财经人语
knpang
@sph.com.sg
这一个多星期以来，股市一片腥风血雨。继美国联邦储备局突然降息让投资者大吃一惊后，原油价格重挫让全球再经历第二波震撼。世界卫生组织宣布2019冠状病毒疾病（COVID-19）疫情为大流行，更导致全球金融市场陷入第三波动荡。
每当重大事件发生，瞬间的卖压总会对市场造成巨大的震荡。对许多散户投资者而言，他们最关注的是宏观事件对个别上市公司的实际营运及未来盈利会造成什么影响，公司基本面及股价的估值是否已变。只有充分掌握这些信息，散户才能在动荡之中，平心静气地评估自己的投资组合。
各大证券行的股票分析报告，是很好的参考。不少大型上市公司每次发布业绩，都会跟追踪它们表现的分析师会面，解答他们专业的提问，汇报公司的营运概况及发展计划，并针对各种可能影响公司前景的因素提供管理层的看法。分析师掌握信息后，重新评估公司的盈利前景和股价，然后给予投资者“买入”、“卖出”或“持有”的建议。
上星期四，当国际航空运输协会（IATA）对冠病疫情冲击全球航空业的评估恶化后，我就向几家证券行的分析师打听他们是否会调整本地几只航空业相关股的估价，因为它们在2月中发布季度业绩后，冠病疫情又急转直下了。
当天，新加坡航空公司（SIA）其实特别召开了一场分析师说明会。我询问的几名分析师在消化最新情报后，都维持原来的评估。我也做了报道，希望能帮读者掌握最新情况。
在这一连串动荡中，上市公司季度财报条例放宽已生效一个多月了。之前，市值超过7500万元的上市公司都要发布季度业绩，如今只有被新加坡交易所监管公司（SGX Regco）列为风险较高的公司须发布季度业绩。
多少公司愿意
每季度与分析师见面？
在这期间，许多上市公司已披露将改为每半年发布一次财报，当中包括不少新加坡海峡时报指数成份股，如胜科工业（Sembcorp Industries）、创业公司（Venture Corp）和华业集团（UOL）等。三只银行股中，星展集团（DBS）和华侨银行（OCBC）将每半年发布完整财报，第一季和第三季则提供简略版的财报，包括损益表、关键的资产负债表项目及财务比率等。大华银行（UOB）则在上个月底指出会继续季度财报，第一和第三季的形式还在探讨中。
新航因为冠病疫情的重大冲击而举行特别分析师说明会，主动提供信息，不禁让我思考，在一般市况下，转向半年财报的公司有多大意愿继续每季跟分析师见面？少了季度财报，分析师能掌握的情报，在质量和及时性方面会否退步？分析师作为上市公司和小投资者之间的重要桥梁，“戏份”会不会被减少？
有分析师指出，如果财报说明会少了，他们发表的报告难免会减少，但还是能通过同管理层接触及其他管道获取信息。
本地公关公司金融公关（Financial PR）较早前对40名分析师、机构投资者及销售商进行调查，当中75％倾向上市公司提供季度财报；如果上市公司选择半年财报，82％希望至少每季能跟管理层见面；希望上市公司在第一季和第三季提供部分财报的更是多达95％。
季度财报条例放宽后，新交所监管公司列出了109家必须提供季度财报的公司清单的同时，也提升了上市公司的披露作业准则，包括要求它们不仅披露可能影响股价的信息，若可能影响交易，也应当披露。
整体而言，我们可预期监管当局今后将更积极要求上市公司披露更多信息，做出更多解释。新条例才推行一个多月，上市公司接下来将会依据市场需求，找到与投资大众保持联系的新平衡点。
对许多长期持股的小股民，上市公司跟投资者之间的关系，应该不只是“板荡见忠良”。出了大事当然要出来交待清楚，在太平无事时，更要“细水长流”，避免让“极简主义”的信息沟通，影响了长期经营起来的互信。
再大的灾难都会过去，投资者要恢复信心靠的就是信息。来临的5月，没有发布财报的上市公司如何跟市场沟通，值得关注。