王阳发 报道
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金价近期和股市一起暴跌，已让人对黄金作为避险资产的作用信心大跌，但是这并没吓走黄金的所有“信徒”。
美国联邦储备局两周内第二度紧急降息，而且第二次（本月15日宣布）是前所未有的再减息100基点至0％至0.25％，但两次都没达到提振金融市场信心的结果，全球股市继续被疫情和抗疫措施冲击而持续狂跌，就连金价也从上周开始跟着猛跌。
随着上周至今金价暴跌约10％，截至昨日新加坡时间傍晚时分，伦敦现货金价今年来已从上涨转为下跌约1％，跌至每安士1500美元左右。
不过，新加坡交易所（SGX）前天的一份研究报告指出，黄金挂牌基金（ETF）在不明朗时期成为投资者的避风港，并且在资产组合多元化扮演一个重要角色。
报告说，上周全球股市面对前所未有的动荡，投资者对冠病19疫情和油价战非常担心，此时SPDR黄金股票挂牌基金（SPDR Gold Shares ETF）的总交易量同比大增超过三倍，本月来（截至前天）达致1亿6080万元。
它指出，现货金价今年截至前天上涨约4％，早前还曾在日间交易时突破每安士1700美元价位，创下2012年12月以来最高。与此同时，SPDR黄金股票挂牌基金今年来同比取得7.7％的总回报率，使到1年期的总回报率达到26.4％。
该黄金挂牌基金的价格，反映的是金价的表现（扣除基金开销）。它追踪的是伦敦金银市场协会（LBMA）午盘金价。
新交所的报告引述世界黄金协会（WGC）的《2020年黄金展望报告》说：“低利率环境不大可能在多快改变。许多中央银行在减息、扩大或推行量化宽松（或类似措施），这么做的央行是全球金融危机以来最多的，而且有些是双管齐下。以往在政策从收紧转为维持或放宽后的12至24个月期间，金价有良好的表现。”
辉立期货分析师萧玮恩昨日接受《联合早报》访问时说，即便是避险资产，金价和多数其他资产一样面对抛售，目前金价也有很大的波动性，并且违反一般预期的，即便减息金价仍然下跌。这很可能是因为冠病19疫情造成全球股票被大量抛售，导致这些资产变得更吸引人。这因此造成资金从黄金套出，造成对金价的冲击。此外，担忧情绪让人忆起2008年金融危机，现金看来在称王，导致慌忙套现打压金价。资金紧缩将导致进一步卖出黄金套现的活动。
萧玮恩认为，投资者可以趁目前的动荡时机进场买卖黄金期货。期货借助杠杆，投资者只需小资本就可以买卖较大的合同。例如，芝商所微型黄金期货（CME Micro Gold Futures），可以买卖10安士的合同。用辉立期货的服务，佣金只有1.50美元。
投资者也可以卖空和对冲现有的黄金盘位。他说：“鉴于市场目前的高度不确定性，投资者可以考虑在买卖组合中加入黄金期货。”