此预计建筑公司今年第二季营收会降至最低水平。

该证券行分析师王康权接受《联合早报》访问时说：“虽然政府推出援助配套可帮助抵消一些人工成本并减轻公司履行合约的压力，但建筑公司的固定成本庞大，因此仍面临现金流紧缩及信贷风险上升的问题。”

他也指出，政府接下来将逐步放宽防疫措施及劳动力限制，预计建筑业在第三季仍无法完全恢复正常运作。

尽管如此，王康权却看好BRC亚洲（BRC Asia）和宝德项目（Boustead Projects）的中长期发展，对两家公司维持“买入”评级。

他说，BRC亚洲在钢筋市场占主导位置，预料成为建筑业复苏的领头羊，而宝德项目不仅估值便宜，今年也有望推出房地产投资信托（REIT）。

另外，BRC亚洲和泛联集团（Pan-United）也首次登上兴业研究（RHB Research）的“2020年本地小市值股20选”。

兴业研究中小企业主管薛泽铭在报告中指出，泛联集团是本地混凝土主要供应商，市盈率9.7倍，较同业平均水平13倍折让25％。